## Ouro na perspetiva de investimento a longo prazo em 2025: subir ou descer?

**Ouro** foi durante muito tempo a forma padrão de moeda. Desde a Roma antiga até aos Estados Unidos do século XIX, este padrão durou vários séculos. Com a evolução do sistema financeiro moderno, os países foram gradualmente abandonando o padrão-ouro, passando a um sistema monetário baseado em papel moeda. A substituição do marco pelo euro na Alemanha em 2002 é um exemplo típico desta mudança. Hoje, perante a crescente incerteza económica global, a pressão inflacionária contínua e o aumento dos riscos geopolíticos, cada vez mais investidores reavaliam o valor do ouro. O desempenho do **preço do ouro** em 2024 tem sido particularmente notável, subindo de cerca de 2000 dólares por onça no início do ano para cerca de 2600 dólares por onça no início de dezembro, um aumento de 27,56%. Esta onda de valorização reflete o ajustamento estratégico dos bancos centrais globais — perante o risco de congelamento de ativos nacionais (como no caso da Rússia), os bancos centrais aumentaram as suas reservas de ouro, procurando reduzir a dependência do dólar e do euro.

## Estado atual do mercado do ouro e desempenho-chave em 2024

Este ano, a valorização do ouro superou as expectativas de muitos analistas. Se investir 100.000 dólares em ouro a 1 de janeiro de 2024, até 5 de dezembro esse ativo teria valorizado para 127.560 dólares. Isto não só demonstra o apelo do ouro como ativo de proteção, mas também reflete as preocupações dos participantes do mercado com as perspetivas económicas.

### Fatores centrais que impulsionam a subida do preço do ouro

**A inflação persistentemente elevada** é o principal fator que sustenta a subida do ouro. Quando o índice de preços ao consumidor ultrapassa continuamente a meta do banco central, o capital flui para esta ferramenta tradicional de preservação de valor, como forma de combater a erosão do poder de compra.

**A incerteza na política dos bancos centrais** também desempenha um papel crucial. As decisões de taxa de juro do Federal Reserve e de outros bancos centrais influenciam diretamente o custo de oportunidade de manter ativos sem juros (como o ouro). Se as taxas permanecerem baixas por um período prolongado, o apelo do ouro em relação a títulos de dívida com juros aumenta.

**Tensões geopolíticas**, como conflitos no Médio Oriente ou instabilidade na Europa de Leste, tradicionalmente estimulam fluxos de fundos de refúgio para o mercado do ouro.

**Dinâmicas na cadeia de abastecimento** também merecem atenção. Flutuações na produção mineira, interrupções no transporte ou diminuição da capacidade de refino podem elevar os preços. Qualquer gargalo na produção pode criar escassez de oferta, mesmo com a procura global inalterada.

**O crescimento dos ativos digitais**, embora represente uma concorrência ao ouro, também provoca reflexão entre investidores sobre diversificação de ativos. O Bitcoin e outros são considerados "ouro digital", mas a posição histórica do ouro, com milhares de anos de existência, mantém-se sólida.

## Previsões de preço do ouro em 2025 e opiniões de instituições especializadas

Várias instituições financeiras internacionais já divulgaram **previsões de longo prazo para o preço do ouro**:

- **Investinghaven** prevê que o preço do ouro em 2025 atingirá cerca de 3.150 dólares por onça, subindo para 3.800 dólares em 2026 e podendo chegar a 5.150 dólares em 2030.
- **Citi** acredita que o preço do ouro em 2025 atingirá aproximadamente 3.000 dólares por onça.
- **Summit Metals** estima cerca de 2.900 dólares por onça em 2025.
- **Goldman Sachs** aponta para um preço-alvo de 2.973 dólares por onça em 2025.

Embora haja diferenças, todas as previsões apontam para uma tendência de subida, refletindo o reconhecimento comum do valor de longo prazo do ouro por parte das instituições.

### Variáveis-chave que determinam o rumo do ouro

**A tendência inflacionária** ocupa o primeiro lugar entre os fatores. Historicamente, o ouro tem uma relação inversa com as taxas de juro reais — quando estas são negativas, o apelo de ativos sem juros aumenta significativamente. Os investidores veem-no como uma proteção direta contra a diminuição do poder de compra do papel moeda.

**A orientação da política monetária dos bancos centrais** exerce uma influência profunda através do efeito de alavanca das taxas de juro. Se o Federal Reserve continuar a manter um ambiente acomodatício ou iniciar um novo ciclo de cortes de juros em tempos de fraqueza económica, o ouro beneficiará.

**O risco de congelamento de ativos globais** mudou a estratégia dos bancos centrais. Com a normalização das sanções internacionais, os governos tendem a armazenar reservas físicas de ouro em casa, em vez de depender de dólares ou euros depositados em bancos estrangeiros. Esta mudança pode continuar a impulsionar a compra de ouro pelos bancos centrais em 2025.

**O impacto das criptomoedas** não deve ser subestimado. Apesar de o Bitcoin disputar parte do capital de refúgio, o ouro mantém vantagem devido à sua liquidez e risco relativamente controlado. A coexistência de ambos, em vez de uma substituição simples, pode tornar-se a nova norma.

## Fatores que sustentam a subida do ouro

**Previsões de recessão económica** acionam automaticamente compras de refúgio. Se os principais países como os EUA, Europa ou China mostrarem sinais claros de desaceleração ou recessão, os investidores mover-se-ão rapidamente para o ouro em busca de estabilidade.

**As expectativas de inflação elevada**, se persistirem, continuarão a reforçar o papel do ouro como proteção do poder de compra. Em ambientes de aumento de preços, o valor real do metal tende a manter-se estável, enquanto o papel moeda se desvaloriza continuamente.

**A continuação do aumento das reservas dos bancos centrais** cria uma nova base de procura. Devido às considerações geopolíticas, os bancos centrais globais estão a aumentar as suas reservas de ouro em níveis históricos, uma estrutura de procura que se espera que continue a sustentar os preços em 2025.

**Conflitos geopolíticos contínuos**, incluindo tensões no Médio Oriente e a intensificação da competição entre grandes potências, reforçam a aversão ao risco no mercado, beneficiando o ouro.

## Riscos potenciais de descida

**A valorização do dólar** pode pressionar o ouro. Se os dados económicos dos EUA forem robustos, o Fed mantiver taxas elevadas ou o sentimento de risco global melhorar, levando a uma procura de refúgio no dólar, o ouro pode perder atratividade, pois o preço em dólares tenderá a cair.

**A subida das taxas de juro** pode tornar o ouro menos atrativo. Se os bancos centrais forem obrigados a aumentar significativamente as taxas para combater uma nova onda de inflação, o aumento dos juros elevará o custo de oportunidade de manter ouro, levando os investidores a preferir ativos com juros, como os títulos.

**Avanços tecnológicos na mineração** podem aumentar a oferta global. Novas tecnologias ou minas em produção podem reduzir drasticamente os custos de extração, levando a um aumento na produção e, se a procura permanecer constante, a um excesso de oferta.

**Recuperações no mercado bolsista** podem desviar fundos do ouro para ações. Quando o sentimento de risco melhora e o índice de medo do mercado diminui, os fundos podem sair do ouro e entrar na bolsa. Historicamente, durante quedas acentuadas do mercado, os investidores às vezes vendem ouro para obter liquidez, embora essa seja uma situação de curto prazo, com o ouro a recuperar rapidamente.

## Diversificação na estratégia de investimento em ouro

Para investidores interessados em entrar no mercado do ouro, existem várias formas de participação.

**Ouro físico** é a escolha tradicional. Comprar moedas ou barras de ouro permite ao investidor possuir um bem tangível, evitando riscos de contraparte. Desvantagens incluem custos de armazenamento e seguro. Para iniciantes, uma barra ou moeda padrão de 1 onça é uma boa opção. É fundamental escolher distribuidores confiáveis, que ofereçam preços transparentes e informações completas sobre os produtos.

**Fundos negociados em bolsa de ouro (ETFs)** reduzem a barreira de entrada. Estes fundos acompanham a evolução do preço do ouro e são negociados em bolsa como ações, com cada unidade representando normalmente 1 grama ou mais de ouro físico, mantido em custódia pela entidade emissora. Comparados ao ouro físico, os ETFs têm custos mais baixos, maior liquidez e permitem uma entrada e saída mais flexível durante o horário de negociação.

**Ações de empresas mineiras** oferecem uma exposição alavancada ao ouro. Quando o preço do ouro sobe, estas empresas tendem a lucrar mais, pois os custos de mineração são relativamente fixos e o aumento da receita se traduz em lucros maiores. No entanto, este tipo de investimento é mais volátil, enfrentando riscos operacionais, cambiais e outros.

**Contratos por diferença (CFDs) de ouro** destinam-se a investidores experientes. Com CFDs, não é necessário possuir o ouro físico; basta prever a direção do preço para obter lucros ou perdas. Ferramentas de alavancagem, como 50:1, podem multiplicar os ganhos, mas também aumentam as perdas. Por exemplo, com um capital de 1000 dólares e uma alavancagem de 50 vezes, é possível controlar uma posição de 50.000 dólares em ouro. Se o ouro subir de 1800 para 1850 dólares, o lucro de 10 contratos CFD será de 500 dólares, demonstrando o potencial da alavancagem. Contudo, o risco é elevado — movimentos contrários podem gerar perdas rápidas, até superiores ao investimento inicial. **CFDs só são recomendados para investidores com aconselhamento financeiro especializado.**

## Estratégia de alocação de ouro em 2025

### Equilíbrio entre investimento a longo prazo e negociação de curto prazo

**Investidores de longo prazo** devem manter posições estáveis em ouro físico ou ETFs, como proteção contra a inflação e a volatilidade económica. Esta estratégia garante resiliência na carteira. A história mostra que o ouro tende a desempenhar um papel destacado em períodos de turbulência, sendo uma componente essencial na diversificação.

**Negociantes de curto prazo** devem acompanhar de perto indicadores macroeconómicos como taxas de juro, dados de emprego e inflação, para aproveitar as oscilações de preço de curto prazo. Em reuniões de bancos centrais ou na divulgação de dados económicos, o preço do ouro costuma apresentar volatilidade significativa.

### Proporção adequada de alocação de ouro

De acordo com o perfil de risco, recomenda-se:

- **Investidores conservadores**: 5%-15% do portefólio em ouro, para obter uma proteção de risco sem comprometer o potencial de crescimento de outros ativos.
- **Investidores moderados**: 15%-20%, refletindo uma expectativa realista de instabilidade económica.
- **Investidores agressivos**: 25% ou mais, especialmente se confiarem nos fundamentos de longo prazo do ouro.

### Estratégias para pontos altos e baixos do mercado

Durante máximos de mercado, os investidores devem considerar realizar lucros ou reequilibrar a carteira, garantindo ganhos. Em mínimos, se a perspetiva de longo prazo for positiva, pode ser oportuno aumentar a posição, preparando-se para uma recuperação. A gestão do "comprar na baixa e vender na alta" é fundamental para maximizar retornos.

## Valor do ouro sob uma perspetiva histórica

De 2000, com 270 dólares por onça, até dezembro de 2024, com 2638 dólares, o ouro cresceu quase 10 vezes em 24 anos, superando a maioria dos ativos tradicionais, especialmente em períodos de crise económica. Esta trajetória demonstra claramente a eficácia do ouro como ferramenta de proteção de riqueza a longo prazo.

## Perspetiva geral

O mercado do ouro em 2025 apresenta um cenário complexo, mas otimista. Apesar de potenciais obstáculos como a valorização do dólar e o aumento das taxas de juro, fatores como a inflação persistente, o agravamento dos conflitos geopolíticos e o aumento das reservas dos bancos centrais parecem ter maior peso. **A perspetiva de longo prazo para o preço do ouro** continua a apoiar uma maior alocação ou manutenção das posições atuais.

Antes de investir, consulte um consultor financeiro licenciado para desenvolver um plano alinhado com os seus objetivos financeiros e tolerância ao risco. Se planeia ajustar a sua carteira antes de 2025, considere o potencial de pressão inflacionária e riscos geopolíticos, sendo a inclusão de ouro uma opção a ponderar cuidadosamente.