Caminho do Deutsche Bank para uma RoTE de dois dígitos: Estrutura estratégica para a meta de 2028

A Deutsche Bank está a perseguir uma agenda de transformação agressiva, baseada na obtenção de um retorno sobre o capital tangível (RoTE) superior a 13% até ao final desta década. Esta estratégia multifacetada entrelaça quatro elementos críticos: expansão da base de receitas, implementação de uma gestão rigorosa de custos, otimização do deployment de capital e aumento das distribuições aos acionistas.

Expansão de Receitas Através do Escalamento do Hausbank Global

O pilar de receitas constitui a base da trajetória de lucros da Deutsche Bank. A instituição visa receitas incrementais de €5 mil milhões ($5,8 mil milhões) através do escalamento do seu modelo de Hausbank Global. Esta expansão abrange três canais principais: operações de captação de ativos, infraestrutura de pagamentos e prestação de serviços de consultoria.

A Alemanha representa uma oportunidade particularmente significativa, com a gestão a projetar €2 mil milhões ($2,3 mil milhões) em geração de receitas domésticas. Este foco doméstico capitaliza a posição de mercado já estabelecida do banco, ao mesmo tempo que aproveita ventos favoráveis estruturais, incluindo medidas de estímulo fiscal, reformas regulatórias, aceleração do investimento privado e iniciativas de despesa pública a longo prazo.

Disciplina de Custos e Eficiência Operacional

A Deutsche Bank estabeleceu uma meta agressiva de eficiência, visando comprimir o seu índice de custos em relação às receitas abaixo de 60% até 2028. Isto representa uma melhoria substancial em relação às orientações de médio prazo anteriores. O quadro de redução de custos depende de €2 mil milhões em eficiências brutas derivadas de três mecanismos: simplificação dos processos operacionais, implementação de tecnologias de automação e integração de capacidades digitais e de inteligência artificial em toda a organização.

Alocação de Capital e Estrutura de Retornos aos Acionistas

A filosofia de gestão de capital do banco equilibra estabilidade com maximização de retorno. A Deutsche Bank pretende manter o seu rácio de Common Equity Tier 1 (CET1) entre 13,5% e 14%, mantendo resiliência regulatória enquanto otimiza a geração de retorno.

A partir de 2026, espera-se que o rácio de distribuição suba para 60% do lucro líquido atribuível, representando um aumento significativo face à meta atual de 50% para 2025. Esta política de retorno de capital elevada serve a dupla estratégia: aumenta diretamente o valor para o acionista através de dividendos e recompras, e reforça simultaneamente a confiança dos investidores na sustentabilidade e trajetória dos lucros. Mechanicamente, reduzir o capital através de distribuições enquanto se mantém o crescimento dos lucros apoia naturalmente uma maior expansão do RoTE a médio prazo.

Posicionamento Competitivo em Métricas de Retorno

No setor de serviços financeiros mais amplo, várias instituições estão a visar benchmarks de rentabilidade elevados. A Wells Fargo atualizou o seu objetivo de retorno sobre o capital comum tangível (ROTCE) para 17-18%, elevado face a um anterior objetivo de 15%. Esta atualização reflete uma confiança crescente nas vantagens estruturais, particularmente a remoção das restrições de limite de ativos da Wells Fargo pelo Federal Reserve, permitindo uma captação ampliada de depósitos, crescimento de empréstimos e expansão do portfólio de títulos.

A Citigroup está a executar a sua iniciativa de simplificação operacional de vários anos, concentrando recursos nos segmentos de negócio principais. A organização reestruturou fundamentalmente a sua arquitetura operacional e hierarquia de gestão, reduzindo atritos e complexidade organizacional. Até 2026, a Citigroup projeta uma expansão de receitas de 4-5% ao ano composta e espera alcançar uma poupança de custos de $2-2,5 mil milhões por ano até 2026. A meta de ROTCE da empresa para 2026 situa-se entre 10-11%.

Desempenho de Mercado e Valorização

Nos últimos seis meses, as ações da Deutsche Bank apreciaram 35,5% na NYSE, superando a trajetória de desempenho do setor financeiro de 24,8%. Este momentum de preço reflete o reconhecimento dos investidores pela reposição estratégica do banco e confiança na execução do seu quadro de orientação de médio prazo.

A ambição da instituição de elevar o RoTE acima de 13% até 2028, apoiada por uma expansão disciplinada de receitas, controlo de custos e otimização de capital, posiciona a Deutsche Bank num cenário competitivo onde as instituições financeiras visam coletivamente padrões elevados de rentabilidade. A execução destas iniciativas estratégicas será determinante para validar as projeções da gestão e entregar valor sustentável aos acionistas.