A queda da taxa de juro do Fed concretiza-se, os ativos de risco dançam em uníssono, o dólar atinge mínimos históricos e os metais preciosos continuam a brilhar

11 de dezembro, madrugada: a reunião de decisão de taxas da Reserva Federal terminou, e o mercado recebeu a tão esperada decisão de redução de taxas. A taxa de fundos federais foi reduzida em 25 pontos base para a faixa de 3,50%-3,75%, em linha com as expectativas. Esta é a terceira redução consecutiva de taxas, com uma redução acumulada de 75 pontos base no ano todo, mas as divergências internas da liderança são cada vez mais evidentes — entre os 12 votantes, o presidente do Banco da Reserva Federal de Kansas City, Schmidt, e o presidente do Banco da Reserva Federal de Chicago, Goulsby, votaram contra, defendendo que se mantivesse a posição; o governador da Reserva Federal, Milan, apoiou uma redução mais agressiva de 50 pontos base. Este é o primeiro caso em seis anos com três votos em desacordo, refletindo o conflito dentro da Reserva Federal sobre a direção da política.

Powell liberou sinais moderados na coletiva de imprensa pós-reunião, descartando explicitamente a possibilidade de aumento de taxas no próximo ano, e anunciou que comprará 40 bilhões de dólares em títulos do Tesouro nos próximos 30 dias. Ele afirmou que a economia americana está em uma “posição muito favorável” e pode aguardar pacientemente a evolução dos dados. Esta linguagem é claramente mais “dovish” comparada à tendência anterior “hawkish”, e o mercado reagiu imediatamente.

Câmbio e commodities em movimento competitivo, dólar quebra a barreira de 99

Após o anúncio de redução de taxas, o índice do dólar caiu drasticamente, quebrando a barreira de 99,0, atingindo uma mínima em um mês e meio, fechando em 98,63, com queda de 0,61%. Em ambiente de dólar fraco, os preços das commodities subiram coletivamente. O ouro ultrapassou novamente 4.220 dólares, fechando em alta de 0,5% em 4.227 dólares/onça; a prata teve desempenho ainda mais destaque, atingindo nova máxima histórica em 61,9 dólares/onça, tornando-se o ativo estrela entre os metais preciosos.

O rendimento de títulos do Tesouro de 10 anos encerrou sua sequência de quatro altas, recuando para 4,15%, queda de 4 pontos base em relação ao dia anterior. A taxa dólar/iene caiu 0,56%, enquanto euro/dólar subiu 0,6%, refletindo um reequilíbrio nos fluxos de capital global.

Mercado de ações americano em recuperação generalizada, desempenho misto de ações de tecnologia

A decisão de redução de taxas da Reserva Federal estimulou o sentimento de compra dos investidores, com os três principais índices americanos em alta generalizada. O índice Dow Jones subiu 1,05%, o S&P 500 subiu 0,68%, o Nasdaq subiu 0,33%. O índice Russell 2000 de small-caps atingiu novas máximas, com alta de 1,3% no dia. Os índices relacionados à China também reagiram, com o índice Hang Seng China subindo 0,64%.

Entre as grandes ações de tecnologia houve altas e quedas mistas. Microsoft caiu 2,74%, Meta caiu 1,04%, Nvidia caiu 0,64%, mas Apple subiu 0,58%, Google classe A subiu 0,99%, Tesla subiu 1,41%, Amazon subiu 1,69%, mostrando uma situação de diferenciação. Os mercados europeus de ações tiveram altas e quedas mistas, com o FTSE 100 do Reino Unido subindo 0,14%, o CAC 40 da França caindo 0,37%, o DAX 30 da Alemanha caindo 0,13%.

O mercado de criptomoedas respondeu simultaneamente. Bitcoin (BTC) fechou em 92.630 dólares, queda de 24 horas de 0,43%; Ether (ETH) fechou em 3.336,7 dólares, alta de 24 horas de 0,6%. Quanto ao mercado de Hong Kong, os futuros noturnos do Hang Seng fecharam em 25.602 pontos, subindo 66 pontos, premium de 61 pontos em relação ao fechamento anterior.

Divergências de política da Reserva Federal se intensificam, risco de estagflação emerge

Os dados do dot plot revelam uma divisão mais profunda dentro da Reserva Federal. Os formuladores de política esperavam uma redução adicional de taxa em 2026, e outra em 2027, após o qual a taxa voltaria ao nível de equilíbrio de longo prazo de 3%. Mas esta previsão mal consegue ocultar o conflito interno — 7 autoridades defendem a manutenção em 2026, enquanto 8 apoiam pelo menos mais duas reduções de taxas.

Em contraste, a ferramenta Fedwatch do CME mostra que o mercado de futuros de fundos federais espera pelo menos mais duas reduções de taxa no próximo ano, refletindo uma queda nas expectativas entre mercado e formuladores de política.

Quanto às expectativas econômicas, a Reserva Federal aumentou a previsão de crescimento do PIB para 2026, elevando 0,5 ponto percentual para 2,3%. Mas as expectativas de preços foram revisadas para baixo — o comitê ainda prevê que a inflação só retornará abaixo da meta de 2% em 2028, com a previsão de taxa de desemprego no final do próximo ano mantida em 4,4%.

Nick Timiraos, porta-voz da Reserva Federal, apontou em seu artigo mais recente que os oficiais da Reserva Federal enfrentam um dilema que não experimentavam há décadas — pressão de preços persistente coexistindo com arrefecimento do mercado de trabalho, que é a característica da estagflação. Ele destacou que durante o período de estagflação dos anos 70, a resposta de parar e partir da Reserva Federal eventualmente levou a alta inflação profundamente enraizada. Jonathan Pingle, chefe economista americano do UBS, alertou que, conforme os juros se aproximam do nível neutro, cada redução de taxa perde apoio de mais participantes.

Políticas de bancos centrais globais divergem, perspectivas incertas

O Banco do Canadá manteve a taxa em 2,25% após sua reunião de decisão, em linha com as expectativas do mercado. O banco central afirmou que o PIB do Canadá no terceiro trimestre cresceu inesperadamente forte, com o mercado de trabalho mostrando sinais de melhora. Embora as tarifas tenham causado danos, a economia geral é resiliente, com esperado crescimento modesto do PIB no próximo ano, e a taxa de inflação se aproximando da meta de 2%.

Christine Lagarde, presidente do Banco Central Europeu, liberou sinais otimistas, afirmando que na reunião da próxima semana o banco central pode aumentar suas previsões de crescimento para a zona do euro novamente. O BCE tinha aumentado a previsão do PIB da zona do euro deste ano de 0,9% para 1,2% em setembro, a primeira elevação de previsão de crescimento desde março de 2024.

Gigantes de tecnologia competem em data centers espaciais, valorização do SpaceX dispara

Outra grande notícia do círculo tecnológico é o plano de IPO do SpaceX. De acordo com relatos, a empresa de exploração espacial do Musk planeja um IPO no máximo no meio do próximo ano, com valorização geral da empresa esperada em 15 trilhões de dólares. Se bem-sucedido, a riqueza pessoal total de Musk dispararia de aproximadamente 460,6 bilhões de dólares atualmente para 952 bilhões de dólares, traçando um caminho claro para se tornar o primeiro “trilionário” do mundo. Musk atualmente detém aproximadamente 42% do SpaceX, e se o IPO atingir uma valorização de 15 trilhões de dólares, sua participação acionária valerá mais de 625 bilhões de dólares. Relata-se que o SpaceX planeja um IPO entre meados e final do próximo ano, com arrecadação do IPO possivelmente superando 30 bilhões de dólares, tornando-se a maior transação de IPO de todos os tempos.

Mais notavelmente, Musk e o fundador da Amazon, Bezos, estão competindo para trazer o boom dos data centers para a órbita espacial. De acordo com o Wall Street Journal, a Blue Origin de Bezos já tem um time que gastou mais de um ano pesquisando as tecnologias necessárias para data centers de inteligência artificial em órbita. Ao mesmo tempo, o SpaceX de Musk planeja usar a versão atualizada de satélites Starlink para carregar cargas computacionais de IA, e planeja vender essa tecnologia como parte do IPO, o que poderia elevar a valorização da empresa para 800 bilhões de dólares.

Competição em IA se intensifica, Meta ajusta estratégia abraçando fonte fechada

No campo da inteligência artificial, Meta está ajustando drasticamente sua estratégia de desenvolvimento. De acordo com relatos da Bloomberg, este gigante de mídia social está se voltando totalmente para modelos de fonte fechada, usando modelos como Alibaba Tongyi Qianwen para otimização. Afetado pela notícia, o preço das ações da Meta na quarta caiu 1,3%, enquanto American Depositary Shares do Alibaba subiram 3,1% em algum ponto.

Meta está desenvolvendo um modelo com nome de código “AVOCADO”, esperado adotar um modelo de cobrança, lançado no máximo na primavera do próximo ano. Zuckerberg pessoalmente presidiu a formação de uma equipe chamada TBD Lab, usando múltiplas tecnologias de modelos de terceiros, como Gemma do Google e GPT-4 do OpenAI, durante o treinamento. Isto marca a tentativa da Meta de se afastar da estratégia de fonte aberta que tem defendido por muito tempo, voltando-se para o desenvolvimento de produtos que podem gerar receita diretamente, na esperança de recuperar investimentos massivos em IA na competição com Google e OpenAI.

Desenvolvimentos geopolíticos, Trump confirma detenção de petroleiro venezuelano

O presidente americano Trump confirmou que os EUA detiveram um petroleiro perto da Venezuela, afirmando que a ação tem fundamentos suficientes. A ação liderada pela Guarda Costeira dos EUA chamou atenção, mas o governo venezuelano ainda não respondeu. Esta ação pode exercer impacto na paisagem energética global.

Revisão de fechamento e perspectivas futuras

No geral, embora a redução de taxa da Reserva Federal esteja em linha com as expectativas do mercado, as divergências internas atingem novas máximas em seis anos, implicando incerteza sobre a direção futura da política. O desempenho forte de metais preciosos reflete certeza do mercado sobre ambiente de dólar fraco, enquanto a diferenciação de altas e quedas de ações de tecnologia mostra mudanças de mentalidade dos investidores entre diferentes faixas.

Mona Mahajan, gerente de estratégia de investimento da Edward Jones, comentou que quando os bancos centrais estão em ciclo de redução de taxa e não há risco de recessão econômica, o mercado normalmente se sente otimista. Mas o desafio agora é que a Reserva Federal enfrenta um compromisso difícil entre resiliência de preços e arrefecimento do emprego, uma combinação que não ocorria há décadas, com o risco de estagflação merecendo vigilância.

O petróleo bruto WTI subiu 0,98% para 58,9 dólares/barril, mostrando resposta moderada do mercado de energia ao ambiente de política geral. Com mais decisões de bancos centrais para serem divulgadas, os investidores precisam monitorar de perto dados subsequentes e sinais de política para lidar com possíveis novas ondas de volatilidade do mercado.

Eventos-chave sob monitoramento hoje: taxa de desemprego ajustada sazonalmente da Austrália em novembro, decisão de taxa do Banco Central Suíço, relatório mensal de petróleo bruto da IEA, discurso de Bailey, presidente do Banco da Inglaterra, dados de pedidos iniciais de auxílio-desemprego americanos, dados de balança comercial americana, etc.