O enigma do porquê o empréstimo a taxa fixa estagnou nos mercados de criptomoedas merece uma análise mais aprofundada.

Em teoria, parece razoável—fixar uma taxa, eliminar a incerteza. No entanto, nos protocolos DeFi e plataformas de empréstimo, as taxas variáveis predominam enquanto os produtos a taxa fixa acumulam poeira. O que se passa?

Primeiro, a volatilidade destrói a previsibilidade. As finanças tradicionais trabalham com ativos subjacentes estáveis; as criptomoedas movem-se 10% num dia. Os credores que exigem taxas fixas têm dificuldade em precificar o risco com precisão. Os tomadores de empréstimo não estão dispostos a pagar taxas altas o suficiente para compensar essa incerteza. É um descompasso que nenhum dos lados deseja.

Segundo, a velocidade importa mais do que a certeza na cripto. Os utilizadores movimentam capital constantemente—saltando entre yield farming, staking, trading. Precisam de flexibilidade para sair de posições rapidamente. Um compromisso a taxa fixa parece uma cadeia, não uma proteção. As taxas variáveis oferecem essa saída rápida.

Terceiro, as contas complicam-se com liquidações. Os contratos inteligentes precisam de garantir o reembolso, e os riscos de liquidação mudam continuamente à medida que os preços das garantias oscilam. Termos fixos criam casos extremos que os credores prefeririam evitar. Os mecanismos variáveis adaptam-se em tempo real.

Por fim, a liquidez é uma preocupação real. Os pools a taxa fixa fragmentam o mercado, dificultando encontrar contrapartes a taxas que realmente funcionem. Todos se concentram em produtos variáveis simplesmente porque é aí que está a profundidade.

O mercado de criptomoedas revelou essencialmente o que tomadores e credores realmente querem: máxima flexibilidade em vez de máxima certeza. O empréstimo a taxa fixa assumiu que a lógica das finanças tradicionais se traduziria—não aconteceu. A indústria adaptou-se, e as taxas variáveis venceram.