Wintermute EthCC Observação: DeFi faz uma mudança total para o setor de Vaults, os fundadores não estão mais com pressa de lançar tokens

Autor: Wintermute Ventures

Compilação: Deep Tide TechFlow

Guia do Deep Tide: O gestor de investimentos da Wintermute Ventures, Joscha Kupferberg, participou na conferência EthCC, em Cannes, trazendo observações em primeira mão: os VCs estão a agir com mais cautela, mas continuam a investir; os fundadores, em geral, não estão com pressa para lançar tokens e preferem, primeiro, construir produto; os construtores de DeFi estão a afluir em massa para a corrida das Vaults; as novas funcionalidades de banco estão a tornar-se padrão e não uma vantagem diferenciadora; e, na área cripto, as aplicações de AI Agent quase todas retrocederam para robôs de trading.

@wmt_ventures a postar:

O que é que os construtores cripto estão, afinal, a fazer agora?

“Vault é o novo Perps.” Esta é uma frase que se ouviu repetidamente na conferência EthCC em Cannes. Este evento reflecte a viragem mais ampla da indústria: há menos ruído, há mais rostos institucionais, e os fundadores estão a trabalhar em silêncio em vez de correr atrás do ritmo de lançamentos. O nosso gestor de investimentos, @joschakup, passou uma semana inteira a mergulhar nessas conversas. Abaixo estão as suas observações.

Ambiente na EthCC

Ao contrário de alguns discursos pessimistas, o ambiente no local, no geral, é positivo. Construtores de fase inicial, VCs e family offices que estão activamente a investir misturam-se num conjunto relativamente saudável. A única sombra claramente visível é o despedimento — o sector inteiro ainda está a acontecer, de forma real e generalizada.

Como os VCs cripto estão a investir agora

Os VCs estão mais cautelosos, mas continuam activos. A direcção deslocou-se para as fases mais a jusante, como seed round pós-inicial e seguintes, porque é ali que existe tracção e onde se consegue avaliar a adequação produto-mercado. A era de apostar em moonshots apenas com base em “vibes” parece ter chegado ao fim.

Fundadores já não perseguem o lançamento de tokens

A grande maioria dos fundadores das fases iniciais que Joscha discutiu não tinha o lançamento de tokens como prioridade. O foco estava em primeiro construir um produto economicamente viável. A opcionalidade de tokens é um assunto para mais tarde — se é que existe.

Tópicos a acompanhar

Algumas tendências em ascensão:

Forex on-chain está, silenciosamente, a tornar-se um tema sério

A DeFi orientada para privacidade está a emergir como um caminho “a sério”, e mais e mais projectos estão a explorar casos de uso ao nível institucional

Os mercados de previsão estão a ganhar tracção substancial, e a competição entre infra-estruturas de liquidez e desenho de incentivos está a intensificar-se

Vault é o novo Perps

Os construtores de DeFi estão a trabalhar de forma intensa e cada vez mais focados em casos de uso institucionais e RWA. Se existe um tema que não dá para contornar, é o cofre (Vault). Do infra de Vault a produtos de rendimento, passando por rehipoteca (rehypothecation), detectores de estratégias e ratings, toda a pista converge fortemente para esta categoria; logo a seguir vêm as stablecoins e o neobank.

Neobanks já não são uma vantagem diferenciadora

Muitos projectos DeFi com TVL considerável estão a integrar fornecedores de serviços terceirizados para oferecer funcionalidades de neobank: canais para depósitos e levantamentos, cartões e cofres de rendimento. É uma abordagem razoável para reter utilizadores, mas a dedução lógica é: só o neobank, por si só, já não constitui diferenciação.

AI Agent quase tudo recuou para robôs de trading

A maioria dos casos de uso de AI Agent no mundo cripto parece já ter dado uma volta de 180 graus e regressado a robôs de trading. Joscha esperava trazer de volta algumas ideias novas, mas não conseguiu. Este é, de momento, o único domínio que ainda não lhe trouxe surpresas.