O Yen Está Sob Pressão à Medida que o USD/JPY Quebra Através de 156.50—O Que Vem a Seguir para o Dólar?

Mudanças de Mercado à Medida que a Postura Cautelosa do BoJ Diverge dos Ciclos Globais de Redução de Taxas

À medida que os mercados asiáticos iniciaram mais uma semana de negociação, o USD/JPY disparou em direção a 156.75, sinalizando uma continuação da fraqueza na moeda japonesa. A depreciação do iene reflete a frustração mais ampla do mercado com a abordagem moderada do Banco do Japão no aperto da política monetária, criando uma divergência que continua a favorecer o usd em relação às suas pares.

A divergência tornou-se mais evidente após a decisão de dezembro do BoJ de aumentar a sua taxa de política para 0.75%—o nível mais alto em 30 anos—no entanto, o banco central notavelmente evitou fornecer aos investidores um roteiro concreto para futuros aumentos. Esta postura cautelosa decepcionou os participantes do mercado que esperavam uma ação mais agressiva, intensificando a pressão de venda sobre o iene.

O Caminho Esperado pelo Fed Pode Ainda Pesar Mais sobre o Iene

Em forte contraste com o gradualismo do BoJ, a Federal Reserve está sinalizando múltiplas reduções de taxas de juros ao longo de 2026. Esta divergência de políticas—com o Fed potencialmente afrouxando enquanto o BoJ apenas relutantemente aperta—cria um ambiente onde o usd permanece apoiado contra o iene, apesar dos obstáculos de longo prazo.

A complicar o quadro está a dimensão política. O ex-presidente Donald Trump tem defendido abertamente uma liderança do Fed mais acomodatícia, afirmando repetidamente sua preferência por taxas de juros mais baixas. Seus comentários públicos sobre o próximo Presidente do Fed levantaram questões sobre a independência do banco central e qual direção de política poderia emergir quando o mandato de Jerome Powell chegar ao fim.

Expectativas do Mercado Apontam para Reduções Limitadas de Taxas a Curto Prazo

De acordo com os dados do CME FedWatch, os mercados estão precificando apenas uma probabilidade de 18.3% de uma redução na taxa do Fed na reunião de janeiro. No entanto, os traders antecipam amplamente duas reduções adicionais até o final do ano, após as três reduções já realizadas pelo Fed neste ano. Enquanto isso, o estrategista de câmbio Yusuke Miyairi, da Nomura, destacou que as decisões do Fed e as mudanças na liderança serão os principais fatores que impulsionarão os movimentos do dólar no primeiro trimestre, ofuscando outras variáveis.

O resultado dessas trajetórias de política concorrentes provavelmente determinará se o USD/JPY continuará sua ascensão ou se estabilizará nos níveis atuais.