Recentemente, muitas pessoas têm discutido sobre o desempenho do ETH. Comparando a valorização do BTC, BNB e SOL no mesmo período, o ETH realmente parece mais fraco. Por trás disso, há um fator frequentemente negligenciado — a distribuição de participações.

Após a implementação do mecanismo PoS, o ETH atraiu um grande número de investidores de varejo. À primeira vista, a popularidade parece alta, mas do ponto de vista dos grandes investidores: quanto mais dispersas as participações, maior o custo para manipular o preço. Imagine só, fazer com que milhões de pequenos investidores lucrem, quem estaria disposto a fazer isso? As ações de milhões de acionistas na A-share são um exemplo clássico — com muitos investidores de varejo, os grandes fundos simplesmente não querem tocar nesses papéis.

Isso não quer dizer que o ETH seja ruim, mas sim que a estrutura do mercado determina o teto de crescimento. Em um ambiente assim, os investidores precisam ser mais cautelosos na escolha, evitando ativos com participações dispersas e muitos investidores de varejo, para encontrar oportunidades reais.