#美联储降息政策 Ao ver este relatório do IPC, veio-me à cabeça aquela rodada de 2015. Na altura, também havia sinais semelhantes — alívio na pressão inflacionária, os formuladores de políticas começaram a abrir espaço para afrouxar. Lembro-me de quantas pessoas discutiam "desta vez é diferente", e no final, o ciclo continuou a ser ciclo.

Hassett agora diz que o Federal Reserve tem espaço suficiente para cortar taxas, não duvido dos seus dados, apenas me recordo de alguns momentos da história. Olhando para a média móvel de três meses do IPC, a inflação está correta, este indicador realmente consegue filtrar o ruído. Mas o mais interessante é — sempre que a política começa a mudar, a reação do mercado nunca é linear.

Em 2020, vimos uma redução agressiva das taxas, e o que esse ciclo gerou? Uma enxurrada de liquidez, preços de ativos disparando, alguns projetos passando de obscuros a estrelas. Após o pico de 2021, o que aconteceu? A queda de 2022 deu uma bofetada a todos.

O ambiente atual tem semelhanças, mas o contexto é diferente — geopolítica, política fiscal, rigidez da inflação... essas variáveis estão presentes. Ter espaço para cortar taxas não significa que o corte vá acontecer, muito menos que seguirá o ritmo esperado pelo mercado. O que vejo é que aqueles que passaram por várias rodadas de ciclo estão esperando, observando — porque todos sabemos, o atraso na mudança de política muitas vezes é o momento de redistribuição de riqueza.

Por fim, revisito este relatório, os dados são objetivos, a história ainda está a ser escrita.