O presidente da Comissão Bancária do Senado norte-americano, Tim Scott, planeia convocar uma audiência de revisão da Lei de Estrutura do Mercado de Criptomoedas em 15 de janeiro. No entanto, de acordo com os documentos de negociação mais recentes, o progresso desta legislação não tem sido tranquilo — as divergências em torno de quatro questões-chave permanecem por resolver.

**Desafio definitório da regulação do DeFi**

Em primeiro lugar, está a questão da estrutura regulatória das finanças descentralizadas. O projeto de lei exige que as plataformas DeFi aceitem os mesmos padrões de supervisão que as empresas de finanças tradicionais enfrentam perante os reguladores federais norte-americanos, mas a dificuldade aqui reside em — a própria definição fundamental do DeFi continua controversa, e as questões técnicas e jurídicas relacionadas permanecem em aberto. Isto resulta em que os padrões de execução regulatória ainda se encontram numa zona nebulosa.

**Conflito comercial ensaiado pelos rendimentos de stablecoins**

A Lei GENIUS proíbe explicitamente os emissores de stablecoins de fornecer directamente juros, mas permite que as suas empresas associadas lancem produtos de rendimento e programas de recompensas para clientes. Esta cláusula deixa a indústria bancária tradicional ameaçada — consideram que isto poderá enfraquecer a competitividade do negócio de depósitos. Alguns senadores democratas também tendem a limitar ainda mais os produtos de rendimento relacionados com criptomoedas, o que tem levado as negociações a uma guerra de atrito.

**Ética política e poder institucional**

O terceiro ponto de controvérsia envolve normas éticas — exigindo a proibição de altos funcionários do governo norte-americano de obterem benefícios privados de actividades de investimento em criptomoedas. Simultaneamente, a CFTC (Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias dos EUA) assumirá o papel principal na regulação de criptomoedas, mas os dois partidos também precisam negociar e confirmar questões de equilíbrio na distribuição de assentos na CFTC.

É evidente que a chave desta ronda de negociações não está em saber se deve ou não haver regulação, mas sim em como a regulação será implementada e no equilíbrio de interesses.