As apostas de corte de taxa desaparecem à medida que a força do dólar pressiona o iene para o nível mais baixo em nove meses

O iene japonês sofreu uma forte queda durante a sessão asiática de terça-feira, caindo para 155,29 por dólar—o seu nível mais fraco em mais de nove meses. Esta retracção destaca uma mudança mais ampla no sentimento do mercado relativamente à política monetária do Federal Reserve, à medida que as expectativas de um corte de taxa em 10 de dezembro diminuíram substancialmente.

A Mudança na Narrativa do Corte de Taxa do Fed

A posição do mercado mudou decisivamente de apostar numa flexibilização iminente do Fed. Os contratos futuros de fundos federais agora precificam apenas uma probabilidade de 43% de uma redução de 25 pontos base em dezembro, uma reversão dramática em relação à probabilidade implícita de 62% registada há apenas sete dias. Esta reavaliação reflete uma mudança de consenso sobre a trajetória dos ciclos de aperto monetário e uma maior incerteza sobre o próximo movimento do banco central.

Estratégias do ING ofereceram uma perspetiva cautelosa, observando que “se o Fed mantiver a posição em dezembro, provavelmente será uma pausa temporária”, ao mesmo tempo que destacaram que os dados de emprego e indicadores económicos serão cruciais na formação da orientação futura do Fed.

Sinais do Mercado de Trabalho dos EUA Mostram Deterioração

A diminuição das expectativas de corte de taxa está diretamente ligada às preocupações do mercado de trabalho que surgiram a partir dos comentários do Federal Reserve na segunda-feira. O Vice-Presidente do Fed, Philip Jefferson, caracterizou as condições de contratação como “lentas”, apontando para a relutância das empresas em expandir as suas equipas devido à incerteza política e à disrupção tecnológica. As expectativas em torno dos números de emprego de setembro—devido na quinta-feira—podem influenciar ainda mais se os participantes do mercado manterão ou abandonarão a tese de corte de taxa.

Estas dificuldades no mercado de trabalho contribuíram para a fraqueza do mercado de ações, com os três principais índices dos EUA recuando à medida que os investidores reavaliaram as suposições de crescimento económico.

Os Mercados de Moedas Refletem Expectativas de Política

Para além da descida significativa do iene, outras moedas principais negociaram com convicção mista. O euro manteve-se estável a $1.1594, enquanto a libra esterlina enfraqueceu marginalmente 0,1% para $1.3149, numa terceira sessão consecutiva de perdas. O dólar australiano caiu para $0.6493, e o dólar neozelandês permaneceu ancorado em $0.56535.

A Ministra das Finanças do Japão, Satsuki Katayama, expressou publicamente preocupação com “movimentos unilaterais e rápidos” nos mercados cambiais durante uma conferência de imprensa, alertando para possíveis danos económicos causados pela instabilidade cambial. A Primeira-Ministra Sanae Takaichi está agendada para reunir-se com o Governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, hoje, para abordar estas crescentes pressões externas.

Os Rendimentos dos Títulos Enviam Sinais Mistas

Os mercados de títulos refletiram a complexa interação entre preocupações de crescimento e expectativas de taxa. O rendimento do título de dois anos contraiu-se 0,2 pontos base, fixando-se em 3,6039%, enquanto o rendimento a dez anos subiu 0,6 pontos base, para 4,1366%—sugerindo que os investidores permanecem divididos entre proteção contra recessão e considerações de inflação de longo prazo.

À medida que se aproxima a divulgação dos dados de emprego de quinta-feira, os participantes do mercado enfrentam uma fase crítica na reavaliação tanto da trajetória do Fed quanto da avaliação de ativos a curto prazo em várias moedas e ações.