Na semana passada, o mercado de câmbio voltou a ficar agitado, após a notícia de cessar-fogo entre Irã e EUA, as moedas não-americanas reagiram em alta coletiva. Eu analisei os dados, o índice do dólar caiu 1,49%, o euro subiu 1,78%, e o dólar australiano subiu ainda mais, 2,47%. Mas essa onda de alta pode continuar? Acho que ainda depende de como evoluirá a situação entre Irã e EUA.

No lado do euro, os cinco dias de negociação consecutivos de alta foram principalmente devido às expectativas de um acordo de cessar-fogo. Mas o ponto de virada veio — Trump ameaçou bloquear o Estreito de Hormuz, e agora as apostas do mercado na redução de juros pelo Federal Reserve recuaram. Atualmente, a previsão geral é de que o Fed não corte juros ao longo do ano, com uma probabilidade de apenas 16%. Já o Banco Central Europeu, devido ao aumento nos preços de energia, espera-se que aumente as taxas duas vezes neste ano, com a probabilidade de aumento em abril chegando a 50%. Mas essa expectativa de aumento de juros não conseguiu pressionar o euro, principalmente porque há preocupações com o crescimento econômico da zona do euro. Acho que, no curto prazo, a tendência do câmbio euro/renminbi, incluindo o desempenho do euro/dólar, ainda depende de se a situação entre Irã e EUA continuará a se agravar. No aspecto técnico, o euro/dólar oscila perto da média móvel de 100 dias; se conseguir se firmar acima dessa linha, pode ainda tentar testar a resistência em 1,181.

O iene está ainda mais interessante. O dólar/iene chegou a ultrapassar 160, mas recuou após a notícia de cessar-fogo. O problema é que o Japão enfrenta pressão por subsídios de combustível, gastando até 600 bilhões de ienes por mês, e no máximo consegue sustentar por 3 meses antes de ficar sem dinheiro. Portanto, a possibilidade de aumento de juros pelo Banco Central em abril diminui, e o mercado de swaps overnight mostra que a probabilidade de aumento caiu de 60% na semana passada para 44%. Se o banco não aumentar os juros, o iene continuará a se depreciar. Isso significa que, na tendência do câmbio euro/renminbi, a volatilidade do iene também terá impacto indireto. Do ponto de vista técnico, o dólar/iene está acima da média móvel de 21 dias, os touros ainda estão fortes; se romper a máxima anterior de 160,46, pode continuar subindo, mas se recuar, o suporte fica por volta de 157,5.

O foco desta semana é se a situação entre Irã e EUA continuará a se deteriorar, e também as declarações do presidente do Banco do Japão. Se a situação se acalmar, o capital de risco pode sair do dólar, beneficiando o euro e outras moedas não-americanas, o que também deve influenciar o câmbio euro/renminbi. Caso contrário, o dólar pode continuar a se fortalecer.