O Banco do Japão recentemente enviou um sinal — possivelmente começando a vender ETFs desde janeiro deste ano. Qual é o tamanho desse ativo? Aproximadamente 83 trilhões de ienes, o que equivale a cerca de 534 bilhões de dólares. Parece assustador, mas na verdade não há motivo para preocupação excessiva. Essa venda não será concluída de uma só vez, mas sim de forma gradual, ao longo de um ciclo que pode durar mais de uma década ou até várias décadas, portanto, o impacto no mercado a curto prazo será limitado.

Porém, o significado mais profundo dessa ação merece atenção. Combinando com o aumento da taxa de juros do iene, podemos perceber que o banco central está ajustando gradualmente sua postura de política — passando de um ambiente de afrouxamento para uma fase de aperto. Essa mudança está totalmente alinhada com a decisão de aumento de juros desta semana e também com as expectativas do mercado de que o banco central continuará a elevar as taxas no futuro. Em outras palavras, não se trata de uma ação isolada, mas de uma mudança no quadro geral de política do banco central. Para o iene e para os investidores que dependem de operações de arbitragem com o iene, esse ritmo deve ser monitorado de perto.