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Recentemente, uma série de ações do Federal Reserve está a mudar silenciosamente o panorama do mercado. Esta semana, veio à tona uma notícia bombástica — o Federal Reserve planeja comprar 220 mil milhões de dólares em títulos do Tesouro de curto prazo nos próximos 12 meses, ou seja, uma média de 40 mil milhões por mês. Qual é o verdadeiro motor por trás disso? As reservas do sistema financeiro estão a atingir o limite, é preciso uma injeção de liquidez.

Mas isso é apenas a superfície. A ata da reunião revelou um segredo mais profundo: os decisores já mudaram para uma postura dovish, prontos para cortar taxas, apenas aguardando um sinal dos dados de inflação para agir. As previsões do CME mostram que a probabilidade de manter a taxa de juros inalterada em janeiro do próximo ano é superior a 85%, mas até março, a probabilidade de corte de juros dispara repentinamente. O que isso significa? A flexibilização da política já está em andamento.

A lógica interna do Federal Reserve é bastante clara: embora a economia dos EUA ainda esteja a crescer moderadamente, o risco de inflação ainda tende para cima, e o nível de reservas já atingiu um ponto crítico de "suficiência". Agora, a mudança para uma política neutra, por um lado, evita uma deterioração maior do mercado de trabalho, e por outro, prepara o terreno para futuras medidas de estímulo. Uma consideração mais realista é que uma paralisação do governo pode prejudicar o PIB de curto prazo, então liberar liquidez antecipadamente é uma forma de precaução.

Essa mudança macroeconômica está a gerar correntes ocultas no setor de criptomoedas. Por um lado, o governo dos EUA continua a ser rigoroso na regulamentação de DeFi, com a investigação do ataque de 25 milhões de dólares na blockchain Ethereum ainda em andamento, e a postura dos reguladores não relaxou; por outro lado, surgiram operações anormais no mercado — 5,85 milhões de EIGEN foram misteriosamente transferidos de uma plataforma DEX e depois devolvidos, parecendo uma manipulação de curto prazo por grandes investidores, o que aumenta a volatilidade do mercado.

A questão central é que esse "torneira" aberta pelo Federal Reserve não afeta apenas ativos financeiros tradicionais, mas também altera as expectativas do mercado quanto à liquidez. A sensibilidade do mercado de criptomoedas às políticas macroeconômicas é bastante alta; uma mudança nas expectativas faz com que o fluxo de capital também se ajuste. O que está diante de nós é um dilema duplo: uma nova rodada de otimismo de mercado está a se formar, mas o risco de uma bolha se repetir também existe.

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