A Canadá acabou de recuar no acordo de imposto mínimo global, garantindo uma isenção para os EUA e levantando sobrancelhas nos mercados financeiros. Este movimento indica algo maior do que apenas manobras diplomáticas—revela fissuras na forma como as principais economias coordenam a política fiscal.

O quadro do imposto mínimo global foi criado para impedir que os países se subestimem em taxas corporativas. Mas aqui é onde fica interessante: a defesa do Canadá pela isenção americana sugere que o próprio acordo pode ser mais frágil do que os títulos indicam. Nações diferentes priorizam coisas diferentes. Algumas querem harmonização; outras querem flexibilidade. Quando há interesses concorrentes, as isenções se acumulam rapidamente.

Para investidores que acompanham fluxos de capital e mudanças na política fiscal, isso importa. A política fiscal molda onde o dinheiro se move, como as corporações estruturam suas operações e, em última análise, quais mercados atraem investimento. Quanto mais exceções forem incorporadas nesses acordos internacionais, menos previsível se torna o campo de jogo. E a imprevisibilidade geralmente significa volatilidade em algum momento.

A questão não é apenas sobre o Canadá ou os EUA—é se essa experiência de imposto mínimo global realmente vai se sustentar ou se, eventualmente, desmoronará sob o peso de interesses nacionais concorrentes.