Revisão do histórico de movimentos do mercado de liquidação de opções de anos anteriores: a volatilidade aumentou significativamente, frequentemente acompanhada por uma aceleração de tendências unilaterais

12 de dezembro, às 16h (UTC+8), o Bitcoin enfrenta a maior liquidação anual da história de 23,7 bilhões de dólares. Nos anos anteriores, o desempenho do mercado após as liquidações sazonais foi o seguinte: Em 29 de dezembro de 2023 (grande liquidação anual), valor nominal de aproximadamente 11 bilhões de dólares, ponto de dor máximo cerca de 42.000 dólares. Antes do vencimento: o mercado encontra-se em estado de extrema repressão, com o preço oscilando entre 42.000 e 43.000 dólares. Após o vencimento: a “gaiola” que restringia a volatilidade desaparece, o BTC rapidamente aumenta o volume de negociações e rompe, iniciando uma tendência de alta unilateral em direção a 48.000 dólares no início de 2024. Em 29 de março de 2024 (liquidação trimestral), valor nominal de aproximadamente 15 bilhões de dólares, ponto de dor máximo cerca de 65.000 dólares. Antes do vencimento: o mercado, influenciado pela expectativa de redução pela metade do Bitcoin, oscila entre 60.000 e 70.000 dólares, com alta volatilidade, atividades de hedge ativas que causam repressão de curto prazo. Após o vencimento: após a liberação do hedge gamma, o BTC rompe rapidamente para cima, impulsionando o preço acima de 70.000 dólares na véspera da redução pela metade, iniciando uma fase de aceleração do mercado de alta. Em 28 de junho de 2024 (liquidação trimestral), valor nominal de aproximadamente 17 bilhões de dólares, ponto de dor máximo cerca de 60.000 dólares. Antes do vencimento: o mercado entra em fase de correção, com o preço oscilando em torno de 60.000 dólares, aumento da pressão de venda, efeito de fixação do gamma evidente. Após o vencimento: a volatilidade de curto prazo aumenta, o BTC primeiro recua e depois reverte, mas mantém uma tendência de correção geral, sem iniciar uma forte alta imediatamente. Em 27 de setembro de 2024 (liquidação trimestral), valor nominal de aproximadamente 18 bilhões de dólares, ponto de dor máximo cerca de 62.000 dólares. Antes do vencimento: influenciado pela política do Federal Reserve, o preço oscila entre 55.000 e 65.000 dólares, com liquidez moderada, o hedge causa compressão na faixa. Após o vencimento: após a liquidação, a volatilidade aumenta, o BTC rompe para cima, beneficiado pela expectativa de redução de juros, iniciando uma onda de recuperação, avançando próximo de 70.000 dólares. Em 27 de dezembro de 2024 (grande liquidação anual), valor nominal de aproximadamente 19,8 bilhões de dólares, ponto de dor máximo cerca de 75.000 dólares. Antes do vencimento: pico do mercado de alta, o preço oscila entre 70.000 e 80.000 dólares, a preferência por opções de compra causa uma pressão de alta mais fraca, mas a liquidez durante as férias é baixa. Após o vencimento: após a liberação do hedge, o BTC mantém o momentum de alta, rompe rapidamente os 80.000 dólares, e a movimentação de Natal impulsiona o preço ainda mais para cima. Em 28 de março de 2025 (liquidação trimestral), valor nominal de aproximadamente 14 bilhões de dólares, ponto de dor máximo cerca de 85.000 dólares. Antes do vencimento: com boas notícias regulatórias, o preço oscila entre 80.000 e 90.000 dólares, com sentimento otimista, mas riscos de queda de curto prazo, o gamma fornece suporte ao piso. Após o vencimento: a volatilidade aumenta, o BTC rompe acima de 85.000 dólares, iniciando uma forte tendência de alta rumo a 100.000 dólares. Em 27 de junho de 2025 (liquidação trimestral), valor nominal de aproximadamente 14,5 bilhões de dólares, ponto de dor máximo cerca de 102.000 dólares. Antes do vencimento: o sentimento do mercado é misto, com grande volatilidade. Após o vencimento: correção de curto prazo, mas a tendência geral permanece de alta, sem movimentos extremos. Em 29 de agosto de 2025 (liquidação trimestral), valor nominal de aproximadamente 13,8-14,5 bilhões de dólares, ponto de dor máximo cerca de 116.000 dólares. Antes do vencimento: baixa liquidez durante as férias, o preço oscila entre 110.000 e 120.000 dólares, o efeito de armadilha do gamma se intensifica. Após o vencimento: o BTC recua brevemente abaixo do ponto de dor máximo e se recupera rapidamente, a volatilidade aumenta, mas o mercado de alta continua. Em 26 de dezembro de 2025 (hoje, grande liquidação anual), valor nominal de aproximadamente 23,6 bilhões de dólares, ponto de dor máximo cerca de 96.000 dólares. Antes do vencimento: devido às férias de Natal, a liquidez do mercado é escassa, combinada com a alta nos preços dos metais preciosos, o Bitcoin oscila entre 85.000 e 90.000 dólares, com forte repressão da volatilidade pelo hedge. Após o vencimento: espera-se que a “gaiola” desapareça após a liquidação, a volatilidade do mercado aumente significativamente, podendo romper para cima a faixa de 90.000 dólares, com alguns analistas otimistas em direção a 100.000 dólares ou até iniciando uma alta no novo ano.