Está acontecendo algo bem interessante no mercado de mineração que a galera deveria estar prestando mais atenção. Os mineradores de Bitcoin estão numa encruzilhada e a decisão que estão tomando fala muito sobre o momento atual da indústria.

Basicamente, a demanda por capacidade computacional para IA explodiu nos EUA e virou uma das maiores fontes de consumo elétrico novo do país. E aí vem o detalhe: enquanto isso acontece, os mineradores perceberam que têm um ativo super valioso nas mãos que pode gerar muito mais receita alugando hashpower para empresas de IA do que mantendo a operação de mineração pura.

A Core Scientific já converteu a maior parte da sua operação em hospedagem de IA em parceria com a CoreWeave. A Iris Energy e Hut 8 também ampliaram bastante suas receitas com IA e computação de alto desempenho. E semana passada a gente viu Riot Platforms, MARA Holdings e Genius Group anunciando a venda de mais de 19 mil bitcoins. Isso não é coincidência, é sinal de que só minerar Bitcoin com a economia atual ficou insustentável.

Pensa comigo: um minerador com 1 gigawatt de capacidade fica totalmente exposto à volatilidade do preço do Bitcoin e da dificuldade da rede. Agora, esse mesmo 1 gigawatt alugado como hashpower para empresas de IA gera receita previsível com contratos fechados. Quando o Bitcoin está em 69 mil dólares, a dificuldade bate recordes, os custos energéticos disparam porque todo mundo está competindo pela mesma eletricidade. Nesse cenário, alugar a capacidade de hash para IA costuma render bem mais.

Mas aqui vem o ponto importante: Bitcoin não está desaparecendo. A hashrate da rede continua quebrando recordes acima de 1 zetahash/s. O que está mudando é o tipo de empresa que vai dominar esse espaço. Os mineradores que sobreviverem a esse ciclo provavelmente não vão ser mais empresas de energia que produzem Bitcoin como atividade principal. Vão ser empresas de infraestrutura que mineram Bitcoin quase que incidentalmente enquanto alugam seu verdadeiro ativo — eletricidade barata em grande escala — para a indústria de IA, que não consegue construir data centers rápido o suficiente para acompanhar a demanda.