De 10 a 22:12 horas: após a entrada de 12 bancos, que mudanças o ecossistema do RMB digital irá enfrentar?

Artigo: Instituto de Investigação RWA

Em 2 de abril de 2026, o website do Banco Popular da China publicou uma notícia: foram adicionadas 12 instituições operadoras do tipo bancos para negócios de renminbi digital, com integração no sistema de renminbi digital do lado do banco central. Logo após a divulgação da notícia, o número de instituições operadoras do renminbi digital passou de 10 para 22. À primeira vista, parece apenas um anúncio oficial; por trás disso, está escondida uma viragem crucial rumo à disseminação em grande escala da moeda digital legal da China.

Doze bancos, milhares de engenheiros, investimentos de sistemas na ordem dos milhares de milhões — uma transformação silenciosa das finanças digitais está a acontecer, discretamente, nas salas de desenvolvimento de sistemas e no código de back-end.

Vamos recuar mais de dois meses no tempo. Em 1 de janeiro de 2026, o novo quadro de mensuração, o sistema de gestão, o mecanismo de funcionamento e o ecossistema de renminbi digital entraram oficialmente em arranque e implementação. O vice-governador do Banco Popular da China, Lu Lei, escreveu um artigo apontando que, de acordo com os arranjos institucionais, o renminbi digital nos saldos das carteiras dos clientes junto dos bancos comerciais é uma responsabilidade do banco comercial baseada em conta, assinalando que o renminbi digital saiu da versão 1.0 do tipo numerário e entrou na versão 2.0 do tipo moeda de depósitos. A mudança na formulação de «numerário digital» para «moeda digital de depósitos», em apenas quatro palavras, significa uma alteração substancial das propriedades legais e económicas do renminbi digital.

O comboio do renminbi digital partiu da versão 1.0 para a 2.0; agora, os carris estão a ser abertos para mais bancos.

1. De «numerário digital» a «moeda digital de depósitos»:

Uma reconfiguração completa de identidade

Para compreender o significado desta expansão, é primeiro necessário entender uma reconfiguração completa de identidade trazida pela versão 2.0 do renminbi digital.

O desenvolvimento do renminbi digital pode ser rastreado até 2014. Durante mais de uma década de experiências e pilotos, o renminbi digital foi posicionado como «numerário digital» (M 0), sem pagamento de juros. Em teoria, este posicionamento é rigoroso; na prática, contudo, levou a dois problemas evidentes: insuficiente vontade dos utilizadores em deter, porque deter numerário não traz rendimento; e falta grave de motivação dos bancos para promover, pois promover o renminbi digital equivale a «expulsar» os depósitos do balanço patrimonial dos bancos. Assim, os bancos investem grandes quantidades de recursos humanos e materiais, mas não conseguem obter retorno económico.

Em dezembro de 2025, o Banco Popular da China publicou o «Plano de Ação para Reforçar ainda mais o Sistema de Gestão e Serviços do Renminbi Digital e a Construção das Infraestruturas Financeiras Relacionadas» (a seguir, «Plano de Ação»), clarificando, a nível de mecanismos, que o renminbi digital passará da era do numerário digital para a era da moeda digital de depósitos. De acordo com o «Plano de Ação», as instituições bancárias podem pagar juros sobre os saldos das carteiras de renminbi digital detidas nominalmente pelos clientes. Além disso, devem cumprir os acordos de autorregulação de fixação de taxas de depósitos. Ao mesmo tempo, os bancos podem, de forma autónoma, realizar a gestão das operações de ativos e passivos com base nos saldos das carteiras de renminbi digital; e o seguro de depósitos fornece, por força da lei, a mesma garantia de segurança que é concedida aos depósitos.

O que é que isto significa? Quando o renminbi digital começa a render juros, deixa de ser apenas o «saldo troco» dentro do telemóvel, passando a ser um depósito com sentido pleno. Do ponto de vista dos utilizadores, deter renminbi digital passa a ter um incentivo de rendimento; do ponto de vista dos bancos, os depósitos em renminbi digital tornam-se uma fonte de fundos utilizável, e a motivação intrínseca para promoção comercial aumenta de forma significativa.

Trata-se de uma mudança institucional fundamental. O renminbi digital evolui de um simples instrumento de pagamento para uma forma de moeda que pode render juros, pode ser gerida e pode integrar-se na rede de segurança financeira, começando a ser incorporado institucionalmente no sistema bancário e na estrutura de finanças monetárias. Este arranjo, por um lado, impulsiona o desenvolvimento inovador do renminbi digital e, por outro, previne de forma eficaz potenciais riscos financeiros, evidenciando uma abordagem prudente de governação monetária.

2. A promessa de há dez anos, o cumprimento de daqui a dez anos

Esta expansão não foi uma investida política repentina. Já em 27 de outubro de 2025, na Conferência Anual do Fórum da Rua Financeira de 2025, o governador do Banco Popular da China, Pan Gongsheng, tinha feito sinais claros: o Banco Popular da China irá otimizar ainda mais o sistema de gestão do renminbi digital, estudar a otimização do posicionamento do renminbi digital dentro da hierarquia monetária e apoiar mais bancos comerciais para se tornarem instituições operadoras de negócios de renminbi digital.

A mensagem ainda estava bem presente: seis meses depois, 12 bancos entraram oficialmente «em campo».

Do primeiro grupo de 10 para os atuais 22, o número por trás revela a evolução institucional do sistema de operação em duas camadas do renminbi digital. Segundo relatos, antes desta fase, as instituições operadoras designadas de renminbi digital no país eram 10: além de seis grandes bancos estatais (Industrial and Commercial Bank of China, Agricultural Bank of China, Bank of China, China Construction Bank, Bank of Communications, Postal Savings Bank of China), também havia dois bancos por ações — China Merchants Bank e Industrial Bank — e ainda dois bancos de internet — WeBank e China Minsheng — . Nesta nova adição de 12 bancos — CITIC Bank, China Everbright Bank, Huaxia Bank, China Minsheng Bank, Guangzhou Development Bank, Shanghai Pudong Development Bank, Zhejiang CHOUZHOU Bank, Ningbo Bank, Jiangsu Bank, Beijing Bank, Nanjing Bank, Suzhou Bank — estão incluídos 7 bancos nacionais por ações e 5 bancos comerciais urbanos de topo.

Importa notar que, entre as 12 instituições recentemente adicionadas, 5 são instituições com sede em Pequim: CITIC Bank, China Everbright Bank, Huaxia Bank, China Minsheng Bank e Beijing Bank. Um responsável relevante do gabinete financeiro de Pequim afirmou que, a seguir, Pequim, sob orientação e apoio do Banco Popular da China, irá coordenar a promoção da construção dos sistemas das novas instituições operadoras e o desenvolvimento de cenários de renminbi digital; além disso, irá apoiar de forma contínua a construção do centro de gestão e operação do renminbi digital, enriquecendo continuamente o ecossistema do renminbi digital.

De «liderança do grupo do Estado» para «construção plural», isto não é apenas a expansão do raio de ecossistema do renminbi digital, mas também um anúncio inequívoco da direção de reforma orientada para o mercado.

3. A «última milha» da arquitetura de duas camadas

No final de novembro de 2025, o renminbi digital já tinha processado 3,48 mil milhões de transações, com um valor acumulado de 16,7 biliões de yuan, e foram abertas 230 milhões de carteiras pessoais através da app de renminbi digital, enquanto as carteiras de unidades tinham sido abertas em 18,84 milhões. Estes números, no contexto global dos projetos de moedas digitais dos bancos centrais, indubitavelmente colocam o renminbi digital numa posição de liderança. Mas o lado negativo da moeda é que, sob cobertura de 10 instituições operadoras, os tentáculos do renminbi digital não conseguiram descer verdadeiramente até aos níveis das administrações governamentais locais, liquidação de pequenas e médias empresas e «vasos capilares» de finanças inclusivas.

Na indústria, considera-se que a expansão atual visa principalmente normalizar o sistema de operação em duas camadas, incorporando mais bancos por ações e bancos comerciais urbanos, de modo a resolver problemas anteriores, como a participação insuficiente das partes envolvidas e a falta de motivação de promoção. O economista-chefe de Zhijian, Dong Shimiao, analisou que o renminbi digital adota uma arquitetura de duas camadas «banco central — instituições operadoras». Até agora, apenas algumas instituições funcionavam como instituições operadoras. Esta inclusão de parte dos bancos comerciais por ações e de bancos comerciais urbanos de topo é oportuna e necessária.

Os bancos por ações e os bancos comerciais urbanos têm uma base de clientes enorme, recursos de cooperação em matéria de governação local e capacidades de serviços diferenciados. A sua entrada ajudará a aperfeiçoar a arquitetura de operação em duas camadas do renminbi digital, formando um ecossistema e capacidade de serviço mais ricos. Alguns especialistas consideram que, do ponto de vista da estrutura financeira, a integração profunda de bancos por ações e bancos comerciais urbanos estende a camada de emissão do renminbi digital para além dos grandes bancos estatais, alcançando redes mais amplas de bancos médios e pequenos. Isto é favorável à construção de um sistema de alocação e troca de liquidez em múltiplos níveis, reforçando de forma significativa a universalidade e a resiliência do sistema de pagamentos.

É como uma rede de transportes de uma cidade: as linhas de metropolitano são responsáveis pelo transporte rápido em alta velocidade, enquanto os autocarros e os autocarros comunitários entregam os passageiros na última milha. Antes, as instituições operadoras do renminbi digital concentravam-se nos grandes bancos estatais e em dois bancos de internet, o equivalente a terem apenas «linhas tronco». Agora, a entrada dos 12 novos membros é como construir esses «vasos capilares» que levam às ruas e ruelas. Com apenas linhas tronco, o renminbi digital continua «a correr na estrada»; com vasos capilares, consegue realmente entrar nas carteiras e na vida dos cidadãos.

4. Após entrar em campo: a outra face das oportunidades são os desafios

A notícia da expansão é entusiasmante, mas a inclusão na lista de instituições operadoras não significa que seja possível iniciar negócios imediatamente. O Banco Popular da China deixou claro que as instituições recém-adicionadas irão iniciar negócios de renminbi digital após concluírem as preparações de negócios e técnicas.

Estas palavras têm peso. Para os 12 bancos recém-selecionados, isto significa concluir uma série completa de trabalhos de construção de ponta a ponta: desenvolvimento de sistemas, testes conjuntos de depuração e validação, inspeção e aceitação para produção e entrada em funcionamento, e ainda a disponibilização para clientes na fase de lançamento. Mais importante ainda, a mudança central na fase 2.0 é que os saldos das carteiras passam a ser geridos como passivos no balanço do banco; por isso, o sistema de renminbi digital precisa de descer do tradicional «nível de integração de canais» para o «nível de gestão de ativos e passivos», não sendo uma simples reconstrução do sistema.

O desenvolvimento do negócio de renminbi digital, para as instituições operadoras, é uma melhoria abrangente que envolve capacidades técnicas, modelo de negócios e coordenação organizacional. No curto prazo, trata-se da integração de sistemas e da construção de cenários; no médio prazo, é a operação do ecossistema e a conversão de valor; no longo prazo, é um arranjo estratégico que se integra profundamente com infraestruturas de finanças digitais. Os bancos comerciais precisam de promover sistematicamente, em termos de perceção estratégica, construção de capacidades, aprofundamento nos cenários e transformação organizacional.

A promoção do renminbi digital passou por uma mudança de «promoção obrigatória» para «impulso endógeno». Antes, alguns especialistas apontaram que a promoção do uso do renminbi digital aos clientes não só reduziria os depósitos dos utilizadores junto do banco, como também exigiria investimentos significativos de dinheiro e custos com recursos humanos, levando os bancos comerciais a carecer de incentivos económicos internos. Após a mudança de posicionamento do renminbi digital na era 2.0 de M 0 para outra configuração, poderão ser ultrapassados alguns dos gargalos de políticas anteriores, libertando um maior potencial do lado da oferta e permitindo mais explorações inovadoras em áreas como serviços corporativos e pagamentos transfronteiriços. Isto também oferece um espaço mais amplo de imaginação comercial para as novas instituições operadoras que entraram.

Para os bancos, mais qualificações operacionais e espaço para ganhos efetivos nos negócios aumentará claramente a sua disposição; para o desenvolvimento global do renminbi digital, a expansão pode alargar de forma substancial a cobertura dos serviços, acelerando a transição dos pilotos para a disseminação em regime normal, estabelecendo uma base importante para o aperfeiçoamento do ecossistema e para aplicações em escala no futuro.

5. Concorrência justa e prosperidade do ecossistema

O banco central indicou explicitamente no anúncio que, nos próximos passos, irá promover a expansão das instituições operadoras de forma ordenada, seguindo os princípios de orientação para o mercado e de governação segundo a lei, incentivando ainda mais a proatividade e a criatividade das entidades do mercado e construindo um ambiente de desenvolvimento do renminbi digital aberto e inclusivo, com concorrência justa.

Estas palavras merecem ser lidas com atenção. «Orientação para o mercado, governação segundo a lei» e «aberto e inclusivo, concorrência justa» — estes termos mostram que o desenvolvimento do renminbi digital está a passar da fase de «impulso por pilotos» para a fase de «construção institucional». A expansão das instituições operadoras no futuro não será um ato único, mas sim um processo contínuo; o banco central irá avaliar o risco de cada instituição, o nível de capacidade tecnológica, a capacidade de negócios de retalho e outros fatores. Isto significa que poderão ser incluídos mais bancos que cumpram os requisitos, e a abertura do ecossistema do renminbi digital continuará a aumentar.

Quando a concorrência entre instituições operadoras passar de «conformidade para pilotos» para «concorrência por cenários», a amplitude de cobertura dos cenários e a experiência de serviço para os utilizadores tornar-se-ão o elemento-chave da diferenciação na concorrência. O processo de evolução do renminbi digital de «disponível» para «mais útil, mais amado e mais utilizado» será acelerado com a entrada de mais participantes.

Em campos mais vastos, como contratos inteligentes, pagamentos transfronteiriços e liquidação de empresas, o espaço de imaginação do renminbi digital está a ser aberto. Os contratos inteligentes serão aplicados primeiro em cenários com exigência elevada de confiança e automação, como supervisão de fundos antecipados, subsídios fiscais e financiamento da cadeia de abastecimento, concretizando uma aplicação «com penetração» e formando ciclos comerciais replicáveis. No âmbito de pagamentos transfronteiriços, o renminbi digital, apoiado pelas pontes de moedas digitais de múltiplos bancos centrais, tem potencial para permitir uma liquidação ponto a ponto, em tempo real e com baixo custo, nas transações comerciais. As pontes de moedas digitais de múltiplos bancos centrais já processaram 4047 transações de negócios transfronteiriços, com um valor total de transações equivalente a 3872 mil milhões de yuan; entre esses valores por cada moeda, a quota do renminbi digital nas transações de cada moeda ronda 95,3%.

De 10 para 22, à primeira vista é apenas uma mudança numérica; mas por trás disso está uma mudança qualitativa na forma como a arquitetura de operação em duas camadas passa de um desenho institucional para uma implementação no ecossistema. Como Dong Shimiao disse: «Trata-se de uma medida concreta para implementar o plano “Quinze e Cinco” no que diz respeito ao desenvolvimento de “desenvolvimento estável do renminbi digital”, que irá melhorar ainda mais a universalidade dos serviços do renminbi digital».

Após as 22, esperamos não apenas um crescimento dos números. Quando mais bancos deixarem de ser «observadores» e se tornarem «participantes», o renminbi digital poderá finalmente passar dos planos de topo até ao bolso dos cidadãos.

Isto é apenas o começo.