## Os mercados de capitais globais voltam a agitar-se: a lógica subjacente por trás da forte queda das ações nos EUA e estratégias de resposta

Os mercados de ações dos EUA, como indicador principal do panorama financeiro global, cujas oscilações significativas frequentemente provocam ondas nos mercados internacionais. Desde a Grande Depressão de 1929 até à queda abrupta de abril de 2025 desencadeada pelas políticas tarifárias de Trump, a história alerta repetidamente os investidores: o mercado nem sempre é racional, e bolhas de ativos e choques externos frequentemente atuam como catalisadores de colapsos bolsistas.

## Caso recente de volatilidade no mercado: crise tarifária de 2025

A recente forte queda do mercado de ações dos EUA ocorreu em abril de 2025. O governo de Trump lançou uma política agressiva de "tarifas reciprocas", impondo uma tarifa base de 10% a todos os parceiros comerciais, além de taxas mais elevadas para países com défice comercial. Esta decisão superou as expectativas do mercado, acendendo rapidamente o medo de rupturas na cadeia de abastecimento global.

Dados indicam que, em 4 de abril, o Dow Jones caiu 5,50% num único dia (perdendo 2231 pontos), o S&P 500 despencou 5,97%, e o Nasdaq Composite caiu 5,82%. Ainda mais grave, nos dois dias seguintes, os três principais índices acumularam quedas superiores a 10%, marcando o pior ciclo de quedas consecutivas desde a pandemia de 2020.

## Rastreamento histórico: momentos que mudaram o mercado

Ao longo de mais de um século de história financeira, o mercado de ações dos EUA passou por várias quedas significativas, cada uma com causas distintas, mas todas seguindo padrões semelhantes de comportamento de mercado.

**Grande Depressão de 1929: bolha de alavancagem e tempestade de guerra comercial**

O Dow Jones caiu 89% em 33 meses, resultado de especuladores com empréstimos descontrolados. Na altura, as avaliações de mercado estavam severamente desalinhadas com o crescimento econômico real, e a aprovação do Congresso dos EUA em 1930 da Lei Smoot-Hawley agravou a situação, provocando retaliações comerciais globais que reduziram drasticamente o comércio, levando à Grande Depressão, com taxas de desemprego elevadas, levando 25 anos para o mercado recuperar os níveis pré-crash.

**Segunda-feira negra de 1987: o colapso do trading algorítmico**

O crash de 22,6% num único dia foi causado por trading algorítmico. Instituições usaram estratégias de "seguro de portfólio", e quando o mercado caiu repentinamente em 19 de outubro, muitas desencadearam vendas simultâneas, criando um ciclo vicioso. O Federal Reserve, ao aumentar as taxas de juro, restringiu a liquidez, e a combinação de fatores técnicos e políticos levou a uma crise de liquidez. Felizmente, o Fed interveio com liquidez, e o mercado recuperou-se em dois anos, levando à criação de mecanismos de paragem automática.

**Bolha da internet de 2000-2002: o colapso das avaliações fantasiosas**

No final dos anos 90, a ascensão da internet gerou uma bolha irracional, com capital entrando em muitas empresas online sem fundamentos de lucro. O Nasdaq caiu de um pico de 5133 pontos para 1108, uma queda de 78%. As políticas de aumento rápido das taxas de juro pelo Fed, iniciadas em 1999, foram o golpe final, levando 15 anos para o índice recuperar o valor.

**Crise subprime de 2007-2009: o colapso do sistema financeiro**

O estouro da bolha imobiliária provocou uma crise de hipotecas subprime, com derivativos financeiros propagando o risco globalmente. O Dow caiu de 14.279 para 6.800 pontos, uma queda de 52%. A crise destruiu a confiança do mercado, provocando pânico financeiro global, com o desemprego nos EUA a atingir 10%. Só após o resgate do governo em 2013 o mercado começou a recuperar.

**Impacto da COVID-19 em 2020: uma paragem económica repentina**

A pandemia forçou uma paragem global, com rupturas na cadeia de abastecimento e lucros empresariais a despencar. Os três principais índices acionistas acionaram limites de queda várias vezes em março, com o Dow a cair mais de 30% num curto período. Contudo, graças à rápida política de flexibilização quantitativa do Fed e às expectativas de estímulos fiscais, o mercado reagiu fortemente, recuperando todas as perdas em apenas seis meses e atingindo novos máximos históricos.

**Ciclo de subida de juros de 2022: a contra-ataque do inimigo da inflação**

Para combater uma inflação nunca vista em 40 anos (CPI a atingir 9,1%), o Fed iniciou uma subida agressiva das taxas em 2022, elevando os juros em 425 pontos base ao longo do ano. O S&P 500 caiu 27%, o Nasdaq 35%. A crise de energia e alimentos global provocada pela guerra Rússia-Ucrânia agravou ainda mais a pressão inflacionária. Só em 2023, com o mercado a antecipar o fim do ciclo de subida de juros e o boom de investimentos em IA, as ações americanas tiveram uma forte recuperação, recuperando todas as perdas.

## Análise das raízes profundas das quedas do mercado

Ao observar estes eventos históricos, surge um padrão claro: **a colisão entre a formação de bolhas de ativos e mudanças de política costuma ser a consequência inevitável de uma crise de mercado**.

Excesso de alavancagem e avaliações desalinhadas com os fundamentos são características comuns das bolhas. Seja a euforia especulativa de 1929, as fantasias da internet em 2000 ou o frenesi imobiliário de 2007, o mercado busca riqueza ilusória. Quando a política se torna restritiva, os dados econômicos deterioram-se ou riscos geopolíticos emergem, essas bolhas tendem a estourar.

O papel de choques externos também é fundamental. Guerras comerciais, conflitos, pandemias, crises energéticas — estes eventos frequentemente atuam como gatilhos. A política tarifária de Trump é um exemplo contemporâneo dessa dinâmica.

## Reação dos ativos globais às quedas do mercado dos EUA

Quando o mercado de ações dos EUA enfrenta uma grande correção, o padrão típico de "modo de refúgio" é ativado — fundos migram de ativos de risco para ativos seguros.

**A absorção de risco no mercado de títulos**

Durante quedas, investidores compram massivamente títulos do Tesouro dos EUA, especialmente títulos de longo prazo. Essa entrada de capital eleva os preços dos títulos e reduz os rendimentos. Dados históricos mostram que, tanto em correções de mercado quanto em reversões de tendência, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA tendem a cair cerca de 45 pontos base nos seis meses seguintes.

Porém, se a queda for causada por inflação elevada (como em 2022), a política de aumento de taxas inicialmente provoca uma "morte dupla" para ações e títulos. Só quando o mercado começa a temer uma recessão, a função de refúgio dos títulos volta a prevalecer.

**A valorização do dólar como mecanismo de refúgio**

O dólar, como moeda de refúgio global, tende a valorizar-se em momentos de pânico. Investidores vendem ativos emergentes para comprar dólares, e na redução de alavancagem, há uma forte procura por empréstimos denominados em dólares, elevando a cotação do dólar.

**O valor tradicional do ouro como refúgio**

O ouro costuma manter-se firme durante quedas do mercado, sendo uma proteção contra a incerteza. Se a queda for acompanhada de expectativas de redução de juros, o ouro recebe um impulso adicional (refúgio + queda de juros). Mas, se a queda ocorrer no início de um ciclo de aumento de taxas, o ouro pode ser desincentivado por juros mais altos.

**Demanda por commodities em baixa**

Quedas no mercado acionista indicam desaceleração econômica, reduzindo a procura por matérias-primas como petróleo e cobre. Os preços tendem a cair junto com as ações. Contudo, se a queda for causada por conflitos geopolíticos que interrompem a oferta (como guerras de petróleo), os preços do petróleo podem subir, criando um cenário de "inflação estagnada".

**Criptomoedas: alta volatilidade e risco**

Embora alguns apoiem as criptomoedas como "ouro digital", na prática seu comportamento assemelha-se a ativos de alto risco, como ações de tecnologia. Durante quedas do mercado, investidores vendem criptomoedas para obter liquidez ou compensar perdas, levando a uma forte correção nos preços.

## Como as oscilações do mercado dos EUA influenciam o mercado de Taiwan

O mercado de Taiwan apresenta forte correlação com o mercado dos EUA, através de três canais principais.

**Efeito de contágio emocional imediato**

Como indicador global, o mercado dos EUA, ao cair, provoca pânico imediato nos investidores globais. Quando o sentimento de refúgio aumenta, investidores vendem ativos de risco como ações taiwanesas, gerando uma pressão de venda de pânico, como evidenciado na queda de mais de 20% do mercado taiwanês em março de 2020, durante o início da pandemia.

**Impacto direto da saída de investidores estrangeiros**

Investidores estrangeiros são atores importantes no mercado de Taiwan. Quando há grande volatilidade nos EUA, eles frequentemente retiram fundos para atender necessidades de liquidez ou reequilibrar carteiras, pressionando diretamente o mercado taiwanês.

**Conexão com a economia real**

Os EUA são o principal mercado de exportação de Taiwan. Uma recessão nos EUA reduz a demanda por produtos taiwaneses, especialmente na tecnologia e manufatura. As expectativas de lucros das empresas diminuem, refletindo-se na queda das ações, como na crise de 2008. Em 2022, com o aumento de juros do Fed, o mercado taiwanês também sofreu correções visíveis.

## Análise de sinais de alerta para investidores

Cada grande queda nos EUA não surge de repente; investidores podem detectar sinais de risco antecipadamente monitorando indicadores-chave:

**Saúde dos dados econômicos**

PIB, dados de emprego, índice de confiança do consumidor, lucros corporativos — são principais indicadores do estado da economia. Dados deteriorados geralmente precedem quedas do mercado, sendo importante acompanhar essas tendências regularmente.

**Mudanças na política do Fed**

Aumento de taxas encarece o crédito, podendo frear consumo e investimento, pressionando o mercado; redução de taxas tem efeito oposto. Discursos do presidente do Fed, atas de reuniões e declarações de política monetária são sinais cruciais.

**Riscos geopolíticos emergentes**

Conflitos internacionais, eventos políticos, mudanças na política comercial podem desencadear volatilidade. A recente política tarifária de Trump é um exemplo clássico — anúncios repentinos mudam rapidamente as expectativas do mercado.

**Indicadores de sentimento do investidor**

Confiança e pânico dos investidores influenciam diretamente as oscilações. Índice de medo, participação de mercado, saldo de crédito podem ajudar a avaliar o humor do mercado.

## Estratégias de proteção para investidores individuais: uma abordagem proativa

Diante da periodicidade das oscilações do mercado, os investidores devem adotar uma gestão de risco ativa, não esperando passivamente.

**Ajuste dinâmico na alocação de ativos**

Quando o mercado dos EUA sofre uma correção significativa, reduzir a exposição a ações e aumentar a liquidez e títulos de alta qualidade pode ajudar a equilibrar riscos e oportunidades. Não se trata de evitar totalmente o mercado, mas de encontrar um ponto de equilíbrio.

**Uso cauteloso de instrumentos derivativos**

Investidores com conhecimento podem considerar opções e outros derivativos. Estratégias como "protective puts" oferecem proteção contra quedas, ajudando a preservar ganhos em momentos de alta volatilidade.

**Monitoramento regular e adaptação flexível**

Criar uma lista de monitoramento de investimentos, acompanhando dados econômicos, políticas e sentimento de mercado, permite ajustes antecipados. Antecipar sinais de alerta evita reações apressadas na crise.

A história demonstra que a volatilidade é a norma, não a exceção. O segredo está em perceber os riscos com antecedência, manter a calma durante as oscilações e usar uma gestão de ativos e riscos baseada em ciência para atravessar cada ciclo de mercado.