Mercado Global de Café Enfrenta Desafios à Medida que Previsões de Produção Sinalizam Abundância

O mercado de café está a sofrer pressão sustentada, uma vez que os futuros de café arábica e robusta recuaram para mínimos de quatro meses esta semana. Os contratos de café arábica de março estão a ser negociados em baixa de 0,05 pontos (-0,01%), enquanto o café robusta de janeiro está em baixa de 14 pontos (-0,37%). A recente venda reflete preocupações crescentes sobre um cenário de excesso de oferta, embora os preços tenham registado uma modesta recuperação em meio à fraqueza do dólar e à atividade de cobertura de posições curtas nos mercados de futuros.

A Ampla Chuva no Brasil Transforma a Narrativa de Suprimento

As condições climáticas na cintura de café do Brasil mudaram a narrativa de oferta de forma decisiva nos últimos dias. A agência de previsão de colheitas do Brasil, Conab, fez uma revisão significativa para cima, aumentando sua estimativa de produção de café para 2025 em 2,4% para 56,54 milhões de sacas, em comparação com a projeção anterior de setembro de 55,20 milhões de sacas. Essa revisão para cima ocorreu à medida que os dados meteorológicos mostraram uma imagem de umidade abundante em regiões chave de produção.

A Climatempo reportou na segunda-feira que chuvas intensas e persistentes são esperadas para continuar esta semana em todas as áreas de cultivo de café do Brasil. Enquanto isso, a Somar Meteorologia documentou que Minas Gerais—maior região produtora de café arábica do Brasil—recebeu 79,8 mm de chuva durante a semana que terminou em 12 de dezembro, representando 155% da média histórica. Este excesso de umidade aliviou preocupações anteriores sobre o desenvolvimento das culturas, criando um ambiente de baixa para os preços.

A fraqueza do real brasileiro adiciona uma camada extra de pressão ao mercado. A moeda caiu para um mínimo de 4,5 meses em relação ao dólar, uma dinâmica que incentiva os produtores de café do Brasil a acelerarem as vendas de exportação. À medida que o real se desvaloriza, os exportadores recebem mais moeda local por dólar de vendas, incentivando uma maior liberação de oferta no mercado.

A Produção de Robusta do Vietname no Centro da História de Abastecimento

O setor de café do Vietnã está a contribuir significativamente para a crescente perspetiva de oferta global. O Escritório Nacional de Estatísticas do país relatou que as exportações de café em novembro aumentaram 39% em relação ao ano anterior, totalizando 88.000 MT, com as exportações acumuladas de janeiro a novembro a subirem 14,8% em relação ao ano anterior, totalizando 1,398 MMT. O Vietnã continua a ser o principal produtor mundial de café robusta, o que significa que as suas tendências de produção influenciam diretamente a dinâmica global do café robusta.

Olhando para o futuro, a produção de café do Vietname para 2025/26 está projetada para subir 6% ano após ano, atingindo 1,76 MMT, equivalente a 29,4 milhões de sacas e representando um máximo em quatro anos. A Associação de Café e Cacau do Vietname indicou em outubro que a produção poderia atingir 10% acima da colheita anterior se as condições climáticas continuarem favoráveis. Esses aumentos de produção representam um obstáculo estrutural para os preços do café robusta.

Sinais Mistos da Dinâmica de Inventário e Tarifas

A imagem do inventário apresenta uma história mais nuançada. Os inventários de café arábica monitorados pela ICE mostraram volatilidade, caindo para um mínimo de 1,75 anos de 398.645 sacas em 20 de novembro, antes de se recuperar para 426.938 sacas até quarta-feira. Os inventários de café robusta também se comprimiram, atingindo um mínimo de 11,5 meses de 4.012 lotes na semana passada. Níveis de inventário em declínio geralmente fornecem suporte de preço, embora pareçam insuficientes para compensar preocupações mais amplas sobre a oferta.

A dinâmica das tarifas também influenciou a estrutura do mercado. Os compradores americanos reduziram significativamente as compras de café brasileiro durante agosto a outubro, quando as tarifas dos EUA estavam em vigor, com volumes caindo 52% em comparação com o mesmo período do ano passado, totalizando 983.970 sacas. Embora as tarifas tenham sido aliviadas desde então, os estoques de café dos EUA permanecem relativamente restritos, limitando o espaço para uma aceleração imediata das importações.

A atividade de exportação do Brasil reforça a narrativa de abundância de oferta. O grupo exportador de café Cecafe relatou que as exportações de café verde do Brasil em novembro caíram 27% em relação ao ano anterior, totalizando 3,3 milhões de sacas, embora essa queda mensal deva ser contextualizada dentro do padrão sazonal mais amplo e da previsão de produção anual expandida.

A Trajetória Global de Suprimento Indica Expansão da Produção

A Organização Internacional do Café relatou no dia 7 de novembro que as exportações globais de café para o ano comercial de outubro-setembro caíram 0,3% em relação ao ano anterior, totalizando 138,658 milhões de sacas, sugerindo fluxos comerciais relativamente estáveis, apesar da turbulência no mercado. No entanto, os dados de produção prospectivos pintam um quadro diferente.

O Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA projetou em junho que a produção mundial de café em 2025/26 aumentará 2,5% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de 178,68 milhões de sacas. Essa expansão mascara tendências divergentes entre os tipos varietais: a produção de arábica deve cair 1,7% para 97,022 milhões de sacas, enquanto a produção de robusta deve disparar 7,9% para 81,658 milhões de sacas. A produção do Brasil deve aumentar 0,5% para 65 milhões de sacas, enquanto a produção do Vietnã deve subir 6,9% para um máximo em quatro anos de 31 milhões de sacas.

A previsão de estoques finais destaca o crescente panorama de oferta. As projeções do FAS indicam que os estoques finais de 2025/26 aumentarão 4,9% para 22,819 milhões de sacas, em comparação com 21,752 milhões de sacas no ano anterior. Este aumento de inventário contradiz quaisquer narrativas otimistas de oferta a curto prazo e reforça os ventos contrários estruturais que enfrentam tanto os mercados de café arábica quanto de café robusta.