De zero a centenas de bilhões, a Kalshi levou apenas um ano? A explosão do mercado de previsão está apenas começando

Kalshi oficialmente anunciou que o volume de negócios anual ultrapassou os 1000 mil milhões de dólares, com o próximo objetivo a atingir os 1 bilião. Este número representa muito mais do que um marco — indica que o mercado de previsões está a atingir um ponto de viragem, saindo de um nicho para o mainstream. E a velocidade com que tudo isto está a acontecer pode ser mais rápida do que a maioria das pessoas imagina.

De 270 milhões a 1000 milhões, a verdade por trás do crescimento

De acordo com os dados mais recentes, o volume total de negociações na plataforma Kalshi já ultrapassou os 270 milhões de dólares, com um volume diário de 16,6 milhões de dólares. Mas o que realmente merece atenção é a taxa de crescimento — em 2025, o volume de negociações anual atingirá 242 milhões de dólares, um aumento de 1100% em relação ao ano anterior. O que é que isto significa? Se continuar neste ritmo, ultrapassar os 1000 milhões de dólares de volume de negócios anuais é quase inevitável.

Isto não é um crescimento isolado de uma plataforma, mas sim uma explosão coletiva de todo o setor de mercados de previsão. Segundo relatórios, só em setembro de 2025, o volume combinado de negociações das plataformas Kalshi e Polymarket atingiu 14,4 milhões de dólares, tornando-se num dos poucos tópicos quentes na indústria de criptomoedas.

Porque é que o crescimento está a ser tão rápido?

• Luz verde regulatória: Como o primeiro mercado de previsão legalmente reconhecido pela CFTC (Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA), Kalshi rompeu com a etiqueta de “jogo de azar com informações privilegiadas”, permitindo que investidores individuais e instituições apostem com confiança
• Apoio de grandes plataformas: Coinbase e Robinhood já integraram funcionalidades de mercado de previsão nas suas aplicações, o que significa que milhões de utilizadores podem participar sem atritos
• Explosão na base de utilizadores: Segundo dados, há mais de 290 mil utilizadores ativos no mercado de previsão, e o crescimento continua acelerado
• Maturidade do modelo de negócio: O recente lançamento do programa VIP da Kalshi (que inclui gestores de clientes exclusivos, merchandise limitado, eventos presenciais, etc.) mostra que a plataforma evoluiu de uma operação baseada em tráfego para uma gestão mais refinada

O que é que a plataforma está a fazer?

Evolução do modelo de negócio

O lançamento do programa VIP pela Kalshi não foi por acaso. Esta estratégia foi diretamente inspirada na gestão de grandes clientes de exchanges como Binance e OKX, incluindo mecanismos de comissão e incentivos à aquisição de novos utilizadores. Isto demonstra que a Kalshi já não é apenas um “simples mercado de previsão”, mas sim uma construção de um ecossistema de negociação completo.

Capacidade de execução do fundador

O background da fundadora Luana Lopes Lala explica tudo: desde ser uma bailarina escolhida na escola de ballet de Bolshoi, até formar-se no MIT, fundar a Kalshi, e resistir durante seis anos à supervisão regulatória dos EUA até vencer — um exemplo clássico de uma empreendedora “não nativa de cripto, mas com uma capacidade de execução de topo”. Atualmente, a Kalshi está avaliada em 11 mil milhões de dólares, e Luana, com 29 anos, possui um património líquido de 1,3 mil milhões de dólares. Isto não é apenas um sinal de sucesso, mas também uma validação do potencial da plataforma pelo mercado.

Riscos regulatórios e oportunidades coexistentes

Recentemente, os desenvolvimentos regulatórios nos EUA merecem atenção. Um projeto de lei estadual no estado de Nova Iorque, promovido por deputados democratas, está a avançar para proibir que funcionários do governo obtenham lucros em mercados de previsão usando informações privilegiadas. Parece um risco, mas na verdade é uma melhoria do quadro regulatório — um enquadramento legal claro pode acelerar a normalização e adoção mainstream do setor.

Segundo análises do setor, o volume de negociações em mercados de previsão pode ultrapassar os 700 milhões de dólares em 2026, sem contar com o crescimento dos mercados de previsão on-chain (como Polymarket). Em outras palavras, a chegada da regulamentação não vai sufocar o mercado, mas sim encorajar mais instituições e investidores individuais a participarem.

Quanto falta para atingir os 1 bilião?

Com o ritmo atual de crescimento, passar de 1000 milhões para 10 mil milhões de dólares exige um crescimento de 10 vezes. Parece longe, mas considerando que:

• A essência do mercado de previsão é uma nova forma de precificação de informações, com um potencial de mercado enorme
• Grandes nomes como Coinbase e Robinhood continuam a investir
• Eventos políticos, esportivos e económicos globais estão a aumentar
• Investidores institucionais continuam a entrar

Este objetivo pode estar mais próximo do que se pensa. Segundo as últimas previsões de Bernstein, o volume de negociações em mercados de previsão pode ultrapassar os 700 milhões de dólares em 2026, o que significa que já não falta muito para os 1000 milhões.

Resumo

O volume de negócios anual da Kalshi ultrapassou os 1000 milhões de dólares, marcando uma viragem do mercado de previsão de um nicho para o mainstream. Por trás disto estão a capacidade de execução da plataforma, a evolução regulatória e a maturidade do setor. O próximo objetivo de 1 bilião de dólares, embora pareça ambicioso, com a curva de crescimento atual, é mais uma questão de tempo do que de possibilidade.

Para os observadores do setor, o que realmente importa não é se a Kalshi vai atingir os 1 bilião, mas sim como o mercado de previsão vai transformar a precificação de informações no setor financeiro, e quais novos casos de uso serão ativados. Essa é a verdadeira essência do crescimento que estamos a testemunhar.