A certeza superior do acordo da Netflix ofusca a oferta revista da Paramount na corrida pela aquisição da Warner Bros.

A batalha corporativa mais significativa de Hollywood nos últimos tempos continua a intensificar-se, com a Warner Bros. Discovery a enfrentar uma pressão crescente para escolher entre propostas de aquisição concorrentes. Insiders da indústria relatam que o gigante do entretenimento está prestes a rejeitar a última oferta da Paramount Skydance quando o conselho se reunir na próxima semana, apesar dos esforços da empresa para tornar o acordo mais atrativo com garantias de financiamento aprimoradas.

A oferta revisada da Paramount foi reforçada pela garantia pessoal de Larry Ellison de mais de $40 bilhões em financiamento de capital próprio, juntamente com uma taxa de rescisão regulatória elevada, destinada a corresponder ao posicionamento competitivo da Netflix. No entanto, essas melhorias parecem insuficientes para influenciar o processo de decisão da Warner Bros. A questão central centra-se na certeza do acordo—o acordo de 5 de dezembro da Netflix, avaliado em aproximadamente $83 bilhões, oferece maior clareza quanto à execução e aprovação regulatória em comparação com a estrutura condicional da Paramount.

Do ponto de vista financeiro, embora a avaliação principal da Paramount ultrapasse a oferta da Netflix, os termos revisados não aumentam a compensação por ação para os acionistas. Os principais stakeholders, incluindo a firma de investimentos Harris Oakmark, expressaram publicamente reservas quanto à adequação da proposta modificada. Sob o quadro da Netflix, a Warner Bros. enfrentaria uma taxa de ruptura de $2,8 bilhões se a transação fosse dissolvida, estabelecendo um compromisso financeiro claro e reduzindo a incerteza para todas as partes envolvidas.

A Paramount Skydance, orientada pelo CEO David Ellison, mantém que sua aquisição criaria uma entidade que superaria a Disney em escala, enfrentando menos obstáculos regulatórios. A empresa estendeu o prazo de sua oferta e ofereceu flexibilidade adicional nas negociações de reestruturação de dívida para abordar preocupações de credibilidade persistentes. No entanto, o conselho da Warner Bros. continua a recomendar a fusão com a Netflix como a proposta de valor de longo prazo superior.

A divergência entre as duas ofertas reflete, em última análise, uma distinção fundamental: a oferta revisada da Paramount prioriza o tamanho do acordo, enquanto a Netflix prioriza a certeza do negócio. Observadores do mercado antecipam que a Warner Bros. permanecerá comprometida com o acordo da Netflix, a menos que a Paramount transforme substancialmente a estrutura de sua proposta e os mecanismos de transparência de financiamento. A resolução desta batalha de aquisição contestada provavelmente remodelará o panorama competitivo de Hollywood pelos próximos anos.