As ambições de stablecoin da Coreia do Sul enfrentam obstáculos regulatórios

Fonte: Coindoo Título Original: As Ambições de Stablecoin da Coreia do Sul Enfrentam Obstáculos Regulamentares Link Original: https://coindoo.com/south-koreas-stablecoin-ambitions-hit-regulatory-roadblock/

Regras de Nível Bancário para Stablecoins

Sob o projeto de estrutura, os emissores de stablecoin seriam obrigados a manter ativos de reserva exclusivamente em instrumentos altamente seguros, como depósitos bancários ou títulos do governo. Além disso, cento por cento dessas reservas precisariam ser confiadas a custodiante aprovados, incluindo bancos comerciais.

O objetivo é evitar que a falha de um emissor de stablecoin resulte em perdas para os utilizadores, isolando efetivamente os fundos dos clientes do risco de insolvência corporativa. Os reguladores procuram fechar brechas expostas por colapsos anteriores de stablecoins, onde reservas insuficientes ou mal geridas aumentaram as perdas dos investidores.

Para além das stablecoins, o projeto de lei imporia obrigações mais amplas aos provedores de serviços de ativos digitais. Estas incluem requisitos de divulgação mais rigorosos, termos de serviço padronizados e regras de publicidade mais restritas. Os provedores também poderiam ser responsabilizados financeiramente por danos resultantes de hacks ou falhas do sistema, mesmo sem negligência comprovada—espelhando os padrões de responsabilidade já aplicados às plataformas de comércio online.

ICOs Podem Retornar—Sob Condições Rigorosas

A proposta também abre a porta para um retorno condicional das ofertas iniciais de moedas. As ICOs foram proibidas na Coreia do Sul desde 2017, mas o novo quadro permitiria que projetos nacionais lançassem tokens se cumprissem rigorosos padrões de divulgação e gestão de riscos.

Se implementado, isso marcaria uma mudança significativa na política, potencialmente revivendo a captação de fundos com tokens locais—embora sob forte supervisão regulatória projetada para limitar especulação e fraude.

Um Impasse Regulamentar no Centro

Apesar do progresso na teoria, a questão mais controversa permanece sem resolução: quem pode emitir stablecoins. O Banco da Coreia adotou uma postura conservadora, argumentando que a emissão de stablecoins deve ser restrita a consórcios nos quais os bancos detenham pelo menos cinquenta e um por cento de participação controladora. Do ponto de vista do banco central, isso é essencial para preservar a estabilidade monetária e reduzir o risco sistêmico.

A Comissão de Serviços Financeiros, no entanto, discorda. Ela advertiu que impor limites rígidos de propriedade excluiria empresas de tecnologia, limitando a concorrência e desacelerando a inovação em finanças digitais. As duas instituições também estão divididas quanto à governança, com o Banco da Coreia defendendo uma nova comissão de licenciamento, enquanto a FSC argumenta que as estruturas existentes são suficientes.

O impasse atrasou o cronograma do projeto de lei, levando o Partido Democrata no poder na Coreia do Sul a elaborar uma proposta separada que consolida várias iniciativas legislativas lideradas por legisladores em ativos digitais.

Stablecoins, Soberania e o Panorama Geral

O debate ocorre em um contexto estratégico mais amplo. O governo da Coreia do Sul fez do desenvolvimento de um ecossistema de stablecoin atrelado ao won uma prioridade política, enquadrando-o como uma forma de proteger a soberania monetária em um mercado cada vez mais dominado por stablecoins baseadas no dólar americano.

A Lei de Ativos Digitais Básicos representa a segunda fase do esforço regulatório abrangente da Coreia do Sul. A primeira fase, aprovada em 2023 e implementada em 2024, focou no combate ao abuso de mercado, como negociações privilegiadas e manipulação de preços.

Se a Coreia do Sul optará por um modelo de stablecoin centrado em bancos ou por uma estrutura de emissão mais aberta ainda não está resolvido. O que é claro é que o país está se posicionando para um papel fortemente controlado—mas potencialmente influente—na próxima etapa da regulamentação global de ativos digitais.