A época alta de viagens de verão chegou, e estas ações líderes do setor turístico merecem atenção

Com a aproximação do verão, as principais ações do setor de turismo começam a atingir o pico de reconhecimento de receita. Desde a “viagem de retaliação” pós-pandemia até à atual “consumo normalizado”, a indústria do turismo está a passar por uma transformação profunda. Embora muitas empresas enfrentem pressão de dívida e diluição de capital, com o aumento das tarifas e a recuperação do fluxo de pessoas, surgem também oportunidades de investimento.

Lógica de investimento em ações de conceito de turismo

A indústria do turismo cobre uma vasta gama de atividades, desde alimentação, alojamento, transporte e lazer até planeamento de viagens, quase todos os aspetos podem ser incluídos no âmbito do investimento. No entanto, muitas empresas têm negócios secundários no setor de turismo — hotéis com entregas ao domicílio, companhias aéreas que operam como transportadoras de carga — o que faz com que os investidores tenham que focar na “proporção de receita de turismo” para fazer uma análise precisa de entrada.

A dor do período pandémico já passou, e as empresas enfrentam atualmente uma pressão de longo prazo de “dívida de altos juros”. Em 2022, num ambiente de aumento global de taxas de juro, muitas empresas carregam um peso de dívida pesado; embora as receitas tenham recuperado aos níveis pré-pandemia ou até mais altas, os lucros líquidos ainda são limitados. A boa notícia é que, com a expectativa de redução de juros, as oportunidades de reestruturação de dívidas vencidas melhorarão significativamente a rentabilidade das empresas.

Oportunidades de crescimento para as principais ações do setor de turismo nos EUA

Os EUA, como o mercado de capital mais denso do mundo, concentram operadoras de turismo de classe mundial. Essas empresas não apenas atendem ao mercado local, mas também são plataformas preferidas por turistas globais.

Líder em reservas online Booking Holdings (BKNG) integra serviços de reserva de passagens, alojamento, aluguer de carros, bilhetes para atrações, entre outros, numa solução única, possuindo marcas conhecidas como Booking.com, Agoda, Priceline. A principal fonte de receita da empresa são as comissões de agência (taxas de hotel) e receitas de distribuição (diferença de preço de quartos), representando mais de 90% do volume de negócios. Com a introdução da tecnologia AI e o conceito de “Viagem Conectada”, a empresa tem potencial para melhorar ainda mais as taxas de conversão e a fidelidade do utilizador.

Plataforma de alojamento partilhado Airbnb (ABNB) adota uma estratégia completamente diferente — capacitar os proprietários de imóveis, ao invés de competir com hotéis. Segundo os relatórios financeiros, o lucro médio anual dos anfitriões globais é de 9.600 dólares, com uma tarifa média de cerca de 67 dólares, muito inferior aos hotéis tradicionais. A plataforma aposta na “experiência de cultura local” e na “economia acessível”, otimizando segurança e higiene através de avaliações de utilizadores, seguros e big data. Em comparação com a lógica de “transação” do Booking, o modelo de “mediação” do Airbnb oferece maior potencial de crescimento.

Imperador do entretenimento Disney (DIS) não é apenas um parque de diversões, mas uma combinação de conteúdo e experiências. Apesar de recentemente estar em baixa devido a prejuízos na transmissão de streaming e à queda de receitas publicitárias, o vasto portefólio de IPs e a capacidade de monetização dos parques temáticos continuam fortes. Sempre que um IP tem sucesso, consegue impulsionar toda a cadeia de negócios — filmes, sequências, produtos derivados, parques temáticos. A recuperação do fluxo de visitantes pós-pandemia fornece suporte importante à empresa.

Ações de cruzeiros marítimos: Royal Caribbean (RCL) e Carnival (CCL) têm estratégias distintas. RCL foca no segmento de alta gama, com maior gasto por passageiro a bordo e margens de lucro robustas; CCL aposta na linha de massa, com receitas principalmente provenientes de bilhetes. Com a tendência de envelhecimento da população, o turismo de cruzeiro continua a crescer, e o aumento de tarifas de hotéis e passagens aéreas está a impulsionar os consumidores a optarem por cruzeiros. RCL, devido à sua estrutura de margens e potencial de crescimento, merece maior atenção.

Líder global em hotéis, Marriott International (MAR), desde 1927, tornou-se o maior grupo hoteleiro do mundo, abrangendo desde luxo até opções econômicas. Com a expectativa de aumento nos gastos de turistas globais pós-pandemia, a empresa ajustou os preços das tarifas, com uma receita por quarto disponível (RevPAR) a crescer 4,2% ao ano, e adicionou 46.000 quartos em 2023. Pode ser vista como uma versão aprimorada do Crystal, com maior potencial de crescimento e capacidade de diversificação de riscos em comparação com empresas regionais asiáticas.

Líder em cidades de jogo na Ásia, Sands Group (LVS), beneficia da recuperação da demanda na Grande China e do crescimento de Cingapura como centro financeiro asiático. Com o influxo de capital e fluxo de pessoas, o grupo planeja fortalecer os investimentos em Macau e Cingapura, com perspectivas promissoras.

Alocação de ações de turismo em Taiwan

No mercado de ações de turismo de Taiwan, Cheng Hua (2707.TW) é líder em cadeia de hotéis, oferecendo desde hostels até hotéis cinco estrelas. Sua taxa de ocupação permanece alta, com preços de quartos em ascensão constante, e a abertura de novos hotéis impulsiona o crescimento da receita de alimentação. Durante a pandemia, expandiu ativamente os negócios de alimentação, e atualmente sua receita continua a subir. Em comparação, Wang Pin (2727.TW), embora seja líder em restaurantes, não apresenta características sazonais evidentes, tendo impacto limitado na sua performance durante as temporadas de alta e baixa do turismo.

Momento-chave para investir em ações de turismo de topo

O ponto de pico da temporada de verão já chegou. Dados de reservas de muitas empresas indicam ocupação total — por exemplo, a Royal Caribbean confirmou que os bilhetes de 2024 estão esgotados, e a expectativa de aumento de preços em 2025 já está consolidada. Os investidores podem estimar com uma fórmula simples: receita deste ano × aumento de tarifas ≈ incremento de lucro líquido no próximo ano. Para uma análise mais detalhada, deve-se também considerar a economia de custos com a quitação de dívidas de altos juros que vencem.

Se a expectativa de crescimento para o próximo ano for significativa, este é o momento de posicionar-se. Com a previsão de aumento contínuo nos gastos de viagem, as ações de turismo de topo terão melhorias anuais na rentabilidade.