#比特币宏观表现 Olhando para os dados mais recentes, a queda do Bitcoin no Q4 ultrapassou 22%, de fato a pior performance desde 2018. Mas ao analisar cuidadosamente a lógica desta recuperação, ela é bastante interessante — subir para 90 mil dólares parece impressionante, mas na realidade os sinais de fluxo de capital são fracos.

Do ponto de vista on-chain, isso é mais uma correção técnica do que uma reentrada real no mercado. Os movimentos dos grandes detentores ainda são cautelosos, sem sinais claros de compras em grande volume. O valor total de criptomoedas voltou a superar 3 trilhões de dólares, mas a questão crucial é se esse nível pode ser mantido — ao longo dos anos, esse tipo de barreira psicológica costuma ser um ponto de teste repetido.

Vale a pena observar o impacto de fatores sazonais. No final do ano, a liquidez geralmente se estreita, e com a atual incerteza macroeconômica, o risco de volatilidade de curto prazo permanece alto. Notei que o horário de negociação nos EUA ainda apresenta frequentes reversões, indicando que o interesse dos participantes do mercado em manter posições ainda é limitado. Em vez de especular sobre uma reversão, é melhor continuar acompanhando os movimentos das carteiras das baleias e o fluxo real de entrada e saída de grandes fundos — os dados serão mais honestos do que o sentimento.