O desempenho do mercado cripto no quarto trimestre de 2025 não é, de facto, otimista – as moedas tradicionais carecem de impulso, novos projetos são frequentemente encenados e muitos investidores chamam-se quilts. Mas, curiosamente, neste declínio, a pista das moedas de privacidade tem lutado por um caminho sangrento. Como observador de longo prazo do mercado, penso que é necessário clarificar a lógica por trás disto – isto não é acidental, mas há traços a seguir.

**Porque é que quanto pior o mercado, mais populares são as moedas de privacidade?**

Existem dois pontos no núcleo. Um deles é movido pela aversão ao risco. Quando a volatilidade do mercado aumenta e as expectativas regulatórias são incertas, o medo dos fundos de "incerteza" é o mais forte. O anonimato das moedas de privacidade é perfeito para aliviar esta ansiedade – as posições não são rastreadas e os registos de transações são mais ocultos, o que é atrativo para investidores que procuram uma proteção de risco.

A segunda é a remodelação da avaliação provocada pelos avanços tecnológicos. Como projeto emblemático da faixa de moedas de privacidade, a principal versão da ZEC, concluída no terceiro trimestre deste ano, não pode ser ignorada. A atualização principal inclui três aspetos principais: a otimização do protocolo de prova de conhecimento zero é o destaque, a nova versão do protocolo reduz o tempo de verificação em quase 40%, e a eficiência da confirmação de transações é significativamente melhorada, o que equivale a aumentar a velocidade operacional de todo o sistema em uma ordem de grandeza; O mecanismo de proteção da privacidade também foi reforçado, reduzindo o consumo de recursos e garantindo o anonimato. Além disso, a melhoria da compatibilidade entre cadeias expandiu significativamente os cenários de aplicação da ZEC no ecossistema multi-cadeia.

Estes avanços tecnológicos não só resolvem os antigos gargalos de desempenho das moedas de privacidade, como também redefinem o seu lugar no mercado cripto. Quando ocorre um mercado em baixa, é o momento perfeito para os projetos orientados pela tecnologia se destacarem.