#美联储降息预期 看到哈玛克这番话，我的第一反应是熟悉的场景重现了。2022年底那轮降息预期的破灭，本质上就源于这种分歧——市场押注央行会心软，结果鹰派声音一次次打脸。如今美联储内部再现类似的拉扯，只是角色互换：之前是鸽派争取降息，现在 é hawkish 死守高息。

通胀 esse monstro，比想象中更顽固。三次降息后 mercado celebra, mas a frase de哈玛克"mais preocupado com a inflação do que com a vulnerabilidade do mercado de trabalho" atingiu o ponto crucial—isso não é uma decisão impulsionada por dados econômicos, mas uma reflexão profunda sobre as lições dos últimos anos. Na história, sempre que o banco central declara vitória cedo demais, paga um preço.

A expectativa de manter a estabilidade na primavera, para nós que passamos por múltiplos ciclos, significa o quê? Significa pelo menos mais quatro ou cinco meses de ambiente de altas taxas. O mercado de criptomoedas sempre foi sensível a isso, o custo de liquidez não se dissipa imediatamente. Aqueles que esperam que o "chapéu caia" até o final do ano para um novo ciclo de alta, agora parecem um pouco ingênuos.

A verdadeira mudança de jogo exige que os dados falem—ou a inflação recua de forma substancial, ou o emprego piora visivelmente. Até que essas duas coisas tenham uma conclusão clara, a postura da política só permanecerá ambígua. Já vi o mercado ser repetidamente vítima dessa incerteza, e só depois percebo: nem toda base de suporte pode ser exatamente acertada, às vezes esperar é a melhor estratégia.