Uma verdadeira tempestade está a preparar-se, e a sua chegada está mais próxima do que a maioria pensa — em 2026.

O governo dos EUA detém dezenas de trilhões de dólares em dívidas que irão vencer nesse ano. Não se engane com o tempo — não é em 2030, nem em 2040, é precisamente em 2026. A questão central reside na história dessas dívidas: a maioria foi contraída num ambiente de taxas de juro próximas de zero. Agora, a situação virou completamente de cabeça para baixo, com a era das altas taxas de juro já a chegar, o que significa que todas essas dívidas precisarão de ser refinanciadas num ambiente de custos elevados.

O resultado só pode ser um caminho: os encargos de juros inevitavelmente irão disparar, isto já não é uma previsão, é matemática.

Diante desta situação, os formuladores de políticas têm apenas três opções na mesa. Primeira, aumentar significativamente os impostos. Segunda, cortar profundamente os gastos públicos. Terceira, permitir que o dólar se desvalorize para diluir o peso da dívida. Mas nenhuma dessas três opções é fácil, qualquer uma delas provocará reações em cadeia. Se não puderem escolher nenhuma, ou se não conseguirem fazer bem nenhuma delas, então esta bomba-relógio acabará por explodir sozinha.

Quando a dívida soberana de um país de tal escala e num período de tempo tão concentrado chega ao vencimento, nenhum ativo no mercado pode ficar de fora. As ações terão de ser reprecificadas, os títulos também, o mercado imobiliário será impactado, e até o mercado de criptomoedas será arrastado nesta onda de reavaliação global de ativos. As relações de valor relativo entre diferentes ativos serão desfeitas, e os investidores precisarão estar preparados para isso.