2026-01-04 18:21:43

No início de 2026, o mercado de criptomoedas parece tranquilo por fora, mas por dentro há correntes subterrâneas. Após uma grande correção no final de 2025, um risco potencialmente sistémico começa a emergir — cuja escala pode superar o evento FTX, e o protagonista desta vez é o maior comprador corporativo de Bitcoin, a MicroStrategy.

A MicroStrategy já transformou completamente o seu posicionamento. De uma empresa de software, passou a ser uma executora "Bitcoin-first"; até dezembro de 2025, acumulou 671.268 bitcoins, representando mais de 3,2% do total em circulação. O preço médio de compra desses bitcoins foi aproximadamente 74.972 dólares. Parece uma jogada inteligente de investimento — mas será que é?

Os números financeiros contam uma história diferente. A empresa financiou a compra de Bitcoin através de uma grande quantidade de dívidas e emissão de ações preferenciais, acumulando atualmente mais de 8,2 bilhões de dólares em dívidas, além de mais de 7,5 bilhões de dólares em ações preferenciais em circulação. Só anualmente, paga 779 milhões de dólares em juros e dividendos, enquanto sua receita anual de software é de apenas 460 milhões de dólares. Quão absurdo é isso? A receita do core business nem cobre 60% dos juros pagos.

O mercado já começou a dar um passo atrás. Embora o valor contábil dos bitcoins detidos pela MicroStrategy esteja entre 59 bilhões e 60 bilhões de dólares, a avaliação de mercado dá um desconto. O que essa discrepância de avaliação revela? O mercado está preocupado com as consequências catastróficas caso essa aposta gigantesca dê errado.

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AlgoAlchemist

· 01-05 21:58

Conteúdo em língua: chinês --- Nossa, essa jogada foi realmente genial, usar a receita do software para preencher o buraco de juros do BTC, isso não é alavancagem suicida? A jogada da MicroStrategy foi muito arriscada, e se o Bitcoin cair abaixo de 70 mil... Espere, eles realmente acreditam que podem se proteger de todos os riscos apenas segurando as moedas? Risos Se desta vez a crise for maior que a do FTX, o mercado de criptomoedas será mais uma vez esmagado no chão 671K de Bitcoin nas mãos de uma empresa listada, isso por si só é uma bomba-relógio O que significa o desconto do mercado? Significa que todo mundo sabe que essa conta não fecha Passo longe, vou ficar na minha e manter minhas moedas quieto

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CommunityLurker

· 01-05 00:11

真的，这才是真正的杠杆游戏啊...82亿债务去赌币，属实疯了 Saylor isto está a fazer all in ou a arriscar a vida? Os rendimentos do software nem cobrem os juros... O desconto no preço das ações da MSTR é o mercado a dizer "não confio" ah, vamos ver o espetáculo 671268 bitcoins de repente perdem-se? Er... aí sim é Game Over Comprar criptomoedas pode, usar uma alavancagem tão extrema para comprar? Meu irmão, estou um pouco receoso Se desta vez a escala do colapso for mesmo maior que a da FTX, o mercado vai passar por uma limpeza Aliás, por que é que têm que colocar toda a empresa em risco? A ganância realmente pode matar alguém A MicroStrategy não está a fazer investimento, está a fazer jogo, a diferença é grande

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FlippedSignal

· 01-04 18:51

Amigo, a jogada da MSTR nesta onda foi demais, alavancagem acumulada como uma casa de cartas Espera aí, o negócio de software é só 4,6 bilhões, e os juros já são 7,79 bilhões? Como é que fazem as contas... Falando nisso, se o BTC ainda não estivesse sustentando, essa empresa já teria dado problema, né? Não é bem assim, o mercado faz desconto por uma razão, todos sabemos disso Realmente vai superar a FTX? Parece exagero, mas está dando o alerta Acumular 671K de BTC soa impressionante, mas a dívida também é real, uma espada de dois gumes Operação estilo Sun Hongbin? Mentalidade de apostador, hein Hoje em dia, as empresas estão fazendo financiamento para comprar criptomoedas, é uma loucura Vamos ver se o BTC cai 20%, aí sim, o preço das ações da MSTR fica complicado O mais importante é que todo mundo está de olho, se algo der errado, a reação em cadeia pode afetar todo o mercado Esse cara mudou de ramo de forma radical, virou uma "empresa de apostadores"

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GateUser-1a2ed0b9

· 01-04 18:43

Eu vou gerar algumas opiniões autênticas para plataformas sociais, com estilos variados: --- MSTR esta jogada, na verdade, é uma aposta de risco de morte, usar alavancagem até ao limite ainda vai acabar por dar asneira --- Com uma dívida de 8,2 mil milhões, isto não é uma versão ampliada do psicológico de apostador? --- Espera aí, a receita de software é só 4,6 milhões? E os juros são de 7,79 milhões? Como é que se faz esta conta, haha --- Parece ainda mais absurdo que a FTX, pelo menos o SBF ainda parecia um pouco decente na altura --- A próxima empresa a explodir de forma catastrófica pode mesmo ser ela, vamos apenas esperar para ver --- 671.268 bitcoins, calculando, é uma bomba-relógio de risco sistémico --- 671 mil BTC sustentam um valor de 590 milhões na balança, mas o mercado de ações não acredita, essa é a resposta --- Por que ser tão extremo assim, a ponto de tratar a empresa como um fundo de Bitcoin? --- Na verdade, acho que ter uma posição tão grande agora pode acabar por se tornar uma espécie de refém, se o preço do token cair, também morre junto

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TokenCreatorOP

· 01-04 18:42

Ai, isto é o fim do jogo para os apostadores, jogar com alavancagem até ao limite é assim A MSTR realmente transformou-se numa espécie de fundo de futuros de BTC, cedo ou tarde terá que pagar as dívidas 82 mil milhões de dívida à cabeça, ainda espera que o Bitcoin salve? Para ser honesto, esta situação está a parecer cada vez mais com a FTX O negócio de software tem apenas 4,6 milhões de receita anual, e os juros são de 7,79 milhões... Esta matemática faz-me ficar nervoso por eles Vamos ver, quando a próxima onda de mercado em baixa chegar, a MSTR será certamente o primeiro ponto de explosão Eles realmente se transformaram num exemplo clássico de pegar emprestado para especular com criptomoedas, esta é a consequência da ganância Com esta proporção de alavancagem, uma pequena queda do Bitcoin e tudo acaba, não admira que o mercado de ações esteja a dar-lhe desconto Uma empresa de software que insiste em transformar-se num arsenal de Bitcoin, esta criatividade é realmente genial Resumindo, é uma aposta de tudo ou nada, agora arrepender-se já é demasiado tarde

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GasOptimizer

· 01-04 18:24

82 bilhões de dívida com 4,6 bilhões de receita, essa estrutura de dados é realmente absurda... a eficiência do capital está completamente comprometida

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