#CLARITYActAdvances

Numa avanço significativo para a indústria das criptomoedas, a lei histórica CLARITY deu um passo importante, avançando através de um comité-chave do Senado e aproximando a regulamentação abrangente de ativos digitais da realidade como nunca antes .
O Comité de Agricultura do Senado aprovou com sucesso a sua parte na legislação sobre a estrutura de mercado a 29 de janeiro de 2026, superando um obstáculo processual crítico após meses de atrasos e negociações intensas . A medida, que se concentra nos intermediários de commodities digitais e expande a autoridade da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) sobre os mercados de criptomoedas à vista, foi aprovada por uma votação apertada de 12–11, de acordo com a linha partidária . Embora a votação tenha acabado por seguir linhas partidárias, a liderança do comité comprometeu-se a trabalhar de forma bipartidária à medida que o projeto de lei avança para o plenário do Senado .
O Presidente do Comité de Serviços Financeiros da Câmara, French Hill, celebrou o progresso, afirmando: "Em julho passado, a Câmara aprovou esmagadoramente a lei bipartidária CLARITY. Desde então, o Presidente do Comité de Agricultura do Senado, John Boozman, o Presidente do Comité de Bancos do Senado, Tim Scott, e outros parceiros-chave do Senado continuaram a avançar o trabalho crítico do Congresso sobre a estrutura de mercado." Acrescentou ainda que espera trabalhar com colegas do Senado para "garantir que os pilares essenciais da CLARITY sejam abordados, para que possamos entregar um produto bipartidário e bicameral ao escritório do Presidente Trump" .
O que a lei CLARITY realmente faz
A lei CLARITY representa a tentativa mais abrangente até à data de estabelecer regras federais para ativos digitais. No seu núcleo, a legislação traça uma linha clara entre a jurisdição da Comissão de Valores Mobiliários e a da CFTC, substituindo a abordagem de regulação por aplicação da SEC, que tem sido criticada há muito tempo, por um quadro legal funcional .
Para commodities digitais—ativos como Bitcoin e Ethereum que cumprem testes de descentralização—o projeto de lei concede à CFTC jurisdição regulatória exclusiva sobre os mercados à vista . As bolsas, corretores e negociantes que lidam com esses ativos devem registar-se na CFTC e cumprir princípios essenciais, incluindo monitorização de negociações, manutenção de registos e salvaguardas contra conflitos de interesse .
Para valores mobiliários, a SEC mantém a autoridade, mas o projeto de lei cria uma isenção adaptada que permite aos projetos de ativos digitais captar capital através de declarações de oferta sem necessidade de registo completo, sujeita a um limite anual de $75 milhões . Fundamentalmente, a legislação esclarece que os desenvolvedores de software que publicam ou mantêm código sem controlar fundos de clientes não são considerados intermediários financeiros—uma proteção fundamental para o ecossistema de finanças descentralizadas .
A lei também inclui o que o Comité de Bancos do Senado descreve como "a estrutura mais forte de combate ao financiamento ilícito que o Congresso já considerou para ativos digitais", garantindo que os intermediários centralizados enfrentem obrigações de combate à lavagem de dinheiro e dando ao Tesouro novos instrumentos para combater a evasão de sanções .
A Batalha pelos Rendimentos de Stablecoins
Apesar deste progresso, obstáculos significativos permanecem—nomeadamente o debate explosivo sobre os rendimentos de stablecoins . A lei GENIUS, assinada em julho de 2025, proíbe explicitamente os emissores de stablecoins de oferecerem juros ou rendimentos diretamente aos detentores . No entanto, as trocas e plataformas de criptomoedas encontraram uma solução alternativa: podem partilhar uma parte dos juros gerados pelos ativos de reserva, oferecendo efetivamente recompensas aos clientes que mantêm stablecoins nas suas plataformas .
A indústria bancária mobilizou-se de forma agressiva contra esta prática. A Associação de Bancários Americanos enviou uma carta ao Senado alertando que a "brecha percebida" ameaça deslocar bilhões de depósitos de bancos comunitários, potencialmente afetando empréstimos a pequenas empresas, agricultores e compradores de habitação . Argumentam que, se não for abordada, a exceção poderá "engolir a regra" e colocar em risco 6,6 trilhões de dólares em depósitos de bancos comunitários .
A Casa Branca interveio para mediar, convocando grupos comerciais bancários e representantes da indústria de criptomoedas para resolver o desacordo . As discussões têm sido construtivas, embora ainda não tenha sido alcançado um compromisso imediato. Ambas as partes trabalham para uma solução até ao final de fevereiro, alinhando-se às expectativas da administração .
Proteções para DeFi e Desenvolvedores
Outra área controversa envolve a supervisão das finanças descentralizadas. A legislação adota uma abordagem nuance: protege os desenvolvedores de software e a atividade peer-to-peer, ao mesmo tempo que garante que os intermediários centralizados que interagem com protocolos DeFi enfrentem padrões de gestão de risco e conformidade adaptados . A legislação concentra a atenção regulatória no controlo, em vez do código, traçando uma linha clara para equilibrar inovação e proteção dos investidores .
No entanto, alguns observadores da indústria levantaram preocupações sobre certas disposições. A Galaxy Research alertou num relatório recente que o último projeto do Senado poderia representar "a maior expansão dos poderes de vigilância financeira desde o USA PATRIOT ACT", apontando especificamente para novas ferramentas que permitem ao Departamento do Tesouro impor medidas especiais em transações de ativos digitais e congelar transações quase instantaneamente .
O Caminho a Seguir
Com a parte do Comité de Agricultura agora avançada, todas as atenções voltam-se para o Comité de Bancos do Senado, que ainda deve analisar a sua versão da legislação . Membros do Comité de Bancos de ambos os partidos disseram a grupos da indústria que querem evitar repetir ciclos anteriores em que projetos de lei de ativos digitais aprovados na Câmara morriam no Senado sem votos no comité .
Depois de ambos os comités concluírem o seu trabalho, os líderes da Câmara e do Senado terão de reconciliar os dois pacotes numa versão final que possa passar por ambas as câmaras e chegar ao escritório do Presidente . O Presidente do Comité de Agricultura da Câmara, Glenn Thompson, reconheceu o trabalho que se avizinha: "Este é um marco importante no trabalho do Senado sobre a lei bipartidária CLARITY, mas ainda há mais por fazer" .
Por que é importante
As apostas não poderiam ser maiores. Especialistas da indústria estimam que trilhões de dólares em capital institucional permanecem à margem, à espera de certezas regulatórias antes de entrarem em ativos digitais . Um analista recentemente previu que a lei CLARITY poderia desbloquear mais de $5 trilhões em capital inativo ao longo do tempo, potencialmente impulsionando a capitalização total do mercado de criptomoedas além de $4 trilhões .
O chefe de estratégia institucional da Coinbase, John D'Agostino, enquadrou a urgência em termos globais: "O resto do mundo está a avançar", afirmou, citando o quadro MiCA da Europa e a clareza regulatória em jurisdições como os Emirados Árabes Unidos como ameaças competitivas que forçam a ação do Congresso . Observou ainda que 2024 assistiu a "uma fuga massiva de talento, de pessoas, de capital intelectual e de crescimento tecnológico fora dos EUA"—uma tendência que regras claras poderiam inverter .
A lei CLARITY representa uma mudança fundamental de incerteza para clareza, de aplicação por orientação para aplicação por lei. Como afirma o folheto do Comité de Bancos do Senado: "Regulamentação clara protege os investidores—a incerteza não. O verdadeiro risco está em não fornecer um quadro regulatório claro" .
Para uma indústria que passou anos a navegar por um mosaico de sinais conflitantes e ações de fiscalização, essa clareza não poderia chegar num momento melhor. A questão agora é se o Congresso conseguirá superar as suas diferenças remanescentes e entregar a legislação abrangente sobre a estrutura de mercado que a criptoindústria tem esperado.