Acabei de ouvir falar dessa misteriosa história que tem se desenrolado no espaço dos ETFs de bitcoin, e honestamente, é uma daquelas histórias que fica mais confusa quanto mais você investiga.

Então, há uma empresa de fachada chamada Laurore Ltd. que silenciosamente registrou uma posição massiva de $436 milhões em IBIT da BlackRock — seu primeiro e único registro até agora. Mas aqui é onde fica interessante: eles listaram um endereço em Hong Kong e um diretor chamado Zhang Hui. Agora, se você conhece algo sobre nomes chineses comuns, Zhang Hui é basicamente o equivalente asiático de John Smith. O CoinDesk na verdade encontrou mais de 100 Zhang Huis registrados como diretores em diferentes empresas apenas no Registro de Empresas de Hong Kong.

A comunidade cripto imediatamente começou a ficar louca. Fuga de capitais? Riqueza chinesa saindo para o exterior? A especulação virou uma espiral rápida. Até os analistas de ETFs da Bloomberg admitiram que passaram horas tentando descobrir quem estava por trás disso.

Quando o CoinDesk visitou o endereço em Hong Kong listado no registro, as coisas ficaram ainda mais estranhas. O diretório do prédio mostrava que a suíte era ocupada por uma empresa completamente diferente — Avecamour Advice Ltd. Laurore, a que realmente detém as ações do IBIT, nem mesmo está incorporada em Hong Kong. Então, você tem essa estrutura em camadas: Laurore detém a participação no ETF de bitcoin, Avecamour Advice parece ser o ocupante real do endereço, e ambos estão conectados de alguma forma através de Zhang Hui.

Depois de semanas de silêncio, Laurore finalmente quebrou o silêncio por meio de um porta-voz. A resposta deles? O proprietário "prefere manter um perfil baixo" e a posição "reflete convicção de investimento pessoal". É isso. Sem detalhes sobre quem realmente é Zhang Hui, sem explicação da estrutura corporativa.

Ao investigar os registros do Registro de Empresas de Hong Kong, revela-se que Avecamour Advice é totalmente propriedade da Avecamour Ltd., uma entidade das Ilhas Virgens Britânicas. Zhang Hui aparece novamente como o único diretor, com um passaporte de China continental. A Avecamour foi incorporada em março de 2025. Mas além disso? Nada. Nenhuma informação pública sobre os stakeholders, nenhuma transparência.

O porta-voz mencionou que "o proprietário da Laurore também é diretor da Avecamour", o que basicamente confirma que Zhang Hui é o principal misterioso. Mas eles pararam por aí, alegando que tudo são "negócios privados" e que não divulgam detalhes adicionais de propriedade.

Então, o que está realmente acontecendo aqui? Existem basicamente duas hipóteses. Ou isso é uma fuga de capitais — fundos saindo da China continental para ativos offshore, como ETFs de bitcoin listados nos EUA, para diversificar a riqueza além do controle de capitais doméstico. Ou é simplesmente um fundo ou escritório familiar baseado em Hong Kong que decidiu que ETFs de bitcoin listados nos EUA oferecem liquidez muito melhor e taxas menores do que as alternativas listadas na HKEX, então alocaram capital de acordo.

A realidade é que os registros 13F não exigem divulgação de beneficiários finais, apenas relatam gestores. Investidores institucionais usam regularmente múltiplos veículos legais para estruturação, custódia ou privacidade. Então, embora o mistério seja convincente, a estrutura em si não é necessariamente incomum.

Mas aqui está o ponto — o Registro de Empresas de Hong Kong mostra todas essas camadas, e ainda assim não conseguimos descobrir quem está realmente por trás disso. É como o equivalente cripto de Satoshi Nakamoto. A posição é real, os registros são reais, mas a identidade? Isso permanece completamente opaco. E, honestamente, provavelmente é exatamente assim que quem montou tudo isso queria que fosse.

O BTC está atualmente negociando em torno de $73.88 mil, e se esse investidor misterioso comprou a preços mais altos ou mais baixos, a convicção dele nos ETFs de bitcoin é bastante clara. Mas se algum dia descobrirmos quem eles realmente são? Essa é outra história.