Ethereum bate recordes de atividade, mas o preço do ETH mantém-se estagnado: a verdade por trás do boom das transações

A Ethereum acabou de registar um marco impressionante: quase 2,9 milhões de transações num único dia na semana passada, um máximo histórico para a rede. No entanto, esta notícia não gerou o entusiasmo esperado no mercado. O preço do ETH mantém-se em torno dos 2.830 dólares, uma queda de 5,79% nas últimas 24 horas, um comportamento que contrasta fortemente com o que se esperaria de uma atividade recorde. A realidade, como revelam análises detalhadas das cadeias, é muito mais complexa e preocupante do que os números brutos sugerem.

Transações em massa impulsionadas por esquemas coordenados, não por procura real

O paradoxo do Ethereum tem uma explicação perturbadora. O aumento exponencial da atividade onchain não reflete uma adoção genuína de aplicações descentralizadas ou crescimento orgânico de utilizadores, mas sim campanhas massivas de “envenenamento de endereços” conduzidas por fraudadores coordenados.

O investigador em blockchain Andrey Sergeenkov documentou que cerca de 80% do aumento invulgar de novos endereços Ethereum está diretamente ligado a pequenas transferências de “pó” de stablecoin. Estes ataques funcionam de forma simples mas eficaz: os fraudadores geram endereços de carteira que se assemelham muito a endereços legítimos, e depois enviam quantidades negligenciáveis de stablecoins (muitas vezes abaixo de $1) para potenciais vítimas. Quando estas transferências aparecem no histórico de transações de uma carteira, onde normalmente apenas prefixos e sufixos abreviados são exibidos, utilizadores desprevenidos podem confundir o endereço falso com o verdadeiro. O resultado: ao copiar aquilo que acreditam ser um endereço legítimo, transferem fundos reais para a carteira do atacante, transformando o que parece ser uma operação rotineira numa perda tangível.

A análise de Sergeenkov é reveladora. Concluiu que cerca de 3,86 milhões dos 5,78 milhões de endereços da sua amostra receberam o que classificou como “poeira contaminante” na sua primeira transação de stablecoin. Destes, 67% receberam menos de 1 dólar numa transferência inicial, um padrão que está longe de ser a integração orgânica de novos utilizadores.

Stablecoins como veículos de ataque

A ligação entre o aumento das transações e as stablecoins é inegável. Após rastrear transferências USDT e USDC inferiores a 1 dólar, Sergeenkov identificou emissores a distribuir “pó” para dezenas de milhares de endereços únicos simultaneamente. Os mais agressivos eram contratos inteligentes financiados para executar múltiplas transferências de stablecoins numa única transação por lote, dispersando posteriormente estes endereços contaminados por toda a rede.

Este fenómeno infla drasticamente os contadores de transações e as métricas de novos endereços, ao mesmo tempo que cria condições propícias a fraudes massivas. O que é preocupante é que esta atividade nociva é completamente indistinguível da atividade legítima nas estatísticas básicas de blockchain.

Taxas baixas transformaram o spam num negócio viável

É aqui que entra um fator crítico: as taxas de transação do Ethereum. Desde o início de dezembro, após a atualização da Fusaka, os custos da rede caíram significativamente. Sergeenkov salienta que esta redução de taxas foi o catalisador que transformou o envenenamento de endereços de um esquema marginal, dependente de erros ocasionais, numa estratégia economicamente viável em larga escala.

Quando executar milhões de transações de spam custa apenas alguns dólares, o modelo de negócio do fraudador torna-se lucrativo mesmo com taxas de sucesso extremamente baixas. Um burlão só precisa de persuadir uma pequena percentagem dos utilizadores a cometer o erro de copiar um endereço falso do seu histórico, e a campanha já está financeiramente justificada. As baixas comissões, que em circunstâncias normais seriam boas notícias para a escalabilidade do Ethereum, tornaram-se um facilitador de fraude sistémica.

Mercado em movimento: Bitcoin cai, ouro sobe, mercados asiáticos em vermelho

Os dados de mercado mais recentes apresentam um quadro volátil. O Bitcoin está a negociar a 84.400 dólares, refletindo uma queda de 5,83% nas últimas 24 horas e uma queda de 5,70% na última semana. O Ethereum, já referido, desce paralelamente para $2.830. O ouro, em contraste, registou uma subida significativa, atingindo máximos históricos perto de $4.675 nas primeiras negociações asiáticas, impulsionado por receios renovados sobre guerras comerciais e procura por ativos de refúgio.

Os mercados asiáticos mostraram fraqueza geral. O Nikkei 225 do Japão caiu cerca de 0,7%, prejudicado pelos rendimentos dos títulos do governo a 40 anos que atingiram novos máximos e pela crescente incerteza política. A volatilidade macroeconómica criou um ambiente de aversão ao risco que penaliza desproporcionalmente os ativos digitais.

Implicações para Ethereum: Sinal Enganador ou Problema Real

A conclusão é desconfortável, mas necessária: os registos de transações da Ethereum, quando divididos nos seus componentes reais, revelam sobretudo ruído gerado por fraude em larga escala, e não uma adoção genuína. As baixas taxas e a fluidez técnica da rede podem indicar resiliência tecnológica, mas também tornam dramaticamente mais barato executar ataques coordenados.

Embora a comunidade e os participantes do mercado não distinguam claramente que parte da atividade representa utilizadores reais de ataques automatizados, estes picos nas transações brutas funcionam mais como um sinal enganador do que como um verdadeiro catalisador para o preço. O mercado, por agora, parece, com razão, cético quanto ao facto de o uso de registos se traduzir em fundamentos mais robustos para o Ethereum.

Desenvolvimentos complementares no ecossistema cripto

Noutros aspetos do setor, Vitalik Buterin, fundador do Ethereum, apelou à comunidade para desenvolver “DAOs diferentes e melhores”, o que levou a reflexões sobre a futura governação descentralizada.

Os NFTs continuam a demonstrar resiliência seletiva. Yat Siu, da Animoca Brands, argumenta que os colecionadores de criptomoedas de alto património continuam a impulsionar o mercado, desafiando a narrativa da morte dos NFTs. Grugy Penguins surge como uma história de sucesso particularmente notável, evoluindo de “bens digitais de luxo” especulativos para uma plataforma de propriedade intelectual multiplataforma. A sua estratégia de aquisição de utilizadores através de canais convencionais (brinquedos, parcerias de retalho, media viral), seguida de integração no Web3 através de jogos e do token PENGU, tem-se revelado eficaz, com o Pudgy Party a ultrapassar os 500.000 downloads em duas semanas.

A liquidez do mercado mostrou tensão à medida que o Bitcoin recuou para a zona dos 84.000 dólares, desencadeando mais de 650 milhões de dólares em liquidações em todo o mercado cripto. Um indicador de financiamento sugere que um fundo temporário pode estar próximo, embora os analistas digam que uma viragem otimista sustentada pode não se concretizar até que o Federal Reserve adote uma política monetária significativamente mais flexível.