Derivados baseados em ativos: o contrato a termo é uma ferramenta que é importante compreender

Quando se trata de negociar criptomoedas e fazer hedge de riscos, muitos traders escolhem entre dois principais tipos de instrumentos financeiros. O contrato a termo é um instrumento financeiro derivado que surgiu há séculos e permanece relevante até hoje. Paralelamente, existem os futuros — uma versão mais moderna deste mecanismo. Ambos os instrumentos permitem especular sobre a movimentação do preço do ativo subjacente, sem possuí-lo fisicamente, mas funcionam segundo regras fundamentalmente diferentes.

Como os traders se protegiam de riscos historicamente

O contrato a termo é uma ferramenta nascida da necessidade prática. Quando agricultores e comerciantes enfrentavam a incerteza dos preços futuros de seus produtos, eles inventaram uma solução simples — concordar hoje com o preço pelo qual irão negociar no futuro. Por exemplo, uma companhia aérea e um fornecedor de combustível de aviação podem concordar em comprar uma certa quantidade de combustível daqui a seis meses por $11 preço por galão, enquanto o preço spot atual é $10 por galão.

Se, daqui a 6 meses, o preço do combustível subir para $12 por galão, a companhia aérea obterá vantagem — comprando a um preço mais baixo acordado. Se cair para $9, a companhia aérea perderá, mas cumprirá as obrigações contratuais. Assim, o contrato a termo é um mecanismo de proteção mútua contra oscilações de preço, embora com diferentes desfechos.

O que oferece o mercado OTC: flexibilidade e confidencialidade

Contratos a termo existem fora das plataformas de bolsa — são negociações (OTC) (over-the-counter), realizadas de forma confidencial entre duas contrapartes. Essa independência de uma plataforma centralizada confere às contratos a termo características únicas.

Principais vantagens dos contratos a termo:

• Flexibilidade total na definição das condições. Os participantes estabelecem o tamanho do contrato, o ativo subjacente, o prazo de liquidação e o preço sem restrições dos padrões de bolsa
• Ausência de depósito inicial. Ao contrário dos futuros, aqui não é necessário depositar margem para abrir uma posição
• Alta confidencialidade devido à ausência de registro público de negociações

Mas há desvantagens importantes:

• Risco de inadimplência da contraparte. Se uma das partes não puder ou não quiser cumprir as condições, a outra fica praticamente desprotegida
• Baixa liquidez. É muito difícil encontrar um comprador ou vendedor para sair de um contrato a termo já fechado

Futuros: quando a bolsa se torna garantidora

Futuros — são a evolução dos contratos a termo, adaptados ao comércio em massa. Um contrato futuro de Bitcoin ou outro ativo é negociado em uma bolsa centralizada, onde todas as condições são padronizadas: tamanho do contrato, passos mínimos de preço, prazos de liquidação.

Como funciona a proteção de interesses no mercado de futuros:

Entre o comprador e o vendedor, atua um centro de liquidação — um intermediário financeiro que garante a execução de cada contrato. Todas as operações passam por esse sistema, que recalcula diariamente as posições pelo preço de mercado atual (mark-to-market).

Cada participante deve depositar uma margem — um valor inicial que cobre perdas potenciais. Se o saldo da conta cair abaixo da margem mínima, o trader recebe uma chamada de margem (margin call) e deve complementar os fundos. Se não fizer isso, a posição será automaticamente encerrada. Este sistema elimina completamente o risco de contraparte — a bolsa garante o cumprimento das condições.

Comparação direta: futuros versus contratos a termo

Quando escolher cada instrumento

O contrato a termo é a melhor escolha quando você precisa de total personalização das condições e entrega real do ativo no futuro. Grandes empresas e investidores institucionais frequentemente usam contratos a termo justamente para hedge de entregas ou compras reais.

Futuros são mais adequados para traders que desejam entrar e sair rapidamente de posições, especular sobre movimentos de preço e obter garantias confiáveis de execução do contrato. Sua alta liquidez permite fechar posições a qualquer momento pelo preço justo de mercado.

Principais diferenças que você deve conhecer

Regulação: Contratos a termo permanecem fora do controle regulatório, pois são acordos privados. Bolsas de futuros estão sob rígido monitoramento por reguladores financeiros.

Risco: Contrato a termo é um acordo com risco máximo para ambas as partes — cada uma depende totalmente da confiabilidade da outra. Futuros são protegidos pelo clearing e sistema de margens.

Adaptabilidade: Contratos a termo permitem ajustar as condições de forma altamente flexível às necessidades específicas. Futuros são limitados ao conjunto de instrumentos oferecidos pela bolsa.

Conclusão prática

O contrato a termo é um instrumento financeiro clássico, que ainda faz sentido em certas situações, especialmente para hedge corporativo e acordos de longo prazo. No entanto, para a maioria dos traders de varejo de criptomoedas, os futuros são uma opção mais conveniente e segura, graças à transparência, liquidez e garantias de execução.

A escolha entre esses dois instrumentos depende de seus objetivos: você precisa de máxima flexibilidade e confidencialidade (contrato a termo) ou de confiabilidade, rapidez e simplicidade na negociação (futuro).

Nota importante: Negociar derivativos de criptomoedas envolve riscos elevados, incluindo a possibilidade de perda total do capital. Antes de começar a negociar, avalie cuidadosamente sua situação financeira e determine se está preparado para esses riscos. Para questões de investimento, consulte profissionais especializados.