Vejo que o Bitcoin agora está sob uma pressão de venda considerável. O volume à vista continua caindo enquanto a relação de alavancagem aumenta, o que geralmente indica sinais de instabilidade no mercado. O volume à vista chegou a cair de 42 mil BTC para 35 mil em algumas semanas, enquanto a taxa de financiamento ainda está negativa. Isso significa posições short muito fortes.

O que é interessante, a compra institucional ainda está acontecendo (reserva da bolsa caiu 66 mil BTC), mas a atividade de varejo está fraca. Então há uma lacuna entre o acúmulo de baleias e a atividade normal de spot. Isso cria uma estrutura de mercado frágil.

Do ponto de vista técnico, a liquidez abaixo do preço atual está mais próxima do que acima. Isso significa que, se houver um movimento brusco para baixo, pode desencadear uma cascata de liquidações em posições longas. Com um mercado impulsionado por alavancagem como agora, a volatilidade pode aumentar drasticamente.

A estrutura é mista. Há acumulação por parte de instituições, mas a demanda de spot é fraca. O mercado agora depende mais de derivativos do que de compras orgânicas. Portanto, a ação de preço de curto prazo permanece vulnerável a movimentos súbitos, especialmente se a cadeia de liquidações começar a ser acionada.