A situação da dívida da Venezuela ficou ainda mais complicada. Com a recente turbulência política, os instrumentos de dívida soberana ligados à PDVSA — a petrolífera estatal na qual os hedge funds adquiriram participações massivas — explodiram em volume de negociação. O que é impressionante é que eles ainda estão sendo negociados com descontos severos, apesar do aumento. O mercado claramente está precificando uma incerteza enorme em relação à cobrança e às receitas futuras do petróleo. Para os traders que acompanham dívidas em dificuldades e exposição a mercados emergentes, este é um caso clássico de risco político que se propaga para os instrumentos financeiros. A maioria desses títulos já negociava em níveis muito baixos, mas agora você está vendo picos reais de volatilidade à medida que os gestores de carteira reavaliam suas posições. É o tipo de situação que diferencia aqueles que prestam atenção às tendências macroeconômicas daqueles que ficam de mãos atadas.