Após a aprovação da lei Genius Act, os stablecoins de pagamento de repente ganharam destaque, enquanto os retornos de desenvolvimento dos stablecoins foram apresentados pelo setor bancário. Essa situação é interessante porque cria um ponto de ruptura entre fintech e criptomoedas. Pode-se dizer que o lucro foi no passado, o pagamento agora, e a IA é o futuro, mas não tenho certeza de quão consistente é essa classificação.

No entanto, uma coisa é certa: Meta voltou às moedas estáveis, o Google estabeleceu a aliança AP2 com mais de 60 empresas, a Stripe vê as moedas estáveis e os agentes como o futuro. Enquanto isso, o PayPal já lançou o PYUSD, a Coinbase recomendou o protocolo x402, mas suas ações estão em queda. Essas contradições nos levam a duas perguntas: primeiro, qual é a fonte de pagamento nessas novas disputas, e segundo, os agentes e as moedas estáveis são realmente a próxima grande onda.

A indústria de fintech está entrando em uma crise muito mais séria do que as criptomoedas. Por quê? Porque o modelo de "blockchain aberto mais moeda estável" oferecido pelas criptomoedas cria um sistema totalmente fechado dentro de si mesmo. Enquanto os antigos sistemas de pagamento se tornaram centros de interesse, as empresas de fintech ainda não conseguiram bypassar completamente os bancos após mais de 20 anos de esforço. Apesar da Stripe atingir uma avaliação de 159 bilhões de dólares, esse valor é basicamente baseado em especulação. No mesmo período, neobancos como Wise, Trade Republic e Revolut cresceram, enquanto todo o setor de fintech atingiu o auge durante a pandemia. Em 2021, o PayPal tinha um valor de 340 bilhões de dólares, mas hoje há rumores de venda. Isso mostra o quanto o futuro do fintech é incerto.

Quanto à questão do que é estabilidade, a abordagem do fintech e das criptomoedas é completamente diferente. O USDT começou a se expandir do terceiro mundo, envolvendo Europa e América. Os 80 bilhões de dólares em USDT na Tron atendem às necessidades globais de transferências pessoais. Em países como Argentina e Nigéria, a dolarização da moeda é, na essência, uma transformação para USDT. O USDC, por outro lado, é mais institucional e focado em B2B. Embora o USDC domine o espaço DeFi, a maioria das exchanges centralizadas (CEX) precifica em USDT.

De acordo com uma pesquisa conjunta de Artemísio e McKinsey, o volume de transações globais em moedas estáveis é de 35 trilhões de dólares, mas esse número é enganoso. As verdadeiras transações com moedas estáveis representam apenas cerca de 390 bilhões de dólares, ou seja, 1% de todas as operações. Os pagamentos B2B somam 226 bilhões de dólares, mas isso equivale a apenas 0,01% do total global de pagamentos B2B. As transferências internacionais de dinheiro atingem 90 bilhões de dólares. Esses dados mostram que a adoção de moedas estáveis ainda está em estágio inicial.

Ao observar as últimas ações da Tether, lançar o USAT junto com Lutnick não é apenas uma estratégia de pilar. Investir 200 milhões de dólares na Whop significa adquirir os custos de canal de 18 milhões de usuários. Isso visa cercar o primeiro mundo com remessas de imigrantes do terceiro mundo. Empresas de transferência de dinheiro entre América Latina e EUA, Oriente Médio e Ásia do Sul, África e Europa, apoiarão mais o USDT. A Stripe e a Huma usam USDC por padrão, mas isso ignora a natureza P2P do mundo cripto.

As empresas de fintech estão buscando novas narrativas para IPOs. Meta e Google veem vantagem na negociação como canais próprios. O setor bancário quer proteger suas taxas de canal e seus ativos de baixo custo. A Tether, imaginando cercar a Circle, faz grandes investimentos em empresas de pagamento. Essas quatro forças criam uma nova guerra no campo dos pagamentos.

Porém, há um ponto crítico: transferências puras, canais de coleta, não têm grande valor. Embora o volume de transações seja uma cifra clara, o mercado ainda é baseado na imaginação, uma lacuna fundamental. A moeda estável é vista como uma ferramenta de pagamento Agent padrão, mas ninguém questiona se realmente é necessário um Agent. A narrativa que o mundo das criptomoedas quer transmitir é levar as moedas estáveis além do estágio de pagamento, garantindo que o dinheiro permaneça totalmente na cadeia. O fintech pode avançar tão rápido quanto as criptomoedas nesse caminho? Só o tempo dirá.