O que é uma crise no contexto da queda dos preços das criptomoedas em novembro de 2025: Aprender com a queda da FTX 2022

A diferença fundamental entre duas ondas de choque no mercado

Novembro de 2025 marca uma fase de perturbação significativa no mercado de criptomoedas, quando a capitalização total caiu de 4,2 trilhões de dólares para 3 trilhões de dólares em poucas semanas. No entanto, para entender claramente o que é uma crise neste contexto, é necessário distinguir entre um choque de mercado de curto prazo e uma crise sistêmica destrutiva.

O evento de 2022 relacionado com a FTX foi caracterizado pela perda de confiança das organizações, levando a falências em cadeia e congelamento de ativos em massa. Por outro lado, a venda massiva de 2025 reflete principalmente uma pressão de preço devido a fatores macroeconômicos e liquidações de alavancagem, mas a estrutura do mercado ainda funciona normalmente. Essa diferença é crucial para entender por que um evento não leva a uma queda total como o outro.

Grau de queda de preço: Unidade de comparação

Em 2025, o Bitcoin perdeu cerca de 30% de valor, passando de um pico para abaixo de 90.000 USD (atualmente em $90,21K). O Ethereum sofreu perdas mais profundas, ultrapassando 40% no mesmo período. Até o momento, o Bitcoin tem um valor de mercado de 1,8 trilhão de USD, enquanto o Ethereum está em 370 bilhões de USD.

Para contextualizar, a onda de 2022 foi muito mais devastadora: o Bitcoin caiu para 15.500 USD (perdeu mais de 70% do pico de 2021), e o Ethereum atingiu abaixo de 900 USD. Essa queda ampla causou um efeito dominó em todo o ecossistema financeiro de criptomoedas.

Liquidações recordes, mas sem causar colapso sistêmico

O mais notável é que, embora as liquidações em 2025 tenham atingido um valor recorde (por vários dias mais de 19 bilhões de USD de posições liquidadas), elas não ativaram uma reação em cadeia como em 2022.

A razão está na melhoria da infraestrutura. As plataformas de negociação aumentaram a liquidez, os mecanismos de execução de ordens ficaram mais rápidos, e grandes organizações implementaram medidas de gestão de risco mais rigorosas. Em vez de uma falência total, muitos fundos optaram por ajustar posições ou cortar perdas de forma controlada. O fluxo de capital para produtos ETF organizados continua, indicando que uma camada de investidores de longo prazo ainda mantém alguma confiança.

Impacto nas empresas listadas: Uma diferença clara

Em 2022, uma onda de falências foi desencadeada pelo colapso de uma entidade central. Em 2025, embora algumas empresas públicas tenham sofrido pressão na capitalização de mercado, não houve uma cadeia de falências semelhante. Isso reflete a natureza diferente de “o que é uma crise” em cada caso: uma relacionada à gestão interna e perda de confiança, a outra a uma volatilidade de mercado puramente.

Psicologia do investidor: De medo a cautela calculada

Após as lições de 2022, os investidores tornaram-se mais sensíveis ao risco. Quando a onda de volatilidade surgiu em novembro de 2025, a reação não foi de fuga total, mas de retirada de capital de forma ordenada. A liquidez das organizações permaneceu, permitindo que gestores ajustassem posições sem desencadear vendas em pânico em massa. Alguns investidores de longo prazo até acumularam mais durante a queda, demonstrando uma escolha mais consciente do que emocional.

Papel da regulamentação na redução do risco sistêmico

Após 2022, os órgãos reguladores globais reforçaram a supervisão. Em 2025, isso mostrou sua eficácia:

• Requisitos de maior transparência nos relatórios financeiros, reduzindo riscos para investidores de varejo
• Melhoria nos processos de proteção de ativos dos clientes, limitando o congelamento em massa de ativos
• Controle mais rigoroso de produtos alavancados, reduzindo o risco sistêmico

Contexto macroeconômico e perspectivas para 2026

As taxas de juros globais, a pressão inflacionária e a política monetária continuam sendo fatores principais. No entanto, a maturidade dos investidores institucionais em relação aos ativos digitais está se consolidando, criando fluxos de capital mais estáveis.

Perspectivas para o final de 2025 e 2026: o mercado pode passar por novas correções profundas, mas há chances de recuperação à medida que o fluxo de capital institucional se estabiliza. Novos produtos financeiros com melhor gestão de risco atrairão investidores mais cautelosos.

Princípios de gestão de risco para investidores

Para evitar lições dolorosas de ambos os eventos, os investidores devem:

• Diversificar não apenas por tipo de ativo, mas também pelos canais de armazenamento, evitando concentração excessiva em uma única entidade intermediária
• Controlar a alavancagem: posições altamente alavancadas aumentam a amplificação das perdas durante a volatilidade do mercado
• Priorizar plataformas com processos transparentes de proteção de ativos e gestão de risco eficaz
• Construir estratégias de compra em fases de correção, ao invés de reagir emocionalmente

Conclusão: Compreender para reagir melhor

Compreender o que é uma crise em cada contexto específico é a chave para que investidores e organizações financeiras possam responder de forma eficaz. A queda de novembro de 2025 foi uma onda turbulenta, mas não um colapso sistêmico como em 2022. A melhoria da infraestrutura, uma gestão de risco aprimorada e um quadro regulatório mais rigoroso ajudaram a limitar os danos. No entanto, fatores macroeconômicos ainda apresentam riscos, exigindo que os investidores mantenham disciplina na gestão de riscos, transparência na informação e preparem cenários para enfrentar novas ondas.