Ao ver a notícia "Certos principais exchanges lançarão plataformas de tokenização e stablecoins em 2026", a maioria das pessoas provavelmente pensará que se trata de mais um projeto RWA. Mas se você ficar apenas na compreensão superficial, basicamente estará perdendo o aspecto mais central desta questão.

O que realmente precisa ser observado é uma frase: a plataforma de tokenização e o sistema de stablecoins compartilharão o mesmo pool de liquidez. Parece algo insignificante, mas na verdade é bastante poderoso.

**Por que é a exchange que está fazendo isso, e não os bancos?**

Vamos pensar numa questão: se a stablecoin é apenas uma ferramenta de pagamento, por que ela precisa ser emitida por uma bolsa de valores? A resposta é bastante direta — porque as stablecoins já começaram a corroer o poder central de "liquidação e compensação".

O negócio essencial de uma exchange é composto por três partes: correspondência de negociações, liquidação e compensação, e gestão de garantias e riscos. E o que a stablecoin com tokenização pode fazer? Em resumo, é colocar toda a cadeia de "negociação → liquidação → entrega" dentro do blockchain, formando um ciclo fechado. Uma vez que esse sistema esteja funcionando:

O sistema de liquidação dos bancos tradicionais começará a se tornar um pouco redundante; ciclos de liquidação como T+1, T+2 também não terão mais necessidade de existir; o custo de bloqueio de fundos será significativamente reduzido. Portanto, mesmo que a B3 pareça estar apenas testando o mercado de criptomoedas, na verdade ela está se preparando para sua competitividade nos próximos 20 anos.

**Pool de liquidez compartilhado é o verdadeiro "núcleo"**

Atualmente, o método de segmentação do mercado financeiro tradicional é assim: ações têm sua liquidez, títulos têm seus próprios, derivativos têm seus próprios, e a liquidação em dinheiro é outro sistema. Cada um por si, com baixa eficiência.

Mas se criarmos um pool de liquidez unificado, conectando todos os ativos... essa é a verdadeira mudança que esse plano deseja alcançar.