Ao ver o ouro atingir uma nova máxima histórica, o S&P 500 disparar sem parar, o Bitcoin pareceu ser pressionado contra o teto de USD, sem se mover sequer um pouco. Isso não é apenas uma questão de liquidez durante o período de feriados, na verdade, é uma redistribuição de poder no mercado.

A temporada de Natal chegou, as ações americanas estão em alta, o ouro atingiu níveis históricos de até 4500 dólares por onça, e o Bitcoin? Parece um personagem esquecido, preso firmemente na faixa de 85.000 a 90.000 dólares, quase sem qualquer movimento ou energia.

**A verdade sobre a estagnação de fim de ano**

Esse cara, conhecido por sua volatilidade, acabou entrando em estagnação no final de 2025. O preço atual oscila em torno de 87.000 dólares, tendo caído mais de 7% desde o início do ano. Para entender, desde o pico histórico de 126.000 dólares em outubro, já caiu quase 30%, sendo o pior trimestre desde meados de 2022.

Mais doloroso ainda é que os fundos institucionais que impulsionaram o mercado — o ETF de Bitcoin à vista dos EUA — já se voltaram para vendas líquidas no quarto trimestre. Originalmente, eles eram a principal força por trás do aumento do Bitcoin, agora se tornaram uma máquina de saques. Ao mesmo tempo, os fundos defensivos que investem em ouro não direcionaram sequer uma pequena parte de seus recursos para o Bitcoin, indicando uma crescente segmentação do mercado.

**O outro lado do jogo de poder**

À primeira vista, parece apenas uma contração sazonal de liquidez, mas, ao olhar mais de perto, trata-se de uma luta pelo domínio entre o mercado financeiro tradicional e o mercado de criptomoedas. O ouro, como o ativo de refúgio final, está ganhando destaque, enquanto a narrativa de Bitcoin como um ativo emergente e "disruptivo" parece estar se desvanecendo. A mudança de postura das instituições, a retirada de liquidez, o arrefecimento do sentimento de mercado — esses fatores, combinados, empurraram o Bitcoin para um impasse.