O Teste de $91,4K: 6,6M de Bitcoin em Perda Cria um Enorme Excesso de Oferta

O Bitcoin enfrenta uma sobrecarga de oferta crítica, já que mais de 6,6 milhões de BTC—aproximadamente um terço da oferta em circulação—estão em prejuízo ao preço atual. Com o BTC negociado a $91,4K, significativamente abaixo do pico de outubro de $126,08K, esse estoque crescente de posições com perdas representa uma questão importante para o mercado: os detentores irão correr para sair, ou exercerão paciência?

Compreendendo o Indicador de Oferta em Perda

A métrica “Supply In Loss” revela o ponto de pressão oculto na blockchain. Este indicador on-chain rastreia cada Bitcoin atualmente negociado abaixo do preço pelo qual foi trocado pela última vez. Ao analisar o histórico de transações e comparar os preços de transferência anteriores com o preço spot de hoje, a métrica identifica moedas que estão passando por perdas não realizadas líquidas.

Pense assim: se você comprou BTC a $95K e agora está a $91,4K, sua moeda é contada nesse pool de oferta. Somando todas essas posições na rede, você obtém aproximadamente 6,6 milhões de BTC em vermelho.

Quando o ATH Encontra a Realidade

A mudança dramática nesta métrica conta uma história. Quando o Bitcoin atingiu seu pico histórico acima de $126K em outubro, o indicador Supply In Loss caiu para quase zero—virtualmente todos os detentores estavam em lucro. Avançando alguns meses, essa mesma métrica disparou para representar cerca de 33% da oferta em circulação. Isso representa a maior concentração de perdas desde 2023, sinalizando uma verdadeira crise de mercado.

A Armadilha do Ponto de Equilíbrio e suas Consequências

Aqui está a dinâmica psicológica que importa: investidores com perdas não pensam em termos de preço de mercado. Pensam no seu ponto de entrada. O gráfico de Distribuição de Preço Realizado do UTXO mostra que uma quantidade significativa de oferta de Bitcoin está concentrada em certos níveis de preço históricos—estas são as “zonas de breakeven” onde os compradores desesperadamente esperam que o mercado retorne.

Quando o Bitcoin se recupera em direção a esses níveis, dois resultados tornam-se prováveis:

Primeiro, a realização de lucros acelera. Detentores que finalmente veem lucro aproveitam a oportunidade para sair, criando uma pressão de venda repentina.

Segundo, stop-losses são acionados abaixo dessas zonas durante quedas, aumentando a volatilidade.

De qualquer forma, essa sobrecarga concentrada de oferta torna-se uma camada de resistência que os preços devem navegar com cuidado. Quanto mais essa concentração, mais explosivos podem ser os movimentos de preço.

O que Isso Significa para o Próximo Movimento do Bitcoin

Com 19,97 milhões de BTC em circulação e 6,6 milhões em posições de perda, a dinâmica de oferta permanece inclinada à cautela. Qualquer rally significativo em direção a $95K-$100K poderia desencadear ondas de realização de lucros. Por outro lado, uma pressão sustentada abaixo dos níveis atuais corre o risco de perdas em cascata à medida que o mercado perde confiança.

A zona crítica não é o preço de destaque—é a densidade de posições em vermelho e o limiar psicológico onde a paciência dos detentores finalmente se rompe. A capacidade do Bitcoin de romper decisivamente acima ou abaixo desses níveis de sobrecarga provavelmente determinará o próximo movimento direcional importante.