Na madrugada, enquanto a maioria das pessoas ainda se revirava nos sonhos, o Federal Reserve agiu novamente. Uma liquidez de 160 bilhões de dólares foi suavemente injetada no sistema bancário através de operações de recompra overnight — a segunda maior operação desde o início da pandemia.

Os números parecem grandes, mas o que realmente chama atenção é o contexto: esse montante até supera o pico da bolha da internet na época. Passei a maior parte da noite diante da tela, com os olhos secos, e uma coisa ficou cada vez mais clara — isto não é uma operação rotineira, é o Federal Reserve tocando a campainha de alerta.

A reserva de emergência dos bancos já está tão fina quanto uma asa de cigarra, e a tensão de liquidez está muito além do que normalmente se observa no final do mês ou trimestre. Como alguém que acompanha de perto o impacto da liquidez nos ativos cripto, logo percebi uma questão: como essa maré de liquidez vai afetar o mercado de Bitcoin, Ethereum e outros? Como podemos nos preparar para isso?

**Mudança de rumo na política**

Voltando à reunião do Federal Reserve em outubro, eles anunciaram a pausa na redução do balanço. A razão é bastante clara — as reservas bancárias vêm caindo continuamente, já abaixo de 2,9 trilhões de dólares, o nível mais baixo desde 2022. Ainda pior, o saldo das operações de recompra overnight caiu de 2-2,3 trilhões de dólares no segundo semestre de 2022 para menos de cem bilhões atualmente.

O reservatório de liquidez do mercado monetário está se esgotando, e a liquidez interna do sistema financeiro já está dando sinais de alerta. Este é um sinal, e também um aviso.