As políticas monetárias expansionistas moldam os resultados económicos a jusante de maneiras que a maioria não compreende totalmente. Quando os bancos centrais mantêm a impressora de dinheiro a funcionar na sua máxima capacidade, obtém-se uma cascata previsível: inflação dos preços dos ativos, concentração de riqueza acelera-se, e os formuladores de políticas respondem com medidas redistributivas como impostos sobre a riqueza ou programas sociais ampliados.

Mas aqui está o ponto—se realmente queres restaurar a competitividade económica e o crescimento da produtividade, precisas de abordar a causa raiz. Controla a expansão monetária, restringe a oferta de dinheiro, e de repente mudas todo o jogo económico. As empresas podem competir com base na eficiência real, em vez de quem tem melhor acesso a liquidez barata. Os mercados de trabalho normalizam-se. Os retornos reais voltam a importar.

Não é uma fórmula secreta. A correlação entre política monetária frouxa e o aumento da concentração de riqueza é bastante direta. Ainda assim, a maioria das discussões políticas trata os sintomas enquanto ignora a causa. Queres uma economia competitiva? Começa por reduzir a impressora de dinheiro.