Em que as principais instituições financeiras estão a apostar: Previsões de mercado para 2026 em commodities, criptomoedas e ações

O ano de negociação de 2025 terminou com uma mistura de surpresas e consolidação nos principais ativos. À medida que os mercados se preparam para 2026, os principais bancos de investimento e instituições de pesquisa divulgaram as suas perspetivas. Aqui está como o establishment financeiro vê o próximo ano — desde metais preciosos até ativos digitais e índices de ações.

Ouro a Aproveitar o Vento Favorável: USD 4.500–5.000 ao Alcance?

O ouro registou uma impressionante valorização de 60% em 2025, marcando o melhor desempenho anual desde 1979. A combinação de cortes nas taxas do Federal Reserve, acumulação robusta por parte dos bancos centrais e tensões geopolíticas crescentes impulsionaram a subida.

O consenso entre as principais instituições financeiras aponta para uma continuação do potencial de valorização em 2026. O Goldman Sachs projeta o ouro a atingir USD 4.900 por onça até ao final do ano, sustentado pela procura persistente dos bancos centrais e pelos fluxos para fundos negociados em bolsa. O Bank of America assume uma postura ainda mais otimista, com uma meta de USD 5.000/oz, citando os défices fiscais crescentes nos EUA e os níveis de dívida em ascensão como fatores estruturais favoráveis ao metal precioso.

O World Gold Council sugere um cenário base de apreciação de 5–15% em 2026, com cenários mais extremos — envolvendo uma desaceleração económica pronunciada e um afrouxamento agressivo do Fed — potencialmente a impulsionar os preços entre 15–30%. Os participantes do mercado, de modo geral, favorecem o ouro, com metas de preço predominantemente concentradas entre USD 4.500 e USD 5.000 por onça.

Caminho Incerto do Bitcoin: Debate Sobre Ciclos entre Estrategistas

O Bitcoin atualmente negocia a USD 93.66K, tendo experimentado volatilidade significativa ao longo de 2025 e terminado o ano com convicção direcional mínima. Olhando para o futuro, as previsões institucionais divergem fortemente.

O Standard Chartered reviu a sua meta de preço do Bitcoin para USD 150.000 em 2026, abaixo do anterior USD 200.000, citando uma expectativa de fraqueza nas compras corporativas de Bitcoin para tesouraria. No entanto, a firma mantém-se confiante na continuidade dos fluxos para fundos negociados em bolsa como força estabilizadora.

A Bernstein adota uma perspetiva mais construtiva a médio prazo, projetando o Bitcoin a atingir USD 150.000 em 2026 antes de subir para USD 200.000 em 2027. A firma de investigação argumenta que o Bitcoin transcendeu o seu ciclo tradicional de quatro anos de boom e bust e agora opera dentro de uma estrutura de mercado de alta prolongada.

A Morgan Stanley desafia esta narrativa, sustentando que o quadro do ciclo de quatro anos permanece intacto e que a fase de alta atual está a aproximar-se do esgotamento. Esta divergência fundamental sublinha a incerteza em torno da trajetória do Bitcoin em 2026.

Oferta de Prata a Enfrentar Escassez: Défices Devem Aumentar

O desempenho da prata em 2025 superou os ganhos do ouro, à medida que a relação ouro/prata comprimida de forma dramática, impulsionada pela força da procura industrial e pelo renovado apetite de investimento. O Silver Institute alerta para um défice estrutural persistente e potencialmente a aumentar nos mercados globais ao longo de 2026.

Esta dinâmica de escassez sustenta a perspetiva construtiva da instituição. A UBS elevou a sua meta de preço da prata para USD 58–60 por onça em 2026, com potencial de valorização até USD 65/oz em certos cenários. O Bank of America prevê igualmente que a prata atinja USD 65/oz durante o ano, citando o desequilíbrio estrutural entre oferta e procura.

Ethereum e a Narrativa da Tokenização: USD 20.000 até ao Final do Ano?

O Ethereum atualmente negocia a cerca de USD 3.27K (subindo 2.48% nas últimas 24 horas), tendo enfrentado volatilidade semelhante à do Bitcoin ao longo de 2025, mas encerrando o ano com movimento líquido mínimo. No entanto, o sentimento institucional permanece decididamente otimista.

O JPMorgan destaca o potencial transformador da tokenização baseada em blockchain, sublinhando o papel central do Ethereum nesta infraestrutura emergente. Tom Lee, uma figura proeminente nos setores de criptomoedas e blockchain, projeta o Ethereum a atingir USD 20.000 em 2026, afirmando que o ativo atingiu o fundo em 2025 e está preparado para uma subida substancial. Esta meta de preço reflete confiança na expansão do ecossistema do Ethereum e na onda mais ampla de tokenização.

Nasdaq 100 Prestes a Ampliar Ganhos: Investimento em Data Centers de Escala Hiper

O Nasdaq 100 subiu 22% em 2025, superando o aumento de 18% do S&P 500 e prolongando uma sequência de três anos consecutivos de valorização. Os previsores institucionais esperam que o impulso continue em 2026, com o investimento em inteligência artificial a impulsionar a narrativa.

O JPMorgan destaca que os principais operadores de data centers de escala hiper, como Amazon, Google, Microsoft e Meta, deverão manter elevados gastos de capital a médio prazo, com o investimento acumulado potencialmente a atingir centenas de bilhões de dólares até 2026. Esta onda de investimento deve continuar a apoiar os principais componentes do Nasdaq 100, como NVIDIA, AMD e Broadcom.

O cenário base do JPMorgan para o S&P 500 aponta para o nível de 7.500 em 2026, enquanto o Deutsche Bank delineou cenários mais otimistas, aproximando-se de 8.000, dependendo de uma expansão robusta dos lucros e de uma alocação de capital sustentada em IA. Extrapolando a partir destas metas do S&P 500, o Nasdaq 100 poderá ultrapassar os 27.000 pontos durante 2026.

Petróleo Bruto: Preocupações com Excesso de Oferta Temperam Recuperação de Preços

Os preços do petróleo bruto contraíram quase 20% em 2025, à medida que a OPEC+ gradualmente restabeleceu a produção e a produção dos EUA aumentou. O consenso institucional para 2026 inclina-se para riscos de baixa, especialmente se a produção do cartel permanecer elevada e o crescimento da procura global moderar.

A Goldman Sachs esboça um cenário pessimista em que o WTI médio de crude rondará USD 52 por barril e o Brent perto de USD 56 por barril ao longo de 2026. O JPMorgan ecoa preocupações semelhantes, com médias potenciais do WTI próximas de USD 54 e do Brent em torno de USD 58, dependendo de uma continuação de excedentes de oferta que sobrecarreguem o crescimento da procura.

Mercados de Moedas: Divergência na Política do Fed Impulsiona Dinâmicas do EUR e JPY

EUR/USD: O euro valorizou 13% face ao dólar em 2025, o maior avanço anual em quase oito anos. A maioria das instituições antecipa uma maior força em 2026, sustentada por uma política monetária divergente — o Fed a cortar taxas enquanto o Banco Central Europeu mantém-se estável.

O JPMorgan e a Nomura prevêem o EUR/USD a atingir 1.20 até ao final de 2026, enquanto o Bank of America projeta 1.22. A Morgan Stanley oferece uma perspetiva contrária, esperando que o EUR/USD inicialmente suba para 1.23 antes de recuar para 1.16 na segunda metade de 2026, à medida que o desempenho económico dos EUA se reafirma.

USD/JPY: Este par caiu aproximadamente 1% ao longo de 2025, após uma fase inicial de força. As perspetivas para 2026 permanecem fortemente divididas entre os campos otimista e pessimista.

O JPMorgan e o Barclays esperam que o USD/JPY suba para cerca de 164 até ao final do ano, argumentando que as expectativas de aumento das taxas do Banco do Japão já estão refletidas nos preços e que a expansão fiscal japonesa pode pesar sobre o iene. Por outro lado, a Nomura alerta que o estreitamento dos diferenciais de juros pode diminuir o apelo do carry trade, e dados macroeconómicos dos EUA mais fracos podem desencadear o encerramento de posições de carry. A Nomura projeta o USD/JPY a cair para 140 antes de 2026 terminar.

A Conclusão: 2026 apresenta-se como um ano de contínua divergência entre classes de ativos, com metais preciosos e ações a atrair capital de refúgio e de crescimento respetivamente, as criptomoedas a enfrentarem questões cíclicas, e os mercados cambiais altamente sensíveis à divergência na política dos bancos centrais.