Os metais preciosos têm estado realmente em alta nestes últimos dias. O ouro ultrapassou os 2170, enquanto a prata disparou ainda mais, subindo 3,5%, e o sentimento do mercado claramente foi aceso. Analisando a situação, a lógica central desta onda de alta não é complicada — o mercado está apostando massivamente que o Federal Reserve iniciará um ciclo de redução de taxas, e a fraqueza do dólar naturalmente abre caminho para o ouro. Parece lógico, mas a questão é: por quanto tempo essa expectativa pode se sustentar? É preciso colocar um ponto de interrogação.

Ainda mais interessante é o motor por trás dessa movimentação. Os bancos centrais globais fizeram compras frenéticas no ano passado, adquirindo mais de 1200 toneladas de ouro. A China, em particular, manteve uma estratégia de aumento de reservas por 18 meses consecutivos, o que vai além de uma especulação de investidores individuais — trata-se de uma estratégia de estoque estratégico, como se estivesse soldando uma base de ferro ao preço do ouro. Esse nível de fluxo de capital realmente mudou o centro de gravidade do mercado.

A prata está subindo ainda mais rápido que o ouro, impulsionada por um "duplo motor". Por um lado, sua tradicional função de proteção contra riscos geopolíticos ainda é relevante, já que a situação internacional continua incerta. Por outro lado, a demanda industrial está forte, com setores como energia solar, semicondutores e energias renováveis competindo por prata, o que mantém a demanda bastante aquecida. No entanto, o mercado de prata é menor, o que significa que sobe rápido, mas também cai com força. A sensação de prazer e o risco muitas vezes andam de mãos dadas.

Porém, ao pensar com calma, há vários riscos. Primeiro, a mudança na política do Federal Reserve pode acontecer a qualquer momento — se a expectativa de corte de taxas desmoronar, isso pode desencadear uma reação em cadeia. Segundo, do ponto de vista técnico, os preços já subiram demais, deixando espaço para uma correção de curto prazo. Terceiro, se a situação geopolítica se aliviar, o sentimento de proteção contra riscos pode desaparecer rapidamente, e o fluxo de capital pode mudar de repente.

Como será o mercado do ouro em 2026? A lógica de longo prazo ainda é sólida — ciclo de redução de taxas, compras contínuas pelos bancos centrais, forte demanda industrial — esses são suportes firmes. Mas, no curto prazo, o mercado provavelmente seguirá um ritmo de "uma onda com revezes", sem uma subida linear. A estratégia dos investidores comuns é bastante clara: não apostar tudo, nem arriscar tudo de uma vez; diversificar as posições é a melhor forma de sobreviver por mais tempo.

O que você acha desta onda no mercado do ouro? Acredita que ainda pode subir bastante, ou acha que vai precisar de uma correção?