2026 Mercados: Crypto, Commodidades e Forex vão Remodelar o Seu Portefólio? — Previsões-chave das Principais Casas de Investimento

Após os swings voláteis de 2025, os participantes do mercado estão a recalibrar os seus manuais de estratégias para 2026. Aqui está como as principais instituições estão a posicionar-se em criptomoedas, commodities, ações e câmbio — e o que isso pode significar para o seu portefólio.

A Divergência Cripto: Bitcoin Estagna, Ethereum a Encontrar o Fundo?

O momentum do Bitcoin mostrou fissuras em 2025, terminando o ano praticamente inalterado, apesar de atingir máximos históricos a meio do ano. As perspetivas permanecem profundamente divididas entre as instituições. O Standard Chartered rebaixou a sua previsão de preço do Bitcoin de USD 200.000 para USD 150.000 para 2026, esperando que as compras de tesouraria de criptomoedas desacelerem à medida que a procura por ETFs fornece o suporte principal. A Bernstein assume uma posição oposta, prevendo que o Bitcoin possa atingir USD 150.000 em 2026 antes de potencialmente chegar a USD 200.000 em 2027, argumentando que o ativo libertou-se do seu ciclo tradicional de quatro anos e entrou numa fase de alta prolongada.

Dados atuais do mercado mostram o Bitcoin a negociar em torno de $93.64K (em início de 2026), uma queda de 0,60% nas últimas 24 horas — um lembrete sóbrio de que a volatilidade continua a ser o nome do jogo.

No entanto, a Morgan Stanley emite um aviso: o ciclo de quatro anos ainda importa, e o mercado em alta pode estar a aproximar-se do esgotamento. Esta discordância institucional sugere que 2026 poderá testar a convicção dos investidores em ativos digitais.

Ethereum apresenta uma narrativa diferente. Após a turbulência de 2025, o consenso do mercado tornou-se notavelmente construtivo. O JPMorgan destaca a enorme oportunidade na tokenização, que depende fortemente da infraestrutura blockchain do Ethereum. Tom Lee, presidente da BitMain, está particularmente otimista — prevê que o ETH possa atingir USD 20.000 em 2026, afirmando que o Ethereum encontrou o fundo em 2025 e está preparado para uma quebra significativa. Os preços atuais mostram ETH a $3.27K com um ganho de +1.97% nas últimas 24 horas, sugerindo um momentum inicial.

Ouro e Prata: O Super Ciclo das Commodities Continua

O desempenho do ouro em 2025 foi extraordinário — um aumento de 60% que marcou o maior ganho anual desde 1979. O World Gold Council projeta que esta tendência persista em 2026. Com cortes de taxas pelo Fed previstos, uma fraqueza persistente do dólar dos EUA e tensões geopolíticas em escalada, o ouro pode valorizar entre 5–15% no próximo ano. Em cenários extremos envolvendo desaceleração económica e afrouxamento agressivo do Fed, as metas podem subir para 15–30%.

Os principais bancos estão notavelmente alinhados: o Goldman Sachs aponta para USD 4.900/oz até ao final de 2026, enquanto o Bank of America projeta USD 5.000/oz, ambos citando a procura de bancos centrais e os fluxos de ETFs como suportes estruturais. O aumento do défice fiscal dos EUA e da carga da dívida fornece combustível adicional para o otimismo.

A performance da prata em 2025 surpreendeu muitos. Os preços subiram muito além do ouro, impulsionados por um défice estrutural de oferta e pela compressão da relação ouro-prata. O Silver Institute avisa que este desequilíbrio provavelmente persistirá e poderá até ampliar-se em 2026, mantendo o suporte de preço. A UBS elevou a sua meta para a prata para USD 58–60/oz com potencial de alta até USD 65/oz. O Bank of America também projeta USD 65/oz, sugerindo que a prata pode continuar a superar o ouro mesmo com os metais preciosos a beneficiarem de ventos macroeconómicos adversos.

Ações: O Super Ciclo de IA Sustenta-se

O ganho de 22% do Nasdaq 100 em 2025 — superando os 18% do S&P 500 — reflete a contínua confiança do mercado nos retornos impulsionados pela IA. O JPMorgan destaca que operadores de centros de dados hyperscale (Amazon, Google, Microsoft, Meta) deverão manter elevados investimentos de capital nos próximos anos, com gastos acumulados potencialmente a atingir centenas de bilhões até 2026. Este ciclo de gastos deve sustentar componentes tecnológicos-chave como NVIDIA, AMD e Broadcom.

As metas institucionais revelam uma inclinação para o otimismo: o JPMorgan vê o S&P 500 potencialmente a aproximar-se de 7.500, enquanto o Deutsche Bank apresenta cenários ainda mais otimistas perto de 8.000 até ao final de 2026. Extrapolando estas metas para o Nasdaq 100, sugere-se que o índice possa ultrapassar os 27.000 pontos — uma continuação da narrativa de alta das ações, dependente de lucros robustos e de investimentos sustentados em IA.

Câmbio: Fraqueza do Dólar, Mas Com Caveats

O EUR/USD registou o maior ganho anual em quase oito anos em 2025, subindo 13% em meio a uma depreciação generalizada do dólar. Para 2026, a maioria das instituições espera mais força, apoiada por políticas monetárias divergentes — o Fed a cortar taxas enquanto o BCE mantém-se estável. O JPMorgan e a Nomura preveem que o EUR/USD atingirá 1,20 até ao final do ano, enquanto o Bank of America é mais agressivo, com uma meta de 1,22.

No entanto, a Morgan Stanley introduz cautela: o EUR/USD poderá subir para 1,23 no início do ano antes de recuar para 1,16 na segunda metade de 2026, se o desempenho económico dos EUA reassertar-se.

A perspetiva do USD/JPY está fortemente dividida. O JPMorgan e o Barclays esperam que as expectativas de aumento das taxas do Banco do Japão já estejam refletidas; a expansão fiscal no Japão poderá pesar sobre o iene, empurrando o USD/JPY para 164 até ao final do ano. A Nomura contrapõe que o estreitamento das diferenças de taxas de juro reduzirá o apelo do carry trade em iene, e se os indicadores macroeconómicos dos EUA enfraquecerem, o descongelar de posições poderá desencadear uma apreciação do iene — potencialmente levando o USD/JPY para 140. Para contexto, 150.000 ienes para USD refletem a vulnerabilidade do iene, com as flutuações do USD/JPY a determinar o poder de compra dos investidores japoneses em ativos denominados em dólares.

Petróleo Bruto: Risco de Excesso de Oferta à Vista

Após uma queda de quase 20% do petróleo bruto em 2025 devido à recuperação da produção da OPEC+ e ao aumento da produção dos EUA, as instituições prevêem risco de continuidade de baixa se a oferta permanecer elevada e o crescimento da procura moderar. O Goldman Sachs delineou um cenário pessimista: WTI a uma média de cerca de USD 52/barril e Brent USD 56/barril em 2026. O JPMorgan também destacou riscos de baixa, com WTI potencialmente perto de USD 54/barril e Brent USD 58/barril, ambos dependentes de condições de excesso de oferta sustentadas.

A Conclusão

2026 apresenta-se como um ano de divergências: as criptomoedas permanecem controversas, as commodities beneficiam da incerteza macroeconómica, as ações dependem de a IA sustentar as avaliações, e os movimentos cambiais refletirão a divergência de políticas monetárias e fluxos de capital. As instituições estão a fazer hedge das suas apostas, e os participantes do mercado também devem — a diversificação entre estas classes de ativos pode ser a estratégia mais inteligente para 2026.