Mike Fay Diz que o preço do XRP é impulsionado por ETFs, não pelo uso da rede

Fonte: CoinEdition Título Original: Mike Fay Diz que o Preço do XRP é Impulsionado por ETFs, Não pelo Uso da Rede Link Original: O preço do XRP está sendo suportado principalmente por fundos negociados em bolsa e entradas de investidores, em vez de crescimento no uso da rede. Essa avaliação vem de uma análise recente de Mike Fay, um colaborador de uma plataforma financeira.

Demanda por ETF Compensa a Atividade de Rede em Declínio

A análise de Mike Fay aponta a demanda por ETF como um fator principal que apoia a avaliação do XRP. Notavelmente, ETFs de XRP à vista lançados nos EUA em novembro de 2025 atraíram bilhões de dólares em ativos.

O fundo Canary Capital foi o primeiro ETF de XRP, lançado em 13 de novembro. Atualmente, ocupa a posição mais alta por ativos sob gestão (AUM), com $392,75 milhões. O ETF Bitwise XRP, lançado uma semana depois, ocupa a segunda posição e possui cerca de $309,6 milhões em AUM. O Franklin XRP ocupa a terceira posição, com $287,85 milhões em AUM.

O XRP atraiu quase $3,7 bilhões em entradas líquidas de investimento durante 2025, ficando em terceiro lugar entre ativos digitais, atrás de Bitcoin e Ethereum. A exposição total ao investimento ficou pouco abaixo de $3,6 bilhões ao entrar na primeira semana de 2026, apesar de pequenas saídas no início do ano.

Até o momento da publicação, a entrada líquida acumulada de ETFs de XRP é de $1,2 bilhão, após uma saída líquida de $40,8 milhões em 7 de janeiro. Isso marcou as primeiras entradas negativas em 2026. Assim, o valor total líquido dos ETFs de XRP está em $1,53 bilhão.

Métricas On-Chain Mostram Declínios Anuais

Embora as entradas de ETFs tenham permanecido fortes, a atividade do XRP Ledger diminuiu no mesmo período. Segundo dados citados por Fay, endereços ativos diários caíram quase 27% ano a ano no quarto trimestre de 2025. Os números trimestrais mostraram cerca de 21.700 endereços ativos, abaixo de quase 30.000 um ano antes.

O volume de transações caiu menos acentuadamente, cerca de 12% ao ano. As taxas de rede caíram mais drasticamente. As taxas geradas durante o quarto trimestre caíram para aproximadamente $129.000, em comparação com quase $600.000 no trimestre anterior. As taxas totais do ano inteiro atingiram cerca de $2,3 milhões.

Fay destacou as taxas como uma medida-chave da atividade econômica, observando que elas refletem a demanda real por espaço em blocos, e não interesse especulativo.

Crescimento de Stablecoins Permanece Limitado em Escala

O XRP Ledger registrou forte crescimento percentual na atividade de stablecoins durante 2025. O volume de transferências de stablecoins atingiu cerca de $1 bilhão no quarto trimestre, um aumento de quase 500% ao ano. A oferta de stablecoins na rede também aumentou durante o período.

Apesar desse crescimento, a participação do XRP Ledger no volume global de transferências de stablecoins permaneceu pequena. Transferências totais de stablecoins entre blockchains atingiram quase $19,7 trilhões durante o trimestre, deixando o XRP Ledger com uma participação de mercado inferior a 0,01%.

Avaliação do XRP e Riscos na Estrutura dos ETFs

A capitalização de mercado do XRP ficou em torno de $136 bilhão durante o período analisado. Fay observou que métricas de avaliação, como valor de mercado versus valor realizado, permaneceram acima das médias históricas, indicando que os preços excederam a base de custo realizada pelos detentores.

Ele também destacou riscos ligados às estruturas de ETFs. Diferentemente dos mercados de criptomoedas à vista, os ETFs negociam apenas durante o horário de mercado. Isso limita a capacidade dos investidores de responder a movimentos de preço durante fins de semana ou sessões noturnas.

Fay concluiu que o desempenho do preço do XRP tem dependido cada vez mais dos fluxos de investidores, em vez do uso da rede. Embora os ETFs ofereçam acesso regulado e liquidez, os dados on-chain mostram um crescimento limitado até agora. Se a atividade da rede poderá acompanhar as expectativas do mercado ainda é uma questão-chave à medida que 2026 se desenrola.