Recentemente, o mercado tem apresentado um fenômeno bastante interessante, a volatilidade na situação entre Irã e EUA está influenciando diretamente o movimento do câmbio. Na semana passada, o índice do dólar caiu 0,48%, enquanto as moedas não americanas se recuperaram, sendo que o euro subiu 0,34%, e a lógica por trás disso vale a pena ser analisada.

Vamos começar pelo lado do euro. Na semana passada, o euro/dólar subiu 0,34%, principalmente porque o mercado estava otimista quanto às negociações entre EUA e Irã. Trump afirmou que é bastante provável que um acordo seja alcançado no final de abril, e o Irã também anunciou temporariamente a abertura do Estreito de Hormuz no dia 17, o que gerou expectativas positivas para as negociações. Mas o problema é que, no fim de semana, a situação virou de cabeça para baixo — o estreito foi fechado novamente, os EUA apreenderam navios iranianos, e Trump ameaçou destruir infraestrutura iraniana. O Irã também não colaborou, recusando-se a confirmar sua participação na próxima rodada de negociações. O acordo de cessar-fogo de duas semanas expira em 22 de abril, e ainda não se sabe se será prorrogado. Essa volatilidade pressionou o euro, e do ponto de vista técnico, o euro/dólar encontrou resistência em torno de 1,185, mas, pelos indicadores de médias móveis e RSI, o movimento de alta ainda tem força.

Do lado do iene, a situação é ainda mais interessante. O dólar/iene caiu 0,42%, mas o impulso não veio apenas da situação entre Irã e EUA; a mudança na postura do Banco Central do Japão também teve grande impacto. Nas últimas falas de Ueda, ele não mencionou aumento de juros em abril, ao contrário, destacou o impacto da situação no Oriente Médio na economia japonesa. O mercado agora estima que a probabilidade de aumento de juros pelo Banco do Japão em abril caiu de 50% para menos de 20%, uma mudança bastante rápida. Economistas estão divididos entre uma chance de aumento em abril ou em junho, mas a maioria acredita que a ação acontecerá até o final de junho.

Um detalhe importante é que o ministro das Finanças do Japão, Shōzō Katō, alertou recentemente que o governo está preparado para tomar medidas ousadas para sustentar o iene. Isso indica que o governo japonês ainda tem preocupações com a depreciação do iene. Se o Banco Central realmente adiar o aumento de juros, as operações de carry trade podem se reativar, e o iene pode ser pressionado até 162 ou até mais alto.

Do ponto de vista técnico, o dólar/iene oscila entre 157,5 e 160,5. A média móvel de 21 dias está em 159,2; se o preço conseguir voltar a superar esse nível, o nível de 160 pode ser testado novamente. Por outro lado, se a pressão continuar abaixo da média móvel, o risco de queda aumenta, com o primeiro suporte em 157,5 e, abaixo disso, a média móvel de 100 dias em 156,9.

As perspectivas para o dólar ainda apresentam divergências. Algumas instituições acreditam que, com o otimismo atual, o dólar deve permanecer fraco no curto prazo, a menos que haja uma volatilidade incomum no preço do petróleo ou uma grande correção nos mercados globais, o que ainda manteria espaço para depreciação. Mas há analistas que defendem que, com base nos fundamentos, nas diferenças de juros e na demanda estrutural, a lógica de força do dólar a médio e longo prazo ainda é sólida.

Os destaques desta semana são a evolução da situação entre Irã e EUA e a audiência de Warsh. Se a audiência for bem-sucedida, é provável que ele assuma oficialmente como presidente do Federal Reserve em maio, o que impactará diretamente as expectativas de corte de juros. Além disso, é importante acompanhar o tom do Banco do Japão, pois isso determinará a direção do iene e do dólar/iene. Se a situação entre Irã e EUA se agravar, a expectativa de aumento de juros pelo Banco do Japão em abril será ainda mais pressionada, e o dólar/iene pode testar novamente 160; por outro lado, se a situação se acalmar, o dólar/iene tenderá a cair. Quanto ao euro, também depende se as negociações entre EUA e Irã poderão ser retomadas.