Acabei de perceber algo interessante sobre o Bitcoin. Agora o preço do BTC está em 77.090 dólares, mas o que chama mais minha atenção é o padrão técnico que está se formando.

Há muitas vozes dizendo que o Bitcoin está exibindo um padrão fractal semelhante ao que foi visto em 2023, antes de subir cerca de 130% em 2024. O problema é que o ambiente atual é muito diferente. Não se trata apenas de um padrão de preço isolado.

Vamos observar o que está acontecendo na cadeia do Bitcoin, que está na zona de maior risco há 25 dias, o mais longo que já vimos. No passado, esses períodos geralmente terminavam com uma grande venda antes de atingir um ponto de mínimo sustentável. Parece que esse padrão fractal foi criado por liquidações finais, não apenas por uma adaptação natural.

Mas o que me faz ficar cauteloso é que, fora da cadeia, os fluxos de ETF de ouro estão entrando mais do que o ETF de Bitcoin Spot nos últimos 90 dias. Ao mesmo tempo, os fundos de Bitcoin estão saindo. Isso indica que investidores avessos ao risco continuam cautelosos, migrando para ativos mais seguros.

A liquidez ainda é um problema. O índice PCE está em cerca de 2,9% ano a ano, com o núcleo PCE próximo de 3,0%. Isso significa que o Fed ainda não está acelerando uma política de afrouxamento de liquidez de forma significativa. Em um cenário assim, uma recuperação impulsionada pela liquidez será mais difícil.

Os indicadores de demanda na cadeia também mostram sinais mistos. Nos últimos 30 dias, a demanda oscilou entre positiva e negativa. As vendas estão diminuindo, mas ainda não há sinais de compras fortes e contínuas. Os detentores de Bitcoin com lucros ou perdas indicam que os grandes players ainda estão indecisos.

A vantagem é que esse padrão fractal ainda é relevante. No passado, quando o Bitcoin saiu da zona de risco máximo e entrou na zona de risco menor, isso geralmente coincidiu com o início de uma forte expansão de alta. Portanto, podemos ver uma recuperação temporária para a faixa de 70.000 a 80.000 dólares.

Mas aviso que esse movimento pode encontrar resistência de vendas se a liquidez não se expandir junto. O contexto macroeconômico mostra que desta vez não é como 2024. Tudo está mais lento, mais cauteloso.

No curto prazo, monitore o nível de 45.000 como uma zona de suporte importante. Se for rompido, o risco pode chegar a 40.000 ou menos. Por outro lado, se o BTC subir para 70.000-80.000, observe se as vendas retornam. Um sinal é o fluxo de ETF — se o capital continuar indo mais para o ouro do que para o Bitcoin, isso indica que o risco ainda não voltou.

Esse padrão fractal é interessante, mas não se deixe levar por uma interpretação específica. Veja o quadro geral — sinais on-chain, o ambiente macro, os fluxos de ETF. Quando esses três fatores se alinharem, aí sim é o momento de confiar.