Investidores devem saber: O que é EPS e por que é uma métrica importante na escolha de ações

EPS para que serve: Antes de compreendê-lo profundamente

Se está a começar a analisar ações, a primeira pergunta deve ser “Por que EPS?”

É aqui que o EPS (lucro por ação) entra em cena. Ele indica-lhe que cada euro de lucro da empresa equivale a quanto de lucro por ação

Investidores usam o EPS para:

• Avaliar se a ação está cara ou barata em comparação com outras empresas do mesmo setor
• Acompanhar o crescimento da empresa ano após ano
• Calcular o relação P/E para saber quanto tempo leva a recuperar o investimento
• Tomar decisões de investimento combinando o EPS com outros indicadores

O que realmente é o Lucro por Ação (EPS)

EPS significa Earnings Per Share ou, em português, “lucro por ação”

É uma razão financeira básica que mostra o Lucro Líquido (Net Profit) da empresa dividido pelo número de ações em circulação (Outstanding Shares)

De forma simples: se a empresa ABC lucra 1 milhão de euros e emite 100.000 ações, cada ação receberá uma parcela do lucro de 10 euros, ou seja, o EPS da empresa ABC é 10 euros.

Como calcular corretamente o EPS

Fórmula básica:

EPS = Lucro Líquido / Número médio de ações em circulação durante o ano

Mas, se quiser calcular o número de ações:

Número de ações = Valor de mercado (Market Cap) / Preço da ação naquele momento

Exemplo de cálculo do EPS

Suponha que:

• A empresa PTT teve um lucro líquido de 91.174,86 milhões de baht em 2022
• Tem 28.562.996.390.774 ações em circulação

Ao calcular: EPS = 91.174,86 ÷ 28.562.996.390.774 ≈ 3,19 baht

Significa: cada ação de PTT corresponde a uma parcela de lucro de aproximadamente 3,19 baht

Veja o valor do EPS no site da SET

Se não quiser fazer o cálculo manualmente, pode acessar o site da Bolsa de Valores da Tailândia:

1. Vá ao site da SET
2. Procure pelo código da ação de interesse
3. Vá até a aba “Resultados Financeiros” → Veja o valor do EPS

Por que o EPS de uma empresa pode ser alto e de outra baixo

Por exemplo, suponha que as empresas A e B tenham ambos um lucro de 1.000.000 de baht:

• Empresa A: emite 1.000 ações → EPS = 1.000 baht
• Empresa B: emite 2.000 ações → EPS = 500 baht

Por que A é maior? Porque tem menos ações, o lucro é distribuído por menos ações

E há casos em que o número de ações é o mesmo, mas o lucro difere:

• Empresa C: lucro de 500.000 baht, 500 ações → EPS = 1.000 baht
• Empresa D: lucro de 1.000.000 baht, 1.000 ações → EPS = 1.000 baht

Ambas têm EPS iguais, mas D lucrou mais.

Para que serve o EPS na análise

1. Relação P/E (Price-to-Earnings Ratio)

P/E = Preço da ação / EPS

Indica quanto o investidor precisa pagar de lucro para adquirir a ação

Exemplo: preço da ação 100 baht, EPS = 10 baht → Relação P/E = 10 vezes (precisa pagar 10 anos de lucro para recuperar o investimento)

Relação P/E baixa nem sempre é boa; deve-se comparar com o P/E de ações do mesmo setor

2. Crescimento do EPS (EPS Growth)

EPS Growth = (EPS deste ano - EPS do ano passado) / EPS do ano passado × 100%

Indica quanto o lucro por ação aumentou ou diminuiu ano após ano

Exemplo: EPS em 2022 = 12 baht, EPS em 2021 = 8 baht → Crescimento = (12 - 8) / 8 × 100 = 50% ↑

Crescimento do EPS positivo = empresa em crescimento, negativo = empresa encolhendo

( 3. Relação Payout de Dividendos

Dividend Payout Ratio = (Dividendos por ação / EPS) × 100%

Indica qual proporção do lucro a empresa distribui como dividendos aos acionistas

Exemplo: dividendos de 10.000.000 baht, lucro de 50.000.000 baht → Payout Ratio = 20% )empresa distribui 20% do lucro aos acionistas, reter 80% para expansão(

EPS básico, Diluted EPS e EPS ajustado: qual a diferença

) Basic EPS ###básico(

O valor padrão de EPS obtido por: Lucro Líquido ÷ número de ações emitidas

Usado quando a empresa não possui opções de compra de ações )warrant, option( adicionais

) Diluted EPS ###diluído(

Considera ações potenciais, como warrants, opções de ações, bonds conversíveis

Se todas essas opções forem exercidas, o número de ações aumenta → EPS diminui

Diluted EPS ≤ Basic EPS, sempre )menor ou igual(

) Adjusted EPS ###ajustado(

Ajusta o valor do EPS removendo efeitos de volatilidade temporária, como:

• Ganhos de venda de ativos
• Custos de demissões
• Impacto de mudanças na política fiscal

Serve para mostrar o “lucro operacional normal” de forma mais clara

Limitações: por que o EPS não é o único indicador

) 1. O EPS pode ser manipulado (Manipulate)

A empresa pode comprar de volta ações ###Stock Buyback( para reduzir o número de ações → EPS aumenta sem aumento real de lucro

Exemplo: a empresa ABC lucra 100 milhões, mas recompra metade das ações → EPS dobra, mesmo sem crescimento real

) 2. Não reflete riscos

EPS alto ≠ investimento seguro

Se a empresa tem alta dívida ou fluxo de caixa ruim, o risco permanece

3. Dados passados, não o futuro

O EPS divulgado é do ano anterior; mudanças podem ocorrer conforme o cenário de mercado

( 4. É preciso comparar, não olhar apenas um número

Por exemplo, PTT com EPS de 3,19 baht, é bom? Precisa comparar com o EPS de outras empresas de petróleo ou com o EPS do próprio PTT no ano anterior

Como saber se um EPS é bom

Não existe um “bom EPS” universal; deve-se avaliar no contexto:

• Em relação a si mesmo: EPS deste ano maior que do ano passado? → Crescimento
• Em relação aos concorrentes: EPS da A maior que da B? → Quem é mais eficiente
• Em relação ao cenário econômico: Se o setor está em crise, sua empresa pode estar apenas tentando manter o lucro

Um bom EPS é aquele que apresenta tendência de crescimento contínuo, com bom fluxo de caixa e controle de dívidas

Como usar o EPS na tomada de decisão de investimento

) Passo 1: Comparar EPS

Estude o EPS da empresa de interesse com o de concorrentes do setor

( Passo 2: Analisar a tendência

Ver EPS dos últimos 3-5 anos para entender o percurso )subir, descer ou estabilizar###

Passo 3: Investigar as causas das mudanças

Se o EPS caiu, verificar se foi por:

• Queda de lucro ###problemas operacionais###
• Aumento de ações ###captação de recursos(
• Despesas extraordinárias?

) Passo 4: Combinar com outros indicadores

Use o EPS junto com P/E, Dívida/Patrimônio, Fluxo de caixa, ROA, ROE

Não tome decisão apenas com o EPS

Resumo: EPS é uma ferramenta, não uma resposta definitiva

Lucro por ação ###EPS( é uma medida financeira básica que ajuda o investidor a avaliar o quão bem a empresa está a gerar lucros por ação investida

Porém, apenas o EPS não basta; deve-se também considerar:

• Relação P/E para entender o preço
• Crescimento do EPS para verificar se é crescimento real ou apenas recompra de ações
• Fluxo de caixa para verificar se o lucro é real ou apenas lucro fictício
• Índice de endividamento para garantir que a empresa não está em situação de sobre-endividamento

Investidores inteligentes usam o EPS como ponto de partida na análise, mas não como a única base. Uma boa decisão de investimento exige uma visão ampla, considerando múltiplos fatores e informações.