A lógica de investimento por trás do aumento de 120 vezes no preço do ouro em 50 anos

O ouro tem sido, desde sempre, um papel importante no mercado de negociação. Sua alta densidade, excelente extensibilidade e forte capacidade de preservação fazem dele tanto uma moeda quanto um material para joias ou produtos industriais. Ao longo dos últimos meio século, apesar das constantes oscilações no preço do ouro, a tendência geral tem sido claramente ascendente, especialmente após 2025, quando atingiu recordes históricos consecutivos.

Então, essa tendência de alta que dura 50 anos se repetirá nos próximos 50 anos? Qual é a lógica de investimento no preço do ouro? Ele é adequado para manutenção de longo prazo ou para operações de curto prazo?

Trajetória do preço do ouro após a desintegração do sistema de Bretton Woods

Em 1971, Nixon anunciou a desvinculação do dólar do ouro, marcando o início da história moderna dos preços do ouro. De US$35 por onça na época, até ultrapassar US$4.300 por onça em outubro de 2025, o ouro valorizou-se mais de 120 vezes. Que tipo de história de crescimento é essa?

Desde 1971 até hoje, o gráfico de tendência do ouro mostra quatro fases de alta claramente definidas.

Primeira fase (1970-1975): de US$35 para US$183

Após a desvinculação do dólar do ouro, a desconfiança do público quanto ao valor do ouro aumentou, levando muitos a comprar ouro. Logo depois, a crise do petróleo e a emissão adicional de moeda pelos EUA impulsionaram uma segunda onda de alta. Após a crise, o mercado reconheceu a conveniência do dólar, e o preço do ouro recuou para perto de US$100.

Segunda fase (1976-1980): de US$104 para US$850

A segunda crise do petróleo no Oriente Médio, o sequestro de reféns no Irã, a invasão soviética do Afeganistão e outros eventos geopolíticos elevaram a inflação global, provocando uma nova explosão no preço do ouro. Essa especulação excessiva, após a resolução da crise, caiu rapidamente, e nos 20 anos seguintes, o preço do ouro oscilou na faixa de US$200 a US$300.

Terceira fase (2001-2011): de US$260 para US$1.921

O ataque de 11 de setembro desencadeou uma década de luta contra o terrorismo global. O governo dos EUA cortou taxas de juros, emitiu dívida e implementou QE, que foi reforçada após a crise financeira de 2008. Essa fase de alta durou 10 anos, atingindo o pico em 2011, durante a crise da dívida europeia, e posteriormente estabilizou-se em torno de US$1.000 devido às intervenções políticas.

Quarta fase (2015-presente): de US$1.060 para ultrapassar US$2.000 e continuar atingindo recordes

Políticas de juros negativos, desdolarização global, múltiplas rodadas de QE, conflitos geopolíticos (guerra Rússia-Ucrânia, guerra Israel-Palestina) e outros fatores impulsionaram o preço do ouro. Desde 2024, entrou em ritmo acelerado, com alta superior a 104% no ano, e em 2025, sob múltiplos riscos acumulados, continua rompendo recordes históricos.

Ouro vs Ações vs Títulos: quem é o verdadeiro vencedor?

Muitos investidores perguntam: se o ouro valorizou 120 vezes nos últimos 50 anos, isso significa que é a melhor ferramenta de investimento?

Dados mostram que, de 1971 a 2025, o índice Dow Jones subiu de 900 pontos para 46.000 pontos, um aumento de aproximadamente 51 vezes. Isso indica que, no longo prazo, o retorno do ouro realmente superou o do mercado de ações. Mas, se considerarmos apenas os últimos 30 anos, o retorno das ações foi ainda melhor, ficando atrás apenas do ouro, enquanto os títulos tiveram o menor desempenho.

As fontes de retorno de cada um são fundamentalmente diferentes:

• Ouro: puramente pela diferença de preço, sem juros, requer seguir tendências
• Títulos: por meio de juros, com retorno estável, mas crescimento limitado
• Ações: pelo crescimento das empresas, com maior potencial de longo prazo, mas maior volatilidade

Classificação de dificuldade de investimento: títulos mais fácil, ouro intermediário, ações mais difícil.

Quando comprar ouro? O ciclo econômico decide tudo

A lógica central de investir em ouro não é simplesmente manter por longo prazo, mas ajustar a alocação de acordo com o ciclo econômico.

Período de crescimento econômico: lucros das empresas em alta, ações dominam, ouro fica relativamente de lado
Período de recessão: ações perdem valor, neste momento, a característica de proteção de valor e de hedge do ouro atrai capital

Os gráficos de tendência do preço do ouro nos últimos 50 anos mostram claramente que as maiores altas geralmente ocorrem durante crises econômicas ou turbulências geopolíticas. Portanto, do ponto de vista de operações de ondas, o ouro é mais adequado para entrar nas seguintes situações:

• Quando a geopolítica aquece, fazer compras de alta
• Quando os bancos centrais cortam juros ou adotam políticas expansionistas
• Quando o índice do dólar enfraquece
• Quando o preço do ouro despenca

E não simplesmente comprar e manter por 20 anos.

Quais são as formas de investir em ouro?

Dependendo do estilo de operação e do volume de capital, pode-se escolher entre cinco métodos:

1. Ouro físico: compra de barras ou joias, vantagem de ocultar patrimônio, desvantagem de baixa liquidez na negociação

2. Certificado de depósito de ouro: garantia de custódia bancária, fácil de transportar, mas com alta diferença entre compra e venda e liquidez limitada

3. ETF de ouro: maior liquidez, adequado para investidores que querem negociar ouro diretamente na bolsa, mas com taxas de gestão

4. Futuros de ouro: uso de alavancagem para ampliar ganhos, indicado para investidores profissionais

5. Contratos por diferença de ouro (CFD): entrada com pouco capital, negociação bidirecional, sem restrição de horário (T+0), ideal para traders de curto prazo

Para investidores com recursos limitados, os CFDs são os mais populares atualmente devido à alavancagem flexível, baixo valor de entrada (pode ser inferior a 50 dólares), custos baixos e execução rápida. Com apenas 0,01 lote, já é possível participar do mercado de ouro.

Reconhecimento dos riscos do investimento em ouro

A história nos ensina que o ouro não só sobe. Entre 1980 e 2000, o preço do ouro permaneceu na faixa de US$200 a US$300 por 20 anos, o que significa que investir em ouro nesse período não gerou retorno algum. Quantos anos de uma vida podemos esperar para esperar esse tipo de período?

Portanto, o ouro é mais adequado para operações de ondas do que para manter indefinidamente. Mas é importante entender que, mesmo após o fim de um ciclo de alta, o preço do ouro tende a recuar, devido ao aumento contínuo na dificuldade de extração e nos custos de produção, elevando os pontos baixos de cada ciclo de alta. Em outras palavras, o ouro pode corrigir, mas dificilmente cairá a níveis sem fundo, o que demonstra sua característica de preservação de valor.

Plano racional de alocação de ativos

Diante de mercados voláteis e eventos políticos e econômicos imprevisíveis, uma alocação de ativos baseada em uma única classe é de alto risco. Uma abordagem mais inteligente é distribuir o portfólio de acordo com a sua tolerância ao risco, combinando ações, títulos e ouro:

• Agressivo: 70% ações, 20% ouro, 10% títulos
• Equilibrado: 50% ações, 30% ouro, 20% títulos
• Conservador: 30% ações, 40% ouro, 30% títulos

Quando a economia estiver forte, aumente o peso em ações; em períodos de fraqueza econômica ou instabilidade política, aumente a alocação em ouro. Assim, é possível aproveitar os lucros do crescimento econômico e proteger o patrimônio em crises.

Conclusão: o ouro é uma ferramenta de investimento, não um produto financeiro de renda fixa. O importante não é manter por longo prazo, mas entender a lógica de suas oscilações e fazer escolhas corretas no momento certo.