A mineração de Bitcoin é novamente lucrativa? JPMorgan indica recuperação da rentabilidade no final de 2025

A mineração de Bitcoin voltou a estar em destaque, pois os indicadores de rentabilidade mostram uma melhoria significativa pelo segundo mês consecutivo no final de 2025. Mas, embora a recuperação seja notável, os mineiros ainda enfrentam obstáculos em comparação com as condições anteriores ao halving, de acordo com a mais recente análise da JPMorgan.

Receita de Mineração Aumenta pelo Segundo Mês Consecutivo

De acordo com o relatório recente da JPMorgan, os ganhos diários e o lucro bruto dos mineiros de Bitcoin atingiram os níveis mais altos desde abril, impulsionados por uma recuperação sustentada da criptomoeda que continua a superar o crescimento computacional da rede. O banco calculou que os mineiros ganharam uma média de $57.100 por exahash por segundo (EH/s) em recompensas diárias de blocos durante o período, representando uma melhoria de 10% em relação ao mês anterior.

Essa recuperação de receita oferece um alívio significativo para as operações de mineração. No entanto, os analistas Reginald Smith e Charles Pearce alertaram que os ganhos de rentabilidade, embora encorajadores, permanecem limitados: a receita diária e o lucro bruto por EH/s ainda estão 43% e 52% abaixo dos níveis alcançados antes do halving de abril.

Crescimento do Hashrate da Rede Supera a Dificuldade de Mineração

O cenário técnico revela a tensão subjacente à dinâmica atual de rentabilidade da mineração de Bitcoin. Durante o período avaliado, o hashrate da rede — a potência computacional total que garante a segurança da rede Bitcoin — aumentou 6%, atingindo uma média de 779 EH/s. Esse crescimento continuou a tendência mais ampla do ano, com o hashrate crescendo 54% ao longo do ano, embora a um ritmo mais lento do que os 103% do ano anterior.

A dificuldade de mineração, o ajuste do algoritmo ao crescimento do hashrate, aumentou 7% mês a mês e agora está 27% acima dos níveis pré-halving. Essa escalada significa que os mineiros precisam alocar mais recursos computacionais para manter níveis de recompensa equivalentes, compensando parte dos ganhos com a valorização da criptomoeda.

Ações de Mineração Apresentam Desempenho Misto em Meio à Volatilidade

O setor mais amplo de mineração de Bitcoin refletiu incertezas de mercado durante o período. A capitalização total de mercado de 14 empresas de mineração de Bitcoin listadas publicamente, acompanhadas pela JPMorgan, encolheu 23%, atingindo $28 bilhões, marcando uma reversão significativa em relação ao ganho de 52% do mês anterior.

O desempenho entre os mineradores permaneceu divergente. A TeraWulf (WULF) destacou-se como a melhor performance, registrando um ganho anual de 136%, quase superando a valorização de 120% do próprio Bitcoin. Essa performance superior de alguns operadores de mineração sugere uma diferenciação de mercado baseada na eficiência operacional e na posição financeira.

Os Mineiros Ainda Enfrentam Obstáculos à Rentabilidade Apesar da Recente Recuperação

Embora a recuperação na rentabilidade da mineração de Bitcoin seja real, as limitações subjacentes exigem monitoramento cuidadoso. Os indicadores de lucro bruto, que permanecem significativamente abaixo dos níveis pré-halving, indicam que o ciclo atual ainda não restaurou os mineiros aos perfis de retorno anteriores. Essa lacuna estrutural cria pressão contínua sobre operações marginais e influencia as decisões de alocação de capital no setor.

A convergência entre a força do preço da criptomoeda e o crescimento moderado do hashrate criou condições para que a mineração de Bitcoin lucrativa volte a surgir. No entanto, a persistente diferença em relação às linhas de base históricas sugere que a recuperação da rentabilidade ainda é frágil, dependendo de uma valorização sustentada do preço em relação ao aumento das demandas computacionais da rede. Com o preço atual do Bitcoin em torno de $68.280, os mineiros enfrentam um equilíbrio delicado entre recuperar a rentabilidade operacional e gerenciar investimentos de longo prazo em infraestrutura.